博众精工诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

博众精工

(688097)

总市值：196.48亿

PE(静)：33.11

PE(2026E)：25.01

总股本：4.47亿

PB(静)：4.09

利润(2026E)：7.86亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为9.51%，生意回报能力一般。去年的净利率为9.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.93%，投资回报也较好，其中最惨年份2017年的ROIC为5.8%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额14.62亿元，累计分红总额2.67亿元，分红融资比为0.18。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.3%/8.4%/10.6%，净经营利润分别为3.84亿/3.89亿/5.92亿元，净经营资产分别为41.17亿/46.07亿/56.01亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.73/0.78/0.63，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为35.15亿/38.75亿/41.19亿元，营收分别为48.4亿/49.54亿/65.66亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高，近期即将扭亏为盈。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为28.91，其中净金融资产-30.65亿元，预期净利润7.86亿元。

详细数据

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括华安基金的刘畅畅，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为149.43亿元，已累计从业6年220天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者出的及公司回复情况

答：营收增长主要是公司新能源业务订单充足、交付顺利，公司营收规模进一步扩大；归母净利润增长主要是公司投资收益增加以及销售规模效应所致。

2.公司收购湖南中南鸿思自动化科技有限公司有什么目的和未来规划？请介绍一下该公司的主营业务。

博众精工已深耕光通信设备领域多年，于2020年战略布局高精度共晶贴片机赛道。目前博众精工的共晶贴片机设备已在400G/800G高速光模块规模化生产中批量应用，成功进入国内外头部企业供应链并出口海外。面向未来，针对1.6T、3.2T及CPO的技术演进，博众精工已全面启动下一代共晶贴片机产品的研发。此外，博众精工还布局了生产光模块产线的自动化设备并已经供货给相关客户。

2026年，博众精工收购中南鸿思（中南鸿思主营产品为耦合机设备等），进而布局耦合机等关键设备。博众精工已经从核心设备供应商向“光通信封装自动化系统解决方案”服务商升级，具备为客户提供从单站到整线的自动化量产能力。

3.公司下游主要是哪些领域？

目前公司产品主要应用于消费电子、新能源、汽车自动化、半导体等行业领域。目前，消费电子和新能源板块占比较大；汽车自动化和半导体是公司培育中的板块，预计未来也会逐步成长为成为像3C、新能源一样能支撑公司未来发展战略的主营业务板块。

4.请问公司多个业务之间有一定的关联度吗？

博众精工是一家专注于研发和创新的技术驱动型企业，自创立以来，深耕智能制造装备领域，主要从事自动化设备、自动化柔性生产线以及工装夹（治）具等产品的研发、设计、生产、销售及技术服务。作为一家技术平台型企业，公司基于自动化底层的通用技术（用自动化设备替代人的手和眼睛，去完成终端产品组装、检测、量测的工艺），公司一方面持续巩固在消费电子领域的优势，深度绑定大客户；另一方面积极发展新能源（锂电标准设备、新能源汽车换电站、智慧仓储物流）、汽车自动化及半导体等领域，并取得了积极成果。目前，公司营收大部分来源于消费电子和新能源行业。长远来看，公司规划形成“消费电子+新能源+汽车自动化+半导体”多轮驱动的业务结构，向跨行业的工业自动化解决方案领军者迈进，为未来长期增长奠定坚实基础。

5.公司与华南理工共同研究的高熵陶瓷可以用在哪些领域？

公司与华南理工大学共建的“高熵陶瓷新材料联合研究中心”，聚焦在高熵陶瓷材料的基础研究与应用开发，致力于推动该类新材料在新能源汽车、航空航天、光伏及半导体等高端制造领域的产业化应用，为我国关键陶瓷材料技术自主创新提供支撑。高熵陶瓷具有超耐高温，超高硬度等性能特质，可用于电池热管理、航空器热障涂层、半导体器件、高端刀具等多个场景，助力提升设备在极端环境下的性能与可靠性，应用前景广泛。

6.股东报未来展望？

一方面，公司会持续做好企业经营，让公司业绩表现和长期竞争力进一步提升，通过经营能力的持续提升从而为股东创造更大的价值和报。另一方面也会考虑通过现金分红等方式让股东共享公司发展的成果。此外，公司将继续加强和资本市场的沟通交流，让市场充分了解公司发展战略和未来规划，增加公司的透明度。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

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DCF估值模型
周期平滑估值
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根据东吴证券钱尧天的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，博众精工的合理估值约为37.04元，该公司现值43.99元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有15.78%的溢价

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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分析师钱尧天对其研究比较深入（预测准确度为92.53%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

8.56
2027E

11.18
2028E

13.78

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

9.51%
利润5年增速

10.60%

--
营收5年增速

20.38%

--
净利率

9.01%
销售费用/利润率

74.64%
股息率

0.24%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

10.76%
有息资产负债率(%)

19.09%
财费货币率(%)

0.05%
应收账款/利润(%)

515.26%
存货/营收(%)

82.29%
经营现金流/利润(%)

113.19%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

8.70%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

25.16%
流动比率

1.62%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

7.90%
货币资金/流动负债(%)

38.76%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-8.12%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-7.68%
存货/营收环比(%)

16.07%
在建工程/利润(%)

6.88%
在建工程/利润环比(%)

268.45%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

6.35%
经营性现金流/利润(%)

113.19%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
熊哲颖

华安低碳生活混合A

420074
刘畅畅

华安安华灵活配置混合A

347552
熊哲颖

华安动态灵活配置混合A

344228
熊哲颖

华安新能源主题混合A

320308
刘子豪

工银中证1000增强策略ETF

20535

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行业相对指标