莱特光电诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

莱特光电

(688150)

总市值：161.58亿

PE(静)：73.72

PE(2026E)：42.38

总股本：4.02亿

PB(静)：8.28

利润(2026E)：3.81亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为10.8%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。然而去年的净利率为39.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.21%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为-9.75%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额8.87亿元，累计分红总额3.26亿元，分红融资比为0.37。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.9%/17.3%/19.1%，净经营利润分别为7704.58万/1.67亿/2.19亿元，净经营资产分别为8.64亿/9.66亿/11.47亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.3/0.44，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.19亿/1.39亿/2.41亿元，营收分别为3.01亿/4.72亿/5.52亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为40.13，其中净金融资产8.59亿元，预期净利润3.81亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司OLED发光材料进展情况？

答：公司持续推进OLED有机材料产品的系列化与多样化布局，着力打造差异化竞争优势，推动客户结构与产品矩阵协同优化，进一步巩固行业领先地位。具体来看，公司Red Prime材料与Green Host材料稳定量产供应并持续迭代升级；Red Host材料已从小批量供货阶段稳步迈入规模化销售阶段；Green Prime材料已完成客户量产测试并进入量产阶段；蓝光系列材料及CGL材料正处于客户验证加速期，力争早日实现量产突破，丰富产品供给。

问题2公司在OLED前沿技术领域的布局情况如何？

公司密切跟踪行业技术演进趋势，持续加大对叠层器件连接层（CGL）材料、蓝色磷光材料、窄光谱高色域MR-TDF材料等前沿方向的研发投入，助力产业链自主可控与创新发展。目前，公司已有叠层器件连接层CGL材料在客户端验证测试，进展良好。此外，公司前瞻性布局OLED蓝色磷光材料的分子结构开发，并与核心客户开展联合技术攻关，累计申请蓝色磷光技术相关专利数十项，构建了较为完善的知识产权体系，为公司在OLED蓝色磷光材料领域的持续技术创新与长远发展奠定了坚实基础。同时，公司将高色域显示材料作为核心技术方向之一，重点布局敏化高色域技术与多重共振TDF（MR-TDF）材料研发，在窄光谱、高效率、长寿命的高色域材料开发方面取得阶段性成果，相关材料可显著提升OLED器件色域覆盖与色纯度表现。

问题3公司Q布业务进展如何？

Q布业务正处于产能建设阶段，各项工作按计划有序推进。厂房建设加速施工，预计三季度实现封顶；核心生产设备已悉数完成采购，预计三季度将迎来首批设备交付安装，为规模化产能释放构筑可靠基础。现阶段已利用现有厂房搭建中试线，中试线运行情况良好，各项指标符合内测预期，正抢抓进度推进正式客户送样筹备。团队方面也提前完成生产人员配置与培训道场，全方位保障项目落地。项目各关键节点高效推进，正全力提速正式客户送样工作。Q布业务尚未产生销售收入，短期内不会对公司经营业绩构成重大影响。

问题4请公司介绍一下钙钛矿材料项目的最新进展情况。

公司钙钛矿材料项目围绕材料研发、客户协同、知识产权布局与团队建设等多维度稳步推进，重点针对钙钛矿前驱体材料、缺陷调控添加剂、SM材料、传输层材料等关键方向开展系统性攻关。目前有两款SM材料通过客户小试验证，正在开展中试验证中；多款前驱体材料在客户端进行小试验证。产学研合作方面，公司持续深化与高校及科研机构的协同创新，加速技术突破与成果转化。客户协同方面，公司已与具备领先技术的钙钛矿光伏企业仁烁光能达成战略合作，在钙钛矿研发线/中试线技术服务、SM、钙钛矿前驱体材料、钙钛矿产品稳定性等方面进行合作，共同推进材料验证与产业化落地。

问题5公司未来的整体发展战略如何定位？

公司将以“新材料平台型企业”为整体战略定位，聚焦核心竞争力提升，在持续巩固OLED有机材料主业领先优势的基础上，全力推进Q布产能建设，加速钙钛矿材料研发与产业化进程，构建“OLED有机材料+高端石英纤维电子布+钙钛矿新材料”三位一体的发展格局。通过完善产品系列化布局、拓展优质客户资源、加速新产品验证与量产导入、优化生产工艺等举措，稳步提升市场份额与盈利能力。同时，公司将深化精细化管理，有序推进募投项目产能建设，强化人才梯队与数智化建设，全面提升经营管理效能，为客户创造更高价值、为股东实现更好报。

问题6公司分红策略如何？

公司始终重视投资者报，持续执行积极稳健的现金分红政策。2022至2024年，公司累计现金分红约1.65亿元（含税），分红金额分别对应各年归母净利润的38.15%、31.27%、59.97%。2025年度，公司合计派发现金红利1.2亿元（含税，含中期已分配红利），占当年归母净利润的54.68%。此外，公司于2025年制定《未来三年（2025年-2027年）股东分红报规划》，建立长期、稳定、可持续的股东价值报机制。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据平安证券徐勇的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，莱特光电的合理估值约为--元，该公司现值40.15元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

莱特光电需要保持54.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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分析师徐勇对其研究比较深入（预测准确度为63.81%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

3.62
2027E

5.17
2028E

6.88

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

10.79%
利润5年增速

25.47%

--
营收5年增速

14.99%

--
净利率

39.68%
销售费用/利润率

5.83%
股息率

0.23%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

6.87%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

71.75%
存货/营收(%)

29.00%
经营现金流/利润(%)

120.48%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.84%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

0.71%
流动比率

8.84%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

258.76%
货币资金/流动负债(%)

1213.26%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

8.76%
应收账款/利润3年变动比例(%)

2.53%
存货/营收环比(%)

10.66%
在建工程/利润(%)

57.60%
在建工程/利润环比(%)

19.73%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

12.39%
经营性现金流/利润(%)

120.48%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
俞瑶要文强

平安科技精选混合发起式A

16698778
肖威兵

富国稳健恒盛12个月持有期混合A

318402
肖威兵

富国天盛灵活配置混合

280238
沈犁骆莹

财通内需增长12个月定开混合

261832
肖威兵

富国成长优选三年定开混合

187881

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行业相对指标