步科股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

步科股份

(688160)

总市值：104.64亿

PE(静)：214.02

PE(2026E)：--

总股本：0.91亿

PB(静)：8.26

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为5.55%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.41%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为5.55%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到100%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产7.11亿元，预期净利润--元。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括鹏华基金的闫思倩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为213.98亿元，已累计从业8年28天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司目前的产能分布是什么样的？常州新工厂目前的建设情况如何？

答：公司拥有深圳和常州两大生产基地，目前深圳生产基地主要负责伺服驱动器、变频器、人机界面及PLC，常州生产基地主要负责伺服电机、伺服模组等产品。公司常州智能制造生产基地整体规划产能181万台，含伺服系统120万台（包括伺服驱动器、伺服电机和伺服模组）、人机界面40万台、低压变频器10万台、PLC11万台。项目建成投产后，公司将在常州工厂布置完整的工控产品生产线。目前，常州工厂一期项目已经开始投产并进入产能爬坡期，二期项目正处于规划设计阶段，预计年中开始施工建设。

2、海外营销中，针对新客户的核心策略是什么？

公司明确以细分赛道龙头客户为目标，聚焦重点战略客户，避免资源分散，基于其行业影响力与需求标杆性，通过战略合作快速建立市场认可度；针对海外客户高度定制化的需求，投入研发与交付资源，提供从产品适配到系统集成的全链路支持，确保技术落地与场景契合；同时优化内部流程与供应链协同，提升响应速度与服务效能，平衡短期投入与长期报。

3、公司在工业机器人行业增长明显的原因是什么？

工业机器人领域对公司而言是增量市场，进入该领域后，公司借助在机器人领域的深厚积累，迅速获取了全球头部客户和龙头企业订单，因此实现了显著增长。

4、公司未来如何能继续保持在工业移动机器人行业的高速增长？

公司将继续依托产品创新与全球市场拓展的双轮驱动，围绕客户需求持续开发具有竞争力的新产品，并积极加强新客户、新场景的覆盖。同时，公司将深度把握当前机器人整体渗透率仍处于低位的结构性机遇，在工业、服务等细分领域加快应用落地，从而在行业成长期中有效抢占更高市场份额，实现持续超越行业平均水平的增长。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，步科股份的合理估值约为--元，该公司现值115.20元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

步科股份需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘俊奇对其研究比较深入（预测准确度为58.55%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

5.55%
利润5年增速

-1.69%

--
营收5年增速

9.65%

--
净利率

8.93%
销售费用/利润率

110.84%
股息率

0.30%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

48.34%
有息资产负债率(%)

8.03%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

302.07%
存货/营收(%)

27.98%
经营现金流/利润(%)

165.23%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.41%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-2.72%
流动比率

3.65%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

53.22%
货币资金/流动负债(%)

451.58%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

9.09%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

15.39%
在建工程/利润(%)

43.11%
在建工程/利润环比(%)

60.54%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

14.47%
经营性现金流/利润(%)

165.23%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
闫思倩

鹏华碳中和主题混合A

2751605
刘玉

广发新动力混合A

117582
孟夏

嘉实制造升级股票发起式A

66108
朱恒红

南方策略优化混合

63449
顾弘原

财通华裕量化选股股票A

51007

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行业相对指标