希荻微诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

希荻微

(688173)

总市值：54.33亿

PE(静)：-18.69

PE(2025E)：-158.21

总股本：4.10亿

PB(静)：3.70

利润(2025E)：-0.34亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-54.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-9.3%，投资回报极差，其中最惨年份2020年的ROIC为-48.78%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司近期亏损幅度或将减小。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：第一部分：介绍公司基本情况

答：第二部分问环节

Q请问模拟芯片市场国产替代的空间？

研究机构Mordor Intelligence表示，2024 年，全球模拟芯片市场将达到 912.6 亿美元。根据 Frost & Sullivan 统计，中国模拟芯片市场规模在全球范围占比达 50%以上，为全球最主要的模拟芯片消费市场，且增速高于全球模拟芯片市场整体增速。信达证券研究报告显示，受益于国家政策支持和国内厂商的技术突破，2024 年模拟芯片自给率预计增长至16%，但仍然有较大的提升空间。

Q请问公司在电源管理芯片领域的优势？

（1）在消费电子领域，公司多款消费级 DC/DC芯片较早进入了 Qualcomm平台参考设计，可以为智能手机、可穿戴等移动终端电子设备处理器、存储器、OTG 功能、WiFi模组等核心单元供电，已广泛应用于三星、小米、vivo、传音、联想等品牌客户的消费电子设备中。2024 年，公司围绕硅负极电池前沿应用场景率先推出了定制化 DC/DC芯片产品，可以为 I 手机和 I 眼镜等智能电子设备长续航加持。此外，公司电荷泵充电芯片产品在充电效率、充电功率等方面具有相较海外厂商竞品更好的表现，以及更好的电路保护功能和更小的芯片面积，相关产品已成功导入三星、OPPO、传音、荣耀、龙旗、华勤等全球知名品牌客户的供应链体系。（2）在汽车电子领域，公司车规级 DC/DC芯片进入了 Qualcomm智能座舱汽车平台参考设计，已实现了向Joynext、Yura Tech 等全球知名的汽车前装厂商出货，并最终应用于奥迪、现代、起亚、小鹏、红旗、问界、长安等中欧日韩多个品牌汽车中。此外，公司车规级 LDO 稳压芯片已实现了向国内多家头部客户批量出货。

Q请问公司诚芯微收购项目进展如何？

公司于 2025年 5月 13日收到上海证券交易所下发的《关于希荻微电子集团股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金申请的审核问询函》。公司及相关中介正在就审核问询函所提问题进行认真核查和分析，将在规定期限内尽快提交问询复给上海证券交易所，感谢您对公司的关注与支持。

Q请问公司后续人才招聘策略如何？

截至 2024 年末，公司研发人员的数量占比超过 60%，彰显了公司对技术创新与产品研发的高度重视。展望 2025年，公司将秉持稳健审慎的人才招聘策略，确保人力资源配置与公司战略目标同频共振。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中泰证券杨旭的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，希荻微的合理估值约为--元，该公司现值13.24元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

希荻微需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师杨旭对其研究比较深入（预测准确度为22.90%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

-0.46
2026E

0.18
2027E

0.54

更多>

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

-17.68%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

36.45%

--
净利率

-54.14%
销售费用/利润率

--
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

46.91%
有息资产负债率(%)

2.22%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

30.29%
经营现金流/利润(%)

208.45%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-0.23%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

9.30%
流动比率

6.25%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-167.09%
货币资金/流动负债(%)

814.95%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

19.10%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

208.45%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
黄健生殷明

易方达中证1000量化增强A

48538
殷明王建军

易方达上证科创板100增强策略ETF

29800

更多>

行业相对指标