百济神州
(688235)
总市值：3562.97亿
PE(静)：-71.57
PE(2026E)：77.48
总股本：15.41亿
PB(静)：12.14
利润(2026E)：45.98亿
研究院小巴
去年的净利率为-18.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-37.82%，投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-68.56%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份8次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司财务费用较高，注意公司债务风险。
详细数据
研究院小巴
靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为73.68，其中净金融资产232.18亿元，预期净利润45.98亿元。
详细数据
研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司如何平衡研发投入和财务改善？
答：公司会在临床前对重点关注的肿瘤及免疫领域进行深入布局，但在推进3期试验时会谨慎评估。公司的管线储备非常丰富，可以选择我们认为最好的管线来加速推进3期试验。我们历时15年建立起CLL药物资产。我们相信，我们能够在其他疾病领域加快步伐并取得更出色的成果。以GPC3-41BB双抗为例该项目的数据结果积极，程度令人惊喜，在PD-1经治的肝细胞癌患者中进行的首个人体研究中展现出极具潜力的单药治疗信号。关键性试验将在年底前启动。
公司在2025财年首次实现GP净利润和非GP净利润。2025年，我们的经营活动产生的净现金为11亿美元，自由现金流为正。公司2026年财务指引已经充分考虑了必要的开支。公司将继续谨慎且战略性部署资金，致力于为股东创造长期价值。详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据天风证券杨松的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，百济神州的合理估值约为--元，该公司现值231.26元，现价基于合理估值有0%的低估
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
百济神州需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
150%+
当前市值
100%
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
分析师杨松对其研究比较深入（预测准确度为70.92%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
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2025E17.93
-
2026E43.13
-
2027E67.89
财报摘要
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项目2024评级
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ROIC-15.30%
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利润5年增速4.46%--
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营收5年增速55.91%--
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净利率-18.29%
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销售费用/利润率--
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股息率--
财报体检
财务排雷 综述：财务可能有隐忧。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)53.85%
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有息资产负债率(%)14.70%
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财费货币率(%)0.01%
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应收账款/利润(%)--
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存货/营收(%)13.88%
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经营现金流/利润(%)--
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)-1.41%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)-2.54%
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流动比率2.39%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)-45.43%
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货币资金/流动负债(%)235.58%
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盈利质量瑕疵数4
盈利质量
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)--
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应收账款/利润3年变动比例(%)--
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存货/营收环比(%)5.03%
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在建工程/利润(%)--
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在建工程/利润环比(%)--
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)--
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经营性现金流/利润(%)--
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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葛兰 赵磊中欧医疗健康混合A4112226
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赵蓓工银前沿医疗股票A2000000
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黄兴亮万家行业优选混合(LOF)2000000
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单林永赢医药创新智选混合发起A1999473
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马君 王帅银华中证创新药产业ETF1408850
行业相对指标
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