和元生物诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

和元生物

(688238)

总市值：48.68亿

PE(静)：-20.70

PE(2026E)：-24.83

总股本：6.49亿

PB(静)：3.59

利润(2026E)：-1.96亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-87.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-9.24%，投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-37.3%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1.28亿/-3.22亿/-2.35亿元，净经营资产分别为15.06亿/14.26亿/14.84亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.43/-0.13/0.42，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-8725.53万/-3233.68万/1.13亿元，营收分别为2.05亿/2.48亿/2.68亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司近期亏损幅度或将减小。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为-25.28，其中净金融资产-8707.63万元，预期净利润-1.96亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：答环节

答：问环节

1、问题CGT 行业最新的政策有哪些，公司将如何把握市场机遇？

2026 年 5 月，国务院令第 818 号《生物医学新技术临床研究和转化应用管理条例》和国务院令第 828 号《药品管理法实施条例》相继正式施行，共同构建了技术 + 药品“双轨制”监管体系。818 号令为生物医学新技术临床研究与转化划定清晰合规路径，也为能承接行业需求的专业服务主体提供了广阔空间。《条例》推动行业规范化转型，合规辅导、技术制备、资源衔接等需求持续攀升。828 号令的实施，进一步完善从技术准入、临床研究到注册上市、生产流通的全链条制度体系。

2026 年 7 月 3 日，国家药监局综合司发布《关于优化细胞与基因治疗药品审评审批有关事项的公告(征求意见稿)》，核心内容为将符合条件的细胞与基因治疗(CGT)药品纳入创新药临床试验审评审批 30 日通道，提高临床研发质效。

伴随相关政策落地，CGT 行业正式进入规范化发展阶段，行业合规门槛抬升，市场加速出清，合规辅导、标准化技术制备等需求持续释放。同时行业投融资环境逐步暖，竞争格局持续优化。

和元生物作为国内少数具备 CGT 全链条技术能力、合规产能储备与医产协同资源的平台型企业，已从组织架构、业务产品、产能质控、生态合作多维度完成政策应对与机遇卡位，有望持续受益于行业合规出清后的订单集中度提升、双轨制两条路径项目放量以及 CGT 产品商业化加速落地。公司也将持续把握政策红利，积极承接行业新增合规化需求，在稳步拓展市场份额的同时，持续推动盈利水平改善，努力实现规模与效益均衡发展。

2、问题公司在再生医学领域的布局情况以及未来展望是怎样的？

再生医学业务作为公司细胞和基因治疗技术新应用领域，公司不断推进相关业务布局。公司持续开展干细胞、免疫细胞、外泌体及其衍生物的工艺开发、制备及细胞存储业务，并积极探索发展路径与创新合作模式。①基于公司底层技术优势，积极布局构建技术壁垒，并深化产学研协同，与行业头部企业、重点科研机构共建联合实验室，打造细胞研发、规模化生产及质控一体化平台，推动技术成果产业化转化；②搭建高标准质量体系，成功获得 ISO9001 资质认证，并积极参与再生医学领域团体标准制定，助力建立高效精准的安全性评价体系，支撑业务拓展与品牌建设；③响应国家生物医学新技术政策，加强与各地政府、产业园区、医疗机构等资源方协作，加快推进公司“1+N”多区域中心策略落地，构建国内区域全链条合作生态。

为进一步推进公司在再生医学领域的布局，2025 年，公司设立全资子公司和元和安，全面推进再生医学区域合作模式，首个合作项目已在湖南长沙落地，作为全链条服务能力具象化的标杆平台，配置标准化产业配套与合规运营体系，全面输出技术研发、质量检测、GMP 标准化制备及临床级存储全链条服务，助力区域细胞产业集群升级与规范化发展。

展望未来，随着国家政策对细胞技术在再生医学领域应用的进一步明确规范，公司将继续发挥技术研发实力和合规质量管理体系优势，积极参与行业标准制定，建立自主运营品牌，进一步延伸和丰富对大健康产业布局的赋能维度与长期成长空间。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

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周期平滑估值
PB
PE

根据中金公司吴婉桦的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，和元生物的合理估值约为--元，该公司现值7.50元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

和元生物需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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分析师吴婉桦对其研究比较深入（预测准确度为54.17%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

-1.96
2027E

-1.32
2028E

--

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

-12.08%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

13.39%

--
净利率

-87.71%
销售费用/利润率

--
股息率

--

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财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

10.05%
有息资产负债率(%)

20.48%
财费货币率(%)

0.04%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

28.83%
经营现金流/利润(%)

54.57%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-4.83%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-7.32%
流动比率

1.28%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-27.81%
货币资金/流动负债(%)

66.06%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

11.69%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

54.57%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
张凯张亦驰

银华中证2000增强策略ETF

73543
计瑾包正钰陈开熠

易方达瑞祺混合A

31400

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行业相对指标