南网科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

南网科技

(688248)

总市值：268.12亿

PE(静)：63.71

PE(2026E)：48.71

总股本：5.65亿

PB(静)：8.10

利润(2026E)：5.50亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为13.1%，生意回报能力强。去年的净利率为11.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.43%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为6.37%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额10.37亿元，累计分红总额5.46亿元，分红融资比为0.53。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为77.5%/73.3%/31.6%，净经营利润分别为2.84亿/3.71亿/4.28亿元，净经营资产分别为3.66亿/5.06亿/13.57亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.03/-0.02/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-8716.43万/-4552.82万/3.45亿元，营收分别为25.37亿/30.14亿/36.85亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到48.6%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为45.49，其中净金融资产17.72亿元，预期净利润5.5亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍一下公司定位与所处赛道。

答：尊敬的投资者您好。南网科技是南方电网下属国有控股的科技型企业，成立之初就致力于源网荷储的技术服务和智能设备，紧紧抓住新型电力系统建设契机，致力于电源清洁化和电网智能化。我们的技术人员长期深耕电网建设和发展，理解电网运行规律和实际需求，在算电协同快速建设和发展过程中，基于对电网的认知和电网运行规则，提出一整套适合算电协同发展的供电方案。感谢您的关注。

2.公司 2025 年的营收情况如何?

尊敬的投资者您好。公司 2025年度经营业绩表现良好，实现营收 36.85 亿元，同比增长 22.27%；归母净利润 4.21 亿元，同比增长15.28%。按业务板块分，储能系统技术服务板块实现营收 9.43亿元，同比增加 59.46%；试验检测及调试服务板块实现营收 9.37 亿元，同比增长20.06%；智能配用电设备板块实现营收 9.23亿元，同比增长 21.43%；智能监测设备板块实现营收 5.27 亿元，同比增长 32.89%；机器人及无人机板块实现营收 3.16亿元，同比增加 26.87%，各业务板块营收均实现稳定增长。感谢您的关注。

3.请您用 1句话总结公司 2025 年全年的核心业绩表现，最亮眼的亮点是什么？

尊敬的投资者您好。2025年，南网科技形成了新型储能、试验检测、智能配用电、智能运检四个十亿级业务板块。公司在构网型储能、电力电子相关设备等方面有所突破，其中很大亮点是在全运会上开幕式使用了构网型储能，取代了传统柴油发电机，在全球尚属首例。通过此次超级场景的验证，说明公司技术人员的技术能力、技术装备和整体方案能经得起超级场景的考验。在未来算力系统中，公司的队伍、技术和装备方案能保障算电协同的整体供电方案。感谢您的关注。

4.2025 年公司研发投入金额及占营收比例是多少？研发投入的重点方向有哪些？有哪些核心技术或产品实现了突破？

尊敬的投资者您好。2025年，公司研发投入近 3亿元，同比增长超 25%。我们的研发重点聚焦新型储能、电力电子、具身智能等核心赛道，去年也实现了不少关键突破。比如，在电力电子方面，我们搭建了从器件——到模块——到设备的全链条自主能力，未来在电网和数据中心有望得到广泛应用，是支撑“算电协同”的拳头产品；另外，我们的机器视觉技术荣获中国专利金奖，为具身智能在电力行业的巡检和作业应用提供强有力支撑。感谢您的关注。

5.在国家加快推进算电协同的背景下，公司作为电网智能化解决方案的龙头企业，有哪些相关技术产品储备，未来在相关领域有哪些业务布局？

尊敬的投资者您好。算力中心加快建设需高可靠、低成本、绿色化电力供给，以固态变压器为代表的电力电子装置及高可靠、高安全储能装置是核心技术装备。南网科技多年来储备丰富，如在电力电子先发技术优势方面，2017年牵头完成国家级重点研发计划，主要研究交直流变换技术，联合开发出基于碳化硅的电力电子变压器，2020年在东莞安华数据中心使用，是国内首个采用兆瓦级电力电子变压器为数据中心供电的方案。产业化方面布局较早，公司 2022年建立专门电力电子专业团队，2023 年与清华大学共建分布式能源电力电子研究中心，双方联合建立基于碳化硅的器件、装置整套方案研发及产业化能力。统计显示，南网科技围绕电能路由器、柔性互联装置等电力电子设备，累计合同已超五亿元。此外，南网科技牵头组建了全国唯一的国家级新型储能创新中心，汇聚 300 多个产业链上下游杰出联盟方，正与相关头部企业联合基于新型电力电子、储能技术重新定义全新电气装置、电气设备，为新型供电方案提供支撑。感谢您的关注。

6.技术创新和产业升级方面有哪些举措？

尊敬的投资者您好。公司始终以科技创新为核心驱动力，围绕新型电力系统、储能、算电协同等方向，多措并举推进技术创新与产业升级。在技术创新上，公司持续保持高强度研发投入，聚焦构网型储能、碳化硅电力电子装备、源网荷储平台、电力智能机器人等关键领域深耕攻关，斩获多项核心专利，包括中国专利金奖，实现多项技术国内率先落地应用，筑牢自主可控的技术壁垒。在产业升级层面，公司聚焦技术服务与智能设备，推动科研成果快速产业化。一方面将前沿技术融入业务场景，落地构网型储能黑启动、大型活动储能保供电、零碳微电网等一批示范项目，让技术在实际应用中落地见效；另一方面围绕“源、网、荷、储”全产业链，现已形成四大十亿级业务板块，持续拓展外部市场。未来也将持续紧扣双碳、算电协同等国家战略，以技术迭代带动产业提质。感谢您的关注。

7.公司今年有扩展其他业务的打算吗？

尊敬的投资者您好。南网科技将聚焦于电源清洁化和电网智能化，在国内市场，我们紧紧抓住新型电网建设契机，加快推出算电协同、新型控保、智慧电厂等拳头产品和整体方案。同时，加大 I人工智能投入。在国际业务方面，我们已进行布局，在国内打造一系列样板工程，向海外市场展示，不仅是用上电，还要用好电，输出南网技术和标准。感谢您的关注。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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