泽璟制药

(688266)

总市值：217.46亿

PE(静)：-157.77

PE(2026E)：548.36

总股本：2.65亿

PB(静)：18.92

利润(2026E)：0.40亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-28.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-37.15%，投资回报极差，其中最惨年份2018年的ROIC为-249.68%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份9次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司近期亏损幅度或将减小。


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为525.4，其中净金融资产9.1亿元，预期净利润3965.6万元。

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研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍一下公司与艾伯维就ZG006的合作情况？

答：公司与艾伯维就ZG006的全球开发及商业化达成战略合作与许可选择权协议。根据协议，艾伯维获得ZG006在大中华区（为本协议之目的，包含中国大陆、香港特别行政区、澳门特别行政区）以外地区独家开发与商业化权利，而泽璟将保留在大中华区ZG006 的开发与商业化权利。

根据协议，泽璟将获得1亿美元的首付款，及基于临床进展的近期里程碑付款和与许可选择相关的付款最高6,000万美元；如艾伯维行使许可选择权，泽璟还有资格获得最高达10.75亿美元的里程碑付款，并就包含ZG006的产品在大中华区以外的净销售额收取从高个位数到中双位数的阶梯式特许权使用费。目前，公司已收到艾伯维支付的1亿美元的首付款。

艾伯维作为一家全球性的制药企业，本次合作预计将支持ZG006在多个适应症领域拓展国际市场，并为全球患者提供更多治疗选择。此次合作还预计将进一步提升公司的创新形象和国际影响力。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中信建投袁清慧的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，泽璟制药的合理估值约为--元，该公司现值82.15元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

泽璟制药需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师袁清慧对其研究比较深入（预测准确度为95.64%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    -1.26
  • 2026E
    -0.76
  • 2027E
    1.47
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    -7.44%
  • 利润5年增速
    6.50%
    --
  • 营收5年增速
    --
    --
  • 净利率
    -28.20%
  • 销售费用/利润率
    --
  • 股息率
    --
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财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    69.23%
  • 有息资产负债率(%)
    37.01%
  • 财费货币率(%)
    -0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    --
  • 存货/营收(%)
    32.71%
  • 经营现金流/利润(%)
    --
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    -5.92%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    15.49%
  • 流动比率
    1.84%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    -16.35%
  • 货币资金/流动负债(%)
    181.19%
  • 盈利质量瑕疵数
    4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    --
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    --
  • 存货/营收环比(%)
    6.18%
  • 在建工程/利润(%)
    --
  • 在建工程/利润环比(%)
    --
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    --
  • 经营性现金流/利润(%)
    --

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 张韡
    汇添富创新医药混合A
    6803708
  • 赵蓓
    工银前沿医疗股票A
    4700000
  • 赵伟
    富国精准医疗灵活配置混合A
    4256164
  • 赵伟 王超
    富国医药创新股票A
    3781226
  • 张韡
    汇添富医疗服务灵活配置混合A
    3002825
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