中触媒诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中触媒

(688267)

总市值：42.82亿

PE(静)：20.90

PE(2026E)：16.97

总股本：2.28亿

PB(静)：1.49

利润(2026E)：2.52亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为7.07%，生意回报能力一般。去年的净利率为24.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.42%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为2.69%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额18.46亿元，累计分红总额2.71亿元，分红融资比为0.15。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.1%/9%/10.8%，净经营利润分别为7691.2万/1.46亿/2.05亿元，净经营资产分别为15.03亿/16.14亿/19.02亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.92/0.72/0.55，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.04亿/4.82亿/4.67亿元，营收分别为5.5亿/6.67亿/8.46亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为11.41，其中净金融资产14.04亿元，预期净利润2.52亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者交流的主要及答复如下：

答：投资者交流的主要问题及复如下

问题1.公司一季度收入保持增长，净利润下降的主要原因？

公司一季度净利润较去年同期下降主要原因为受国际汇率影响，产生汇兑损失，同时部分产品、主要原材料、能源价格波动，导致毛利率下降。

问题2.公司固定源脱硝分子筛产品的应用领域？未来市场前景如何？

公司固定源脱硝分子筛产品主要应用于工业固定源尾气氮氧化物（NOx）净化领域。该产品可实现对钢铁、电力、建材（玻璃、水泥、陶瓷等）、焦化等典型工业场景尾气污染物的高效催化脱除。随着国内排放标准趋严，工业领域对清洁生产技术的需求加速释放，公司固定源脱硝分子筛产品市场规模具备良好增长潜力。

问题3.公司募投项目主要发展方向？

“特种分子筛、环保催化剂、汽车尾气净化催化剂产业化项目”主要生产特种分子筛、环保型催化剂及汽车尾气净化催化剂，该项目已结项，产能逐步释放，保证产能需求。“环保新材料及中间体项目”正在建设中，公司通过优化产业结构、加强核心技术创新及新产品的研究和开发，提高产品附加值。项目中包含高纯氧化硅、高纯氧化铝等产品，目标发展新材料领域。

问题4.公司的增长点有哪些？

持续深化与巴斯夫的战略合作，保障核心催化剂产品长期稳定供货，夯实业务基本盘；公司环氧丙烷催化剂凭借转化率高、使用寿命长的性能优势，持续拓展新客户，市场认可度稳步提升；金属催化剂相关业务迎来增长机遇。

问题5.公司未来发展方向？

公司在立足催化剂、分子筛核心主业的基础上，有序推进新材料领域的业务布局。一方面公司依托核心技术平台优势，加大特种分子筛及催化剂系列产品的市场开发力度；另一方面深度布局半导体、光伏等战略新兴领域的高纯硅铝材料研发，培育第二增长曲线。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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