三生国健诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

三生国健

(688336)

总市值：357.74亿

PE(静)：50.77

PE(2025E)：21.94

总股本：6.17亿

PB(静)：6.30

利润(2025E)：16.30亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为12.11%，生意回报能力强。去年的净利率为57.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额17.36亿元，累计分红总额5119.32万元，分红融资比为0.03。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来利润增速下降。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司管理团队全面介绍公司2024年度业绩情况及各项业务进展（会议PPT详见公司官网https://www.3s-

答：二、投资者问

1、对公司2025年度收入的指引？

2025年度公司整体收入将会保持持续稳健增长。

2、公司608项目已经递交ND，对该产品的销售计划如何？

公司608项目ND申请已经获得CDE受理。我们会时刻关注市场变化，时刻关注这个治疗领域专家和患者的临床需求，做好充分准备。

3、公司预计2025年度将会有哪些重要数据读出？

2025年将是公司数据读出的大年，预计将有7项重要数据读出，其中涉及到临床II期的数据有5项608项目强直性脊柱炎和放射学阴性中轴型脊柱炎的II期临床数据分别读出、611项目青少年中重度DII期临床数据读出（已读出，疗效显著）、611COPD II期数据（II期中期数据已读出，明显改善肺功

能）、613痛风性关节炎间歇期II期临床数据（已经读出），2项III期临床主要终点数据将读出611成人中重度皮炎III期和613急性痛风性关节炎III期数据（已读出，双终端均已达

到）。

4、公司2024年研发投入增加的主要原因分析？

2024年度公司研发投入5.4亿元，较去年同期同比增加 72%。主要是由于两个层面的原因首先，公司研发项目的增加。公司研发管线中共开展22个自免项目，较去年同期增加8个新项目。其次，公司研发项目中，大部分项目进入临床后期阶段，需要大量研发资金投入支持。

5、公司未来管线的布局上会优先布局什么类型的管线资产？

对于管线资产的开发优先级，我们会根据多种因素来决定，包括疾病的治疗改善程度、治疗需求、竞争环境等多种因素综合判断。。

6、关于IBD领域的市场竞争情况如何？

中国IBD患者总数约为150万-200万人，且每年新增约10万例，其中约30%-40%的中重度患者可能需生物制剂治疗。但由于受到诊断率低、药物可及性等因素制约，当前市场渗透率较低，未来随着医保覆盖扩大、新药物的不断涌现和诊疗体系优化，市场有望进入高速增长期，同时改善患者生存质量。目前，多个大公司如罗氏、默克、赛诺菲等拥有领先的产品，艾伯维、强生也通过引进和研发相关产品进行布局。公司持续关注IBD领域热门靶点和新靶点，未来会考虑利用双抗或多抗手段进行差异化布局。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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