中科飞测诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中科飞测

(688361)

总市值：268.59亿

PE(静)：-2330.50

PE(2025E)：116.16

总股本：3.22亿

PB(静)：10.92

利润(2025E)：2.31亿

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生意好坏

去年的净利率为-0.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为2.26%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-125.13%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报1份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

融资分红

公司上市2年以来，累计融资总额18.88亿元，累计分红总额4480.00万元，分红融资比为0.02。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表，近期即将扭亏为盈。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

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该公司被1位投资大佬持有，持有该公司的知名大佬包括银华基金的方建，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为57.50亿元，已累计从业7年5天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：关于2024年及2025年一季度收入及订单拆解。

答：2024年及2025年一季度，公司收入与订单整体结构较为类似，具体拆解来看

（1）从产品结构来看，营收占比构成与往年相比整体保持稳定，检测设备占比较高。此外，公司的套刻精度量测设备2024年以来增长迅速，2025年一季度营收和订单占比均有较大提升；另外，暗场纳米图形晶圆缺陷检测设备在也逐步取得较大金额的订单，并成为新增订单占比最大的设备系列之一，预计未来将成为重要的增长点。

（2）从应用领域来看，公司收入及订单均以前道制程客户为主，与往年基本一致。2025年一季度的收入中，前道制程尤其是先进制程产品占比相对较高，推动了一季度的毛利率上升。同时，新增订单方面，2025年一季度在HBM等新兴的先进封装领域获得了积极的市场反馈。

（3）从制程工艺来看，公司先进制程的收入和订单占比快速提升，已超过50%，成为公司增长的主要来源，尤其是2025年一季度，先进制程营收占比进一步显著提升。未来先进制程的收入和订单贡献有望持续增长。

（4）从客户构成来看，2024年度公司前五大客户均为国内头部的前道制程及先进封装企业，客户基础稳固。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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