华熙生物

(688363)

总市值：185.78亿

PE(静)：63.61

PE(2026E)：46.28

总股本：4.82亿

PB(静)：2.60

利润(2026E)：4.01亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.93%，生意回报能力不强。去年的净利率为6.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.07%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.27%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市7年以来，累计融资总额23.69亿元，累计分红总额12.31亿元，分红融资比为0.52。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.4%/2.7%/4.8%，净经营利润分别为5.83亿/1.68亿/2.91亿元，净经营资产分别为56.18亿/61.32亿/60.71亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.16/0.18/0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.75亿/9.9亿/9.84亿元，营收分别为60.76亿/53.71亿/41.99亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到61.2%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为44.02，其中净金融资产9.1亿元，预期净利润4.01亿元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司代理的韩国再生注射产品 JUVELOOK 已获得 NMPA注册证，请介绍一下本次获批情况。

答：2026年 7月 28日，公司代理的韩国 VIM GLOBL 聚乳酸面部填充剂JUVELOOK 正式获得国家药品监督管理局（NMP）批准上市（注册证号国械注进 20263130274）。这是公司在再生医美领域的重要产品布局，也是公司围绕细胞外基质（ECM）衰老干预持续完善产品矩阵的重要里程碑。

近年来，随着消费者需求不断升级，医美行业正在从传统的容积填充逐步向组织再生、联合治疗等方向发展。公司围绕衰老干预与组织再生持续完善产品布局，在透明质酸填充剂、合规水光产品、合规动能素等产品基础上，引入JUVELOOK 这一国际成熟产品，进一步丰富了公司在 ECM衰老干预领域的产品组合，与现有产品形成更加完整的联合治疗解决方案。


详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据申万宏源王立平的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，华熙生物的合理估值约为--元，该公司现值38.57元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

华熙生物需要保持61.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师王立平对其研究比较深入（预测准确度为46.55%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    4.32
  • 2027E
    5.04
  • 2028E
    6.00
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    3.92%
  • 利润5年增速
    -19.98%
    --
  • 营收5年增速
    9.78%
    --
  • 净利率
    6.93%
  • 销售费用/利润率
    518.66%
  • 股息率
    0.44%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    12.16%
  • 有息资产负债率(%)
    3.76%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    204.75%
  • 存货/营收(%)
    22.13%
  • 经营现金流/利润(%)
    214.83%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.52%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.79%
  • 流动比率
    2.36%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    95.49%
  • 货币资金/流动负债(%)
    161.23%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    5.94%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    308.05%
  • 存货/营收环比(%)
    -5.20%
  • 在建工程/利润(%)
    152.77%
  • 在建工程/利润环比(%)
    1.75%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -0.49%
  • 经营性现金流/利润(%)
    214.83%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 张放
    华宝中证医疗ETF
    6314475
  • 孙浩
    汇添富中证主要消费ETF
    2851809
  • 侯昊 许荣漫
    招商国证生物医药指数(LOF)A
    2519333
  • 朱晨歌 钱厚翔 胡羿
    永赢中证500指数增强发起A
    22145
  • 戴弘毅 胡耀澄
    华富安康三个月持有期债券A
    1200
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行业相对指标

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    机构数量
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