国博电子诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

国博电子

(688375)

总市值：664.02亿

PE(静)：137.01

PE(2026E)：105.58

总股本：5.96亿

PB(静)：10.71

利润(2026E)：6.29亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为7.44%，生意回报能力一般。去年的净利率为18.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.1%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.44%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括华夏基金的孙蒙，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为244.17亿元，已累计从业5年353天。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司前三季度研发费用率同比下降，未来研发资源将如何在新品迭代和前沿技术探索上进行分配？

答：尊敬的投资者，您好。国博电子贯彻落实创新驱动发展战略，坚持技术创新，始终保持了高强度的研发投入。公司未来将继续围绕主营业务相关领域开展技术研发，结合技术发展趋势和市场需求痛点，持续推进新材料、新器件的开发应用，积极推进建立集成开发设计研发体系，推进先进封装技术产品化应用，合理布局一代（Si）、二代（Gas）、三代（GaN）半导体射频 IC 和模块的技术研究和产品开发，强化客制化产品定向设计开发优势，聚焦重点应用有计划地开展技术研究和产品开发，持续拓展系统级应用市场。感谢您对公司的关注！

问题 2公司前三季度营收及净利润均同比下滑由哪些原因导致？

尊敬的投资者，您好。报告期内，公司营收利润下滑主要是受到行业部分因素以及订单节奏的影响，有源相控阵T/R 组件和射频模块业务收入减少所致。

公司通过聚焦构筑竞争优势，持续优化产业能力布局建设，瞄准雷达、通信等技术领域，强化射频微系统、射频集成电路、射频功率器件等核心业务的市场竞争优势；通过聚焦满足客户需求，持续丰富公司产品应用领域。加强政策研究和形势研判的能力，巩固公司在雷达、5G 移动通信基站和终端等领域的市场地位，加强卫星通信、无人机、汽车电子和新一代移动通信等新兴领域的市场开拓，与下游头部客户建立战略合作，推动产品定制化开发，提升公司在芯片设计、模组集成、系统集成的市场拓展能力。感谢您对公司的关注！

问题 3公司曾表示在低轨卫星和商业航天领域已有产品交付客户，目前订单规模和交付节奏情况如何？

尊敬的投资者，您好。国博电子主要从事有源相控阵T/R 组件和射频集成电路相关产品的研发、生产和销售，其中T/R 组件是低轨卫星载荷平台的核心之一，在卫星载荷中价值占比较高。公司在低轨卫星和商业航天领域均开展了技术研发和产品开发工作，多款 T/R 组件产品已交付客户。在卫星通信和感知方面，公司研发多款射频芯片产品，已形成批量供货。2025 年，公司积极布局卫星领域业务方向，持续加大研发投入，不断提升产品的性能和质量以满足日益增长的市场需求。作为国内 T/R 组件和射频集成电路产品的主要供应商之一，公司与卫星载荷客户保持良好的合作关系，具体情况请关注公司后续披露的相关公告。感谢您对公司的关注！

问题 4公司产品今年在华为手机上的出货量大概有多少？

尊敬的投资者，您好。国博电子终端类射频产品包括功率放大器（P）、射频开关、天线调谐器、WIFI 模组、终端模组等，多款产品已经向国内知名终端厂商批量供货。公司与国内头部终端厂商共同研发的硅基氮化镓功放芯片填补了业内硅基氮化镓功放终端射频应用的空白，首次实现了硅基氮化镓功放芯片在终端射频领域的量产交付。具体情况涉及商业秘密且未在披露范围内，请持续关注公司后续披露的相关公告。感谢您对公司的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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