天微电子
(688511)
总市值：28.78亿
PE(静)：84.31
PE(2026E)：--
总股本：1.34亿
PB(静)：3.50
利润(2026E)：--
研究院小巴
公司去年的ROIC为3.49%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为20.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.9%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.27%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
公司现金资产非常健康。
公司上市5年以来，累计融资总额5.62亿元，累计分红总额1.11亿元，分红融资比为0.2。
公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.5%/--/11.1%，净经营利润分别为4970.43万/-2611.24万/3035.56万元，净经营资产分别为2.68亿/2.73亿/2.74亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.42/2.13/1.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.99亿/1.65亿/1.79亿元，营收分别为1.4亿/7775.65万/1.5亿元。
详细数据
研究院小巴
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产6.37亿元，预期净利润--元。
详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
咨询
估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
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天微电子需要保持80.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
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财报摘要
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项目2025评级
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ROIC3.48%
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利润5年增速-29.15%--
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营收5年增速-8.55%--
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净利率20.21%
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销售费用/利润率18.46%
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股息率1.09%
财报体检
财务排雷 综述：财务可能有隐忧。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)57.91%
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有息资产负债率(%)--
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财费货币率(%)-0.01%
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应收账款/利润(%)348.89%
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存货/营收(%)56.87%
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经营现金流/利润(%)-20.05%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)--
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)-18.06%
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流动比率8.88%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)15.67%
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货币资金/流动负债(%)1206.10%
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盈利质量瑕疵数3
盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)1.94%
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应收账款/利润3年变动比例(%)47.04%
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存货/营收环比(%)14.38%
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在建工程/利润(%)5.55%
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在建工程/利润环比(%)0.23%
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)6.73%
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经营性现金流/利润(%)-20.05%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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王鹏中信建投中证500增强A17100
行业相对指标
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