安杰思诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

安杰思

(688581)

总市值：42.90亿

PE(静)：19.34

PE(2026E)：17.29

总股本：0.81亿

PB(静)：1.68

利润(2026E)：2.48亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为8.59%，生意回报能力一般。然而去年的净利率为37.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为22.04%，投资回报也很好，其中最惨年份2017年的ROIC为-88.88%，投资回报极差。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市3年以来，累计融资总额18.20亿元，累计分红总额3.23亿元，分红融资比为0.18。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为104.7%/108.1%/71.5%，净经营利润分别为2.17亿/2.93亿/2.21亿元，净经营资产分别为2.07亿/2.71亿/3.1亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.05/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4029.5万/2943.42万/3282.39万元，营收分别为5.09亿/6.37亿/5.94亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：针对集采常态化趋势，公司核心产品是否纳入集采范围？若已纳入，如何通过“以价换量”维持营收稳定；若未纳入，未来面临集采的可能性及应对预案是什么？如何应对集采带来的毛利率下滑压力？

答：尊敬的投资者您好！对集采常态化趋势，公司秉持“以价换量、结构优化、全球布局”的应对策略一方面，通过积极中标以提升市场份额，实现销量显著增长，有效弥补价格下行带来的收入缺口；另一方面，持续加大高附加值差异化产品的研发与推广，并深化海外市场拓展，同时强化供应链成本管控，从而保障整体营收规模稳定，并缓解毛利率承压态势。对于尚未纳入集采的高壁垒产品，公司已建立完善的技术储备与海外替代预案。未来，公司将继续通过“量价平衡、产品升级、全球化运营”的三维路径，确保经营稳健与长期价值增长。感谢您的关注！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据西部证券陆伏崴的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，安杰思的合理估值约为--元，该公司现值53.13元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

安杰思需要保持15.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师陆伏崴对其研究比较深入（预测准确度为67.16%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

2.40
2027E

2.78
2028E

3.25

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

8.58%
利润5年增速

36.79%

--
营收5年增速

28.12%

--
净利率

37.29%
销售费用/利润率

25.25%
股息率

1.79%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

72.40%
有息资产负债率(%)

2.61%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

16.24%
存货/营收(%)

9.79%
经营现金流/利润(%)

68.19%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.31%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-1.01%
流动比率

13.66%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

184.16%
货币资金/流动负债(%)

1586.54%
盈利质量瑕疵数

0

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-19.29%
应收账款/利润3年变动比例(%)

16.57%
存货/营收环比(%)

6.56%
在建工程/利润(%)

16.61%
在建工程/利润环比(%)

108.77%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

12.12%
经营性现金流/利润(%)

68.19%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
何杰

平安低碳经济混合A

710000
何杰

平安价值优享混合A

80000
何杰

平安价值精选混合A

50000
赵旭照

华泰保兴健康消费A

10040
何杰

平安价值远见混合A

4000

更多>

行业相对指标