恒玄科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

恒玄科技

(688608)

总市值：312.08亿

PE(静)：67.77

PE(2026E)：37.59

总股本：1.69亿

PB(静)：4.50

利润(2026E)：8.30亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为6.34%，生意回报能力一般。去年的净利率为14.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.36%，投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为-536.38%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为30.74，其中净金融资产56.91亿元，预期净利润8.3亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：端侧 AI 时代，软件生态和算法将是产品的竞争力和护城河。恒玄十年走来，从芯片协议，到 RTOS 智能，再进军 AIoT 平台化的RTOS+linux 混合系统，软件生态发展增快加重，和品牌厂家持续合作伙伴关系。国内头部大厂 AIoT 操作系统有去安卓化的趋势，出现了 openvela，BlueOS 等，甚至字节豆包的最新 AI 手机助手开启了去 App 化。请赵总评价一下公司软件团队的业绩，软件团队在公司的研发人员占比？并展望公司在未来 Agent-Centric 趋势下的开发新范式。谢谢！

答：尊敬的投资者，您好！公司十分重视软件生态和算法的能力建设，拥抱开源系统，并在此基础上进行符合可穿戴应用的定制化研发，建立公司统一化的软件平台能力，以适应 I 时代客户需求的不断变化。不论未来端侧操作系统如何变化，不会改变芯片软件开发的核心逻辑。谢谢您的关注。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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