惠泰医疗诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

惠泰医疗

(688617)

总市值：341.29亿

PE(静)：41.58

PE(2026E)：33.49

总股本：1.41亿

PB(静)：11.49

利润(2026E)：10.19亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为27.83%，生意回报能力极强。去年的净利率为31.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.34%，投资回报也很好，其中最惨年份2018年的ROIC为6.72%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为82.2%/46.8%/46.6%，净经营利润分别为5.22亿/6.58亿/8.08亿元，净经营资产分别为6.35亿/14.06亿/17.32亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.19/0.2/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.21亿/4.23亿/4.48亿元，营收分别为16.5亿/20.66亿/25.84亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为32.34，其中净金融资产11.73亿元，预期净利润10.19亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：本次管理层调整的背景是怎样的?

答：本次管理层的调整，属于迈瑞对惠泰进行整合协同过程中的正常人员调整；

公司2024年4月正式并入迈瑞集团，在过去两年，整合协同的重点聚焦于研发领域，尤其是电生理的研发。迈瑞与惠泰研发团队紧密协作、相互取长补短，在PF、RF等核心产品研发落地方面成效显著，临床应用及市场拓展均稳步达成阶段性目标。

当前，心血管赛道竞争日益激烈，公司业务正从传统的通路类耗材，向仪器+软件+配套耗材、引入I的业务模式转型。为了更好适配公司现阶段业务发展的需要，公司进行了本次管理层调整。

新任董事长赵宇翔先生拥有超过20年营销经验，从营销一线岗位成长为迈瑞高层，其全职加入惠泰担任董事长及法定代表人，体现了迈瑞对于整合管理，尤其是营销赋能提出了更高的目标和要求。

新任董事会秘书黄星星先生具备与公司主营业务相关的材料学专业背景，拥有多年上市公司董办及IR从业经验，能够进一步提升公司规范治理、信息披露与资本市场运作专业化水平。

本次人员调整，是迈瑞与公司核心管理层充分商议、达成高度一致的结果。公司充分相信，本次核心高管的调整，将会对公司业务发展产生更加积极的影响。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据兴业证券黄翰漾的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，惠泰医疗的合理估值约为218.05元，该公司现值241.98元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有9.88%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

惠泰医疗需要保持30.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师黄翰漾对其研究比较深入（预测准确度为84.43%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

10.30
2027E

12.88
2028E

16.40

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

27.83%
利润5年增速

51.91%

--
营收5年增速

40.05%

--
净利率

31.26%
销售费用/利润率

56.12%
股息率

0.42%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

37.63%
有息资产负债率(%)

0.23%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

7.03%
存货/营收(%)

18.59%
经营现金流/利润(%)

117.92%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.00%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.81%
流动比率

5.20%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

260.35%
货币资金/流动负债(%)

420.10%
盈利质量瑕疵数

0

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-26.19%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-27.71%
存货/营收环比(%)

-2.35%
在建工程/利润(%)

18.59%
在建工程/利润环比(%)

10.70%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-2.44%
经营性现金流/利润(%)

117.92%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
荣膺

华夏上证科创板50成份ETF

2921998
张放

华宝中证医疗ETF

2841129
张坤

易方达蓝筹精选混合

2500000
赵伟

富国精准医疗灵活配置混合A

1725369
归凯陈涛

嘉实新兴产业股票

922212

更多>

行业相对指标