华丰科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

华丰科技

(688629)

总市值：640.57亿

PE(静)：178.64

PE(2026E)：57.61

总股本：4.68亿

PB(静)：33.23

利润(2026E)：11.12亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为18.27%，生意回报能力极强。去年的净利率为13.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.57%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-23.08%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

融资分红

公司上市3年以来，累计融资总额16.13亿元，累计分红总额2304.96万元，分红融资比为0.01。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.5%/--/21.2%，净经营利润分别为6725.57万/-2400.44万/3.51亿元，净经营资产分别为10.28亿/11.23亿/16.56亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.43/0.28/0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.91亿/3.1亿/3.92亿元，营收分别为9.04亿/10.92亿/25.28亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍一下华芯鼎泰的基本情况及其与公司现有业务的关系？

答：华芯鼎泰是公司控股子公司，主要围绕精密互连相关方向开展业务布局。公司长期专注光、电连接器及线缆组件的研发、生产和销售，华芯鼎泰相关业务是公司在连接器细分领域的延伸。后续公司将结合产业发展趋势、客户需求、产品验证进度及自身资源配置，稳步推进相关工作。

2、CPU Socket 类产品在研发和产业化过程中主要关注哪些能力建设？

CPU Socket 类产品属于精密连接器产品，对产品设计、精密制造、材料与工艺、可靠性验证、质量管控等方面均有较高要求。公司将依托在连接器领域积累的研发、制造和质量管理体系，持续完善相关技术能力和工程化能力。相关产品从研发验证到市场应用需要一定周期，具体进展受多方面因素影响，存在不确定性。

3、请介绍一下华芯鼎泰后续的发展方向？

公司将围绕计算设备、服务器等应用场景中对高可靠连接产品的需求，持续推动子公司在产品研发、工艺优化、检测能力和团队建设等方面的提升，并加强与公司现有技术、供应链及质量体系的协同。后续经营情况受行业需求、产品验证、客户导入等因素影响，公司将根据相关事项进展，严格按照信息披露规则履行披露义务。

4、公司工业领域的发展方向与增长目标是什么？

公司工业业务聚焦高压和车载高速两大领域。高压业务去年营收同比翻倍，今年正加速拓展新客户。车载高速作为战略核心，产品布局已基本完成，公司还将通过外延式增长进行业务突破。

5、公司高速线模组产品在大客户的交付能力如何？产品迭代情况如何？

公司去年在大客户系列产品的高速线模组配套交付量排名行业前列。公司已提前布局系列产品产线，配套模组的传输速率从 112G 升级至 224G，目前相关产品已开始批量交付。公司现有系列产品产线也将逐步改造用于生产系列产品。

6、公司“高速线模组扩产项目”产能建设推进情况？

公司通过募集资金建设扩充高速线模组产能，并新增试制线，对现有产品升级迭代，覆盖下一代更高阶的服务器。目前高速线模组扩产已部分完成，详细进展请关注公司相关公告。

7、公司通讯业务在互联网大厂客户的拓展进展情况？

公司拓展字节、阿里等互联网客户，还覆盖中兴、浪潮、华勤、超聚变等 I 服务器厂商。公司与上述部分客户开展多项目的同步送样测试，与头部云厂商持续加大订单跟进。

8、公司是否有光互联相关产品？

公司积极布局光领域业务，已具备相关技术储备，将根据客户需求，推进定制化产品，再是标准化产品，此前公司聚焦光背板，近两年随 I 算力爆发，也逐步加大资源投入，自研相关产品。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据长江证券刘泽龙的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，华丰科技的合理估值约为24.87元，该公司现值136.80元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有81.81%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

华丰科技需要保持85.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘泽龙对其研究比较深入（预测准确度为91.47%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

6.59
2027E

8.65
2028E

11.00

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

18.26%
利润5年增速

53.23%

--
营收5年增速

28.44%

--
净利率

13.87%
销售费用/利润率

14.89%
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

18.03%
有息资产负债率(%)

12.35%
财费货币率(%)

0.01%
应收账款/利润(%)

214.94%
存货/营收(%)

24.83%
经营现金流/利润(%)

-0.69%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

12.90%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

18.41%
流动比率

1.53%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

5.70%
货币资金/流动负债(%)

107.36%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-32.45%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-49.28%
存货/营收环比(%)

18.70%
在建工程/利润(%)

43.91%
在建工程/利润环比(%)

60.65%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-11.99%
经营性现金流/利润(%)

-0.69%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
王石千

鹏华双债加利债券A

1690098
童立

华商新趋势优选混合

1600000
陈伟齐宁

博时科创板三年定开混合

954655
张林

招商移动互联网产业股票基金A

563752
张林

招商科技动力3个月滚动持有股票A

520478

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行业相对指标