盛邦安全诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

盛邦安全

(688651)

总市值：33.10亿

PE(静)：2032.54

PE(2026E)：--

总股本：0.75亿

PB(静)：3.56

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为0.18%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为22.91%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为0.18%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

详细数据

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公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：会议主要介绍了公司在卫星互联网领域中卫星侧、终端侧、链路侧的产品情况，旨在全面保障卫星互联网的安全运行。

答：尊敬的投资者，您好。

公司在2021年开始接触和研究卫星安全相关技术和需求，2024年正式切入卫星互联网业务领域。卫星互联网业务使公司的产品业务范围扩大，从传统的地面网络安全扩展到空天地海一体化网络的安全保障，标志着公司业务向更广阔领域发展。感谢您的关注与支持！

2、卫星互联网安全的主要需求有哪些？未来市场的发展前景如何？

尊敬的投资者，您好。

主要需求包括三个方面一是卫星、基站和终端设备本身的安全；二是平台软件的安全，如卫星或终端的控制平台软件；三是通讯数据的安全，即星间、星地间传输的安全。目前市场还处于初期阶段，随着卫星建设、商业应用的推进以及技术成熟度的提升，预计未来几年卫星互联网安全的需求将迅速增长，市场发展空间大。

感谢您的关注与支持！

3、公司的主要产品是什么？

尊敬的投资者，您好。

公司主要分为三大类产品1)卫星侧针对卫星运营商的软件及硬件产品，用于保护卫星安全，目前已有产品交付给客户进行测试，同时逐步开发新客户。2)终端侧高轨通信加密模块，包括高速和中低速模块，提供通讯数据加密解决方案，已实现小批量供货；低轨通讯的安全设备，如为无人机、无人车、轮船和海洋浮标等终端提供加密服务的安全设备，3)链路侧主要包括高速加密网关和加密机等通信链路段产品。

感谢您的关注与支持！

4、终端侧产品的具体应用和特点是什么？具体组成是什么并应用于哪些场景？

尊敬的投资者，您好。

终端侧产品主要包含两类，一类是高轨通信加密模块，目前主要用于公共安全及关键基础设施行业，具有成熟的硬件形态；另一类是低轨通讯安全设备，例如适配于低空无人机、无人车、轮船及海洋浮标等终端的通用加密产品，其特点是市场需求量大且形态多样化。

终端侧产品通常由单独的硬件产品和整体的控制软件组成，比如企业运营无人机群时，会在每个无人机上安装通讯安全装备，并通过控制软件来管理和保障飞行期间的安全。主要应用场景包括低空、海洋、应急等场景，客户群体主要为公共安全行业和关键信息基础建设行业，例如能源行业等，公司在终端侧产品已实现订单落地。

感谢您的关注与支持！

5、链路侧产品有何特点和最新突破？

尊敬的投资者，您好。

链路产品主要包括加密网关和加密机等产品，近期我们推出的200G高速链路加密网关具有200GB的高吞吐量，这是国内领先的指标，相较于国际先进的100G水平提升幅度大，并实现了自主可控及微秒级低延时，适合星间及星地间传输的大带宽、低延时需求。此外，公司针对卫星地面设备的加密产品，可结合具体业务场景要求提供数据保护功能，节省资源的同时保证高效传输，产品已有订单落地。

感谢您的关注与支持！

6、公司在卫星互联网业务方面的布局和优势是什么？

尊敬的投资者，您好。

我们在卫星互联网业务方面拥有先发研发优势，对卫星技术有深入理解和研究。目前，我们在卫星侧、链路侧、终端侧均有成熟产品和客户基础。同时公司在产业链布局也较为完善，通过投资卫星制造、卫星安全研究、低空无人机等企业加强技术和产品联动，共同开拓市场，形成了独特的优势。随着商业航天的不断发展，这些产品在未来有打开更大市场的潜力。

感谢您的关注与支持！

7、公司如何看待未来卫星运营领域和终端安全市场的发展？

尊敬的投资者，您好。

公司非常看重卫星运营领域，随着低轨星座组网和运控服务的发展，会有大量卫星运营企业兴起，我们将寻找合适机会进行投资和联动，以实现自身与具有运营和管理能力的安全产品和安全运营协同。同时，我们也关注形态各异的终端产生，包括地面接收器、无人机、无人车、矿机等，这些终端在未来都将对安全有需求，因此我们也会从资本层面重点布局卫星终端企业，挖掘场景并开发适配终端的新产品。

感谢您的关注与支持！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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