金盘科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

金盘科技

(688676)

总市值：322.86亿

PE(静)：48.95

PE(2026E)：36.62

总股本：4.60亿

PB(静)：6.24

利润(2026E)：8.82亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为9.38%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.09%，投资回报也较好，其中最惨年份2017年的ROIC为8.13%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.5%/12.3%/11.4%，净经营利润分别为5.02亿/5.71亿/6.54亿元，净经营资产分别为40.24亿/46.48亿/57.13亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.41/0.48，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为18.5亿/27.96亿/34.75亿元，营收分别为66.68亿/69.01亿/72.95亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到41.9%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为37.41，其中净金融资产-6.93亿元，预期净利润8.82亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：针对投资者关心的重点进行了具体交流如下：

答：尊敬的投资者，您好！产能方面，公司将稳步推进各募投项目建设，为公司中长期发展注入新动能。订单方面，2026 年第一季度，公司新签销售订单 33.44 亿元，比上年同期增长 64.48%；截止 2026 年第一季度期末，公司在手订单90.04 亿元，比上年同期增长 26.02%。在海外市场及数据中心景气度高的背景下，公司将凭借自身优势，努力实现持续稳健增长。感谢您的关注！

问题2. 李董您好，想请教一下公司碳化硅 SST 产品目前在英伟达、微软等头部客户的测试和认证进展如何？预计什么时候能实现规模化出货？

尊敬的投资者，您好！有关产品认证情况，公司严格遵循信息披露原则，如达到披露标准将及时履行披露义务。感谢您的关注！

问题3. 2025 年，智能制造行业整体面临下游周期波动、技术迭代加速的双重挑战，贵公司全年业绩的核心增长点是什么？

尊敬的投资者，您好！2026 年，公司将持续聚焦主业，巩固行业优势。深化数据中心、风电等赛道战略客户合作；全力拓展两网市场；加快超高压大型电气设备的研发和制造能力建设；加快大客户液浸式变压器批量订单交付等，力争实现持续稳健增长。感谢您的关注！

问题4. 万总您好，请问海南自贸港相关政策，目前对公司经营财务层面是否带来实际影响？

尊敬的投资者，您好！海南自贸港政策，将带来贸易、投资、资金及税收等多重便利。公司作为全球化布局企业，将充分利用自贸港开放优势，助力全球市场拓展与优质供应链对接，持续提升品牌国际竞争力。感谢您的关注！

问题5. 李董，公司作为国内唯一进入英伟达 800V 白皮书的SST 厂商，产品专为 Rubin 800V 架构定制适配。想咨询下后续产品量产出货，是否会跟着 Rubin 项目量产节奏同步开展？目前相关认证推进有无明确时间规划？

尊敬的投资者，您好！有关产品认证情况，公司严格遵循信息披露原则，如达到披露标准将及时履行披露义务。感谢您的关注！

问题6. 站在当前时点，贵公司认为 2026 年智能制造行业最大的机遇和挑战分别是什么？公司的核心增长看点和战略规划有哪些？

尊敬的投资者，您好！机遇人工智能与能源革命深度融合的时代机遇，特别是国家“建设能源强国”、“加快形成新质生产力”及“十五五”规划开局带来机遇。挑战制造业竞争的本质上是对效率与柔性的考验，如何在时代拐点上完成自我革命、重构边界。

核心增长看点（“十五五”战略规划）智能制造为核心基石，是效率之源、品质之盾、柔性之基；I 产业链产品全覆盖与高性能新材料突破为两大驱动力，横向从传统电力装备向 IDC 高端电源模块跃升，纵向向上游新材料掌控核心环节；双创新模式为发展根基，渐进式创新让产品矩阵持续丰满，跨越式创新让制造范式代际领先；全球市场为发展空间，让智能制造能力与高端产品深度服务全球I基础设施建设。感谢您的关注！

问题7. 万总您好，近期变压器行业产品价格有无上涨，对公司盈利带来哪些影响？

尊敬的投资者，您好！公司密切跟踪行业动态，并基于市场供需及成本变化实施灵活的定价策略。关于具体价格变动及盈利影响，我们将严格按照信息披露公平原则，在定期报告或相关公告中进行详细披露，请以披露信息为准。感谢您的关注！

问题8. SST 是否第二季度通过英伟达认证，这个时间点不变？

尊敬的投资者，您好！有关产品认证情况，公司严格遵循信息披露原则，如达到披露标准将及时履行披露义务。感谢您的关注！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

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根据国信证券王蔚祺的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，金盘科技的合理估值约为31.39元，该公司现值70.22元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有55.29%的溢价

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分析师王蔚祺对其研究比较深入（预测准确度为75.18%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

9.02
2027E

12.73
2028E

15.97

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

9.37%
利润5年增速

24.48%

--
营收5年增速

24.66%

--
净利率

8.96%
销售费用/利润率

48.88%
股息率

0.85%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

22.22%
有息资产负债率(%)

29.62%
财费货币率(%)

0.02%
应收账款/利润(%)

353.61%
存货/营收(%)

40.26%
经营现金流/利润(%)

91.12%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

14.65%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

23.10%
流动比率

2.01%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

8.23%
货币资金/流动负债(%)

90.51%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-1.50%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-49.07%
存货/营收环比(%)

13.43%
在建工程/利润(%)

39.69%
在建工程/利润环比(%)

-6.23%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

5.63%
经营性现金流/利润(%)

91.12%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
花秀宁

汇添富新睿精选混合A

4454672
陈伟齐宁

博时科创板三年定开混合

1416954
胡泽

永赢新能源智选混合发起A

840330
欧子辰陈思远

永赢产业机遇智选混合发起A

584782
吴渭

博时创新精选混合A

524624

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行业相对指标