珠海冠宇诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

珠海冠宇

(688772)

总市值：168.12亿

PE(静)：35.64

PE(2026E)：20.84

总股本：11.38亿

PB(静)：2.33

利润(2026E)：8.06亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.65%，生意回报能力不强。去年的净利率为2.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为3.65%，投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为-27.83%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额22.47亿元，累计分红总额12.87亿元，分红融资比为0.57。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.1%/2.7%/3%，净经营利润分别为1.97亿/2.87亿/3.94亿元，净经营资产分别为95.58亿/105.39亿/133亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.14/-0.06/-0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-15.68亿/-6.9亿/-19.27亿元，营收分别为114.46亿/115.41亿/144.1亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高，近期即将扭亏为盈。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为33.49，其中净金融资产-101.98亿元，预期净利润8.06亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍下公司2026年第一季度业绩情况，以及二季度公司整体经营表现预计如何？

答：2026年第一季度，公司实现营业总收入363,541.31万元，较上年同期增长45.51%，主要得益于公司市场拓展取得显著成效，客户份额得到有效提升；归属于上市公司股东的净利润为-8,471.97万元。一季度业绩变动的主要原因为一方面，受美元兑人民币汇率持续下行影响，汇兑损失显著增加，财务费用大幅增长；另一方面，产品销售价格的调整相较于原材料价格的上涨存在一定的滞后性。二季度经营情况请关注后期公司公告，谢谢！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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