艾为电子诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

艾为电子

(688798)

总市值：167.85亿

PE(静)：65.85

PE(2025E)：42.51

总股本：2.33亿

PB(静)：4.02

利润(2025E)：3.95亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为5.92%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为8.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.01%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-1.3%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：第一部分：解读公司2025年前三季度报告并介绍公司概要、公司成长、公司团队、主要产品线等。

答：第二部分问环节

问题一请问导致公司2025年前三季度营业收入同比下降的原因？

去年同期，在行业政策预期推动下，消费电子客户进行了前期集中备货，形成了较高的销售基数。随着该政策效应的逐步减弱，本年度客户端的拉货需求相应承压。

问题二请问公司2025年第三季度营业收入同比转正的原因？

公司第三季度营业收入同比转正，主要得益于两大驱动因素一方面，消费电子市场迎来传统旺季，需求普遍暖，特别是公司成功抓住了I眼镜等新兴品类带来的增长机遇；另一方面，公司前期在工业互联、汽车电子等高价值领域的战略布局成效显现，相关业务取得积极进展，共同推动了本季度收入的同比转正。

问题三请问公司前三季度净利润实现高增长的原因是什么？

公司盈利水平的改善，一方面得益于新产品与新市场开拓带来的毛利率提升，另一方面也源于内部管理效率持续优化对盈利基础的巩固。

问题四请问公司毛利率水平如何？

随着公司新产品及高价值产品逐步获得市场认可，其收入贡献持续提高，带动整体产品结构优化。前三季度，公司整体毛利率达到35.72%，较去年同期提升6.04个百分点。

未来，随着产品持续迭代、新产品规模放量以及新市场不断开拓，毛利率仍具备进一步上行的空间。但也需注意到，由于产品结构、价格与成本在季度间可能存在波动，叠加会计结算的滞后性，具体到个别季度的毛利率水平仍可能出现正常范围内的波动。

问题五请问公司费用情况如何？

在有效实施精细化费用管理的基础上，公司前三季度总费用为6.11亿元，同比增长3.4%。与此同时，公司持续加大对研发的投入力度，研发费用达到4.27亿元，同比增长9.9%，研发投入占营业收入的比例为19.6%，较去年同期提升3.2个百分点。公司有意将资源更多投向研发环节，是为了更好地响应市场和客户需求，聚焦于高价值产品的开发与优化。这不仅有助于提升研发效率和产品竞争力，也为公司长期盈利能力的增强奠定了坚实基础。

问题六请问公司可转债项目的当前进展情况如何？

目前，公司关于向不特定对象发行可转换公司债券申请已获得上海证券交易所的受理，相关工作正按程序稳步推进。后续，公司将积极配合交易所及证监会等监管机构的要求，认真准备并及时提交各项反馈资料，确保信息披露的真实、准确、完整。关于项目的后续进展，请以公司在指定媒体披露的公告为准。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据民生证券方竞的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，艾为电子的合理估值约为--元，该公司现值72.00元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

艾为电子需要保持77.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师方竞对其研究比较深入（预测准确度为51.19%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

3.75
2026E

5.15
2027E

6.69

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

5.91%
利润5年增速

13.87%

--
营收5年增速

23.57%

--
净利率

8.69%
销售费用/利润率

42.55%
股息率

0.52%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

48.78%
有息资产负债率(%)

7.79%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

49.82%
存货/营收(%)

20.92%
经营现金流/利润(%)

157.91%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

2.75%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-3.18%
流动比率

3.55%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

24.95%
货币资金/流动负债(%)

430.93%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-8.42%
应收账款/利润3年变动比例(%)

248.94%
存货/营收环比(%)

-2.79%
在建工程/利润(%)

165.00%
在建工程/利润环比(%)

4.28%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-1.02%
经营性现金流/利润(%)

157.91%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
陆彬

汇丰晋信低碳先锋股票A

2379913
陆彬

汇丰晋信动态策略混合A

2272549
田光远

嘉实上证科创板芯片ETF

2112585
陆彬

汇丰晋信核心成长混合A

1806822
陆彬

汇丰晋信智造先锋股票A

1457263

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行业相对指标