华润三九财报摘要

华润三九

总市值：416.72亿

总股本：16.64亿

PE(静)：12.18

PE(未来)：12.26

盈利能力

项目

2025

2024

2023
毛利率

54.03%

51.85%

53.24%
净利率

13.18%

13.67%

12.82%
ROE

16.07%

17.33%

15.86%
ROIC

11.73%

13.95%

13.93%
三费占比

34.87%

32.05%

34.21%
销售费用

90.88亿

72.20亿

69.65亿
管理费用

18.97亿

16.57亿

15.23亿
财务费用

0.34亿

-0.24亿

-0.24亿
研发费用

12.68亿

8.01亿

7.14亿

项目

2022

2021

2020
毛利率

54.01%

59.12%

62.45%
净利率

13.81%

13.50%

11.86%
ROE

15.15%

14.14%

12.09%
ROIC

14.40%

13.59%

11.14%
三费占比

33.96%

38.30%

43.18%
销售费用

50.76亿

50.36亿

50.15亿
管理费用

10.58亿

9.55亿

9.31亿
财务费用

0.05亿

-0.37亿

-0.57亿
研发费用

5.93亿

5.60亿

4.59亿

项目

2019

2018

2017
毛利率

66.96%

69.01%

64.85%
净利率

14.36%

10.98%

11.92%
ROE

17.89%

13.83%

14.06%
ROIC

16.83%

12.96%

13.00%
三费占比

51.00%

53.38%

48.54%
销售费用

65.87亿

64.68亿

47.50亿
管理费用

9.53亿

7.06亿

6.23亿
财务费用

0.05亿

-0.07亿

0.24亿
研发费用

4.41亿

3.55亿

2.97亿

项目

2016

2015

2014
毛利率

62.56%

61.17%

61.35%
净利率

13.44%

16.13%

14.73%
ROE

14.78%

17.33%

15.91%
ROIC

13.54%

15.73%

14.54%
三费占比

46.39%

43.73%

43.37%
销售费用

32.79亿

26.77亿

24.12亿
管理费用

8.73亿

7.73亿

7.36亿
财务费用

0.14亿

0.04亿

0.07亿
研发费用

--

--

--

盈收状况

年度

年度
报告期

项目

2025

2024

2023
营收

316.02亿

+14.43%

276.16亿

+11.63%

247.38亿

+36.83%
利润

34.21亿

+1.57%

33.67亿

+18.05%

28.52亿

+16.50%

项目

2022

2021

2020
营收

180.79亿

+16.30%

155.44亿

+13.98%

136.37亿

-7.81%
利润

24.48亿

+19.15%

20.55亿

+28.64%

15.97亿

-23.88%

项目

2019

2018

2017
营收

147.93亿

+10.17%

134.27亿

+20.75%

111.19亿

+23.80%
利润

20.98亿

+46.55%

14.32亿

+10.01%

13.01亿

+8.66%

项目

2016

2015

2014
营收

89.81亿

+13.68%

79.00亿

+8.57%

72.76亿

-0.22%
利润

11.97亿

-4.11%

12.49亿

+20.59%

10.35亿

-6.57%

项目

26-09-30

26-06-30

26-03-31
营收

214.10亿

-2.62%

150.13亿

+1.37%

81.29亿

+18.62%
利润

21.57亿

-8.29%

16.70亿

-7.95%

10.75亿

-15.29%

项目

25-12-31

25-09-30

25-06-30
营收

316.02亿

+14.43%

219.86亿

+11.37%

148.10亿

+4.99%
利润

34.21亿

+1.57%

23.52亿

-20.50%

18.15亿

-24.31%

项目

25-03-31

24-12-31

24-09-30
营收

68.53亿

-6.03%

276.16亿

+11.63%

197.40亿

+6.08%
利润

12.70亿

-6.87%

33.67亿

+18.05%

29.59亿

+23.19%

项目

24-06-30

24-03-31

23-12-31
营收

141.06亿

+7.30%

72.94亿

+14.82%

247.38亿

+36.83%
利润

23.98亿

+27.76%

13.63亿

+18.48%

28.52亿

+16.50%

盈收预测

靠谱一致预期

中金公司朱言音预测准确度90.43%
万联证券黄婧婧预测准确度84.32%
华创证券郑辰预测准确度84.26%
华泰证券代雯预测准确度84.13%
华泰证券张云逸预测准确度84.13%
靠谱一致预期

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现金流

年度

年度
报告期

项目

2025

2024

2023
NOPLAT

39.39亿

34.54亿

30.32亿
经营活动
净现金流

55.13亿

44.02亿

41.91亿
投资活动
净现金流

-74.10亿

-11.30亿

-7.93亿
筹资活动
净现金流

15.63亿

-46.28亿

4.50亿
经营活动现金流净额
/流动负债

35.98%

32.35%

32.37%

项目

2022

2021

2020
NOPLAT

22.94亿

19.16亿

13.74亿
经营活动
净现金流

30.06亿

18.84亿

22.23亿
投资活动
净现金流

-24.79亿

-17.92亿

-6.59亿
筹资活动
净现金流

-5.75亿

-6.69亿

-14.68亿
经营活动现金流净额
/流动负债

34.66%

23.71%

30.48%

项目

2019

2018

2017
NOPLAT

13.50亿

13.02亿

11.86亿
经营活动
净现金流

19.49亿

19.11亿

15.98亿
投资活动
净现金流

-4.93亿

-8.90亿

-5.90亿
筹资活动
净现金流

-8.79亿

-4.32亿

-2.08亿
经营活动现金流净额
/流动负债

28.25%

30.25%

29.04%

项目

2016

2015

2014
NOPLAT

9.71亿

10.43亿

10.21亿
经营活动
净现金流

13.92亿

12.59亿

11.84亿
投资活动
净现金流

-12.24亿

-7.89亿

-9.19亿
筹资活动
净现金流

-2.24亿

-6.42亿

-3.13亿
经营活动现金流净额
/流动负债

36.76%

38.16%

44.34%

项目

26-09-30

26-06-30

26-03-31
NOPLAT

25.33亿

19.36亿

12.03亿
经营活动
净现金流

22.97亿

24.22亿

10.56亿
投资活动
净现金流

-0.33亿

-6.56亿

-15.77亿
筹资活动
净现金流

-39.50亿

-33.19亿

-7.83亿
经营活动现金流净额
/流动负债

18.44%

19.51%

7.81%

项目

25-12-31

25-09-30

25-06-30
NOPLAT

39.39亿

27.71亿

21.15亿
经营活动
净现金流

55.13亿

29.25亿

28.60亿
投资活动
净现金流

-74.10亿

-53.64亿

-55.27亿
筹资活动
净现金流

15.63亿

16.04亿

25.54亿
经营活动现金流净额
/流动负债

35.98%

20.13%

17.93%

项目

25-03-31

24-12-31

24-09-30
NOPLAT

12.89亿

34.54亿

29.85亿
经营活动
净现金流

9.79亿

44.02亿

32.04亿
投资活动
净现金流

-18.37亿

-11.30亿

-20.89亿
筹资活动
净现金流

21.05亿

-46.28亿

-19.33亿
经营活动现金流净额
/流动负债

4.85%

32.35%

26.08%

项目

24-06-30

24-03-31

23-12-31
NOPLAT

24.74亿

14.00亿

30.32亿
经营活动
净现金流

23.63亿

7.86亿

41.91亿
投资活动
净现金流

-19.10亿

-2.50亿

-7.93亿
筹资活动
净现金流

-15.12亿

-0.26亿

4.50亿
经营活动现金流净额
/流动负债

18.78%

6.24%

32.37%

分红情况

累计融资16.9亿，累计派息117.4亿，派融比

6.9

股权登记日

股息率

每股派息/利润

报告期
2026-10-15

1.60%

0.41元/2.06元
20.14%

2026-06-30
2026-05-28

2.43%

0.59元/2.06元
28.64%

2025-12-31
2025-10-16

1.54%

0.45元/2.02元
22.27%

2025-06-30
2025-06-05

0.74%

0.32元/2.02元
15.84%

2024-12-31
2024-11-28

2.17%

1.00元/2.24元
44.64%

2024-09-30
2024-06-13

2.45%

1.50元/2.24元
66.96%

2023-12-31
2023-06-14

1.60%

1.00元/2.48元
40.32%

2022-12-31
2022-08-11

2.19%

0.85元/2.10元
40.60%

2021-12-31
2021-07-08

1.92%

0.50元/1.63元
30.67%

2020-12-31
2020-07-15

1.36%

0.43元/2.14元
20.09%

2019-12-31

股权登记日

股息率

每股派息/利润

报告期
2019-08-07

1.39%

0.39元/1.46元
26.71%

2018-12-31
2018-06-20

1.62%

0.46元/1.33元
34.58%

2017-12-31
2017-07-13

0.54%

0.16元/1.22元
13.11%

2016-12-31
2016-07-14

0.58%

0.15元/1.28元
11.71%

2015-12-31
2015-07-09

1.64%

0.40元/1.06元
38.49%

2014-12-31
2014-07-10

1.40%

0.26元/1.13元
23.00%

2013-12-31
2013-07-25

0.87%

0.26元/1.04元
25.00%

2012-12-31
2012-08-07

1.03%

0.24元/0.78元
30.76%

2011-12-31
2011-06-08

1.54%

0.30元/0.83元
36.14%

2010-12-31
2010-04-20

1.06%

0.30元/0.72元
41.66%

2009-12-31

股权登记日

股息率

每股派息/利润

报告期
2009-04-22

1.26%

0.20元/0.51元
39.21%

2008-12-31
2004-07-08

0.78%

0.04元/0.21元
21.42%

2003-12-31
2003-06-10

1.00%

0.09元/0.22元
42.27%

2002-12-31
2002-06-05

0.43%

0.04元/0.16元
24.89%

2001-12-31
2001-07-30

1.68%

0.26元/0.27元
96.29%

2000-12-31

债权状况

年度

年度
报告期

项目

2025

2024

2023
短期借款

24.12亿

8.55亿

8.85亿
长期借款

35.14亿

1.77亿

18.02亿
少数股东权益

163.00亿

53.53亿

52.94亿

主营构成

2026-06-30

2026-06-30
2025-12-31
2025-06-30
2024-12-31
2024-06-30
2023-12-31

财务排雷

项目

数值
货币资金/总资产

12.63%
有息负债/资产总计

7.01%
财务费用/货币资金

0.01%
应收账款/利润

229.61%
存货/营收

20.14%
经营现金流/利润

161.15%
有息负债/近3年经营性现金流均值

0.82%
财务费用/近3年经营性现金流均值

0.00%
流动资产/流动负债

2.03
近3年经营性现金流均值/流动负债

46.41%
货币资金/流动负债

69.15%
盈利质量瑕疵数

2
备注：标红表示该项数据显示可能存在经营隐患。