特变电工财报摘要

特变电工

总市值：1054.51亿

总股本：50.52亿

PE(静)：17.71

PE(未来)：14.36

盈利能力

项目

2025

2024

2023
毛利率

18.80%

18.12%

27.30%
净利率

6.17%

3.68%

14.36%
ROE

8.75%

6.45%

18.42%
ROIC

5.10%

3.67%

12.42%
三费占比

8.87%

8.35%

7.42%
销售费用

33.25亿

31.08亿

25.86亿
管理费用

37.46亿

36.39亿

34.70亿
财务费用

15.64亿

14.30亿

12.39亿
研发费用

17.32亿

13.56亿

12.83亿

项目

2022

2021

2020
毛利率

38.49%

28.49%

20.21%
净利率

23.74%

14.64%

7.02%
ROE

33.19%

19.36%

6.81%
ROIC

23.03%

13.15%

4.91%
三费占比

6.55%

8.69%

11.81%
销售费用

23.13亿

20.84亿

21.99亿
管理费用

31.35亿

27.10亿

18.23亿
财务费用

8.73亿

12.04亿

12.52亿
研发费用

13.11亿

11.38亿

8.70亿

项目

2019

2018

2017
毛利率

20.61%

19.66%

21.43%
净利率

6.46%

6.39%

6.90%
ROE

5.85%

6.38%

8.24%
ROIC

3.99%

4.53%

5.10%
三费占比

12.28%

10.26%

11.20%
销售费用

21.39亿

19.83亿

19.77亿
管理费用

17.07亿

15.22亿

14.84亿
财务费用

7.04亿

5.65亿

8.29亿
研发费用

5.59亿

5.69亿

5.51亿

项目

2016

2015

2014
毛利率

18.19%

18.01%

17.02%
净利率

6.24%

5.40%

5.02%
ROE

9.78%

9.33%

8.91%
ROIC

5.54%

5.56%

5.96%
三费占比

10.48%

11.29%

10.54%
销售费用

19.15亿

17.84亿

16.88亿
管理费用

18.89亿

18.09亿

14.72亿
财务费用

3.99亿

6.36亿

6.42亿
研发费用

--

--

--

盈收状况

年度

年度
报告期

项目

2025

2024

2023
营收

973.18亿

-0.60%

979.06亿

-0.30%

982.06亿

+1.75%
利润

59.54亿

+43.68%

41.43亿

-61.28%

107.02亿

-32.74%

项目

2022

2021

2020
营收

965.10亿

+39.80%

690.32亿

+54.54%

446.68亿

+20.63%
利润

159.14亿

+119.36%

72.54亿

+196.33%

24.48亿

+21.29%

项目

2019

2018

2017
营收

370.29亿

-6.62%

396.55亿

+3.59%

382.81亿

-4.57%
利润

20.18亿

-1.44%

20.47亿

-6.73%

21.95亿

+0.24%

项目

2016

2015

2014
营收

401.17亿

+7.11%

374.51亿

+3.81%

360.74亿

+23.65%
利润

21.90亿

+16.04%

18.87亿

+14.49%

16.48亿

+24.10%

项目

26-03-31

25-12-31

25-09-30
营收

249.61亿

+6.75%

973.18亿

-0.60%

729.88亿

+0.85%
利润

18.14亿

+13.39%

59.54亿

+43.68%

54.84亿

+27.55%

项目

25-06-30

25-03-31

24-12-31
营收

484.00亿

+1.12%

233.82亿

-0.76%

979.06亿

-0.30%
利润

31.83亿

+5.00%

16.00亿

-19.74%

41.43亿

-61.28%

项目

24-09-30

24-06-30

24-03-31
营收

723.69亿

-1.74%

478.63亿

-4.48%

235.63亿

-11.08%
利润

42.99亿

-54.14%

30.32亿

-59.48%

19.93亿

-57.88%

项目

23-12-31

23-09-30

23-06-30
营收

982.06亿

+1.75%

736.56亿

+4.71%

501.08亿

+17.45%
利润

107.02亿

-32.74%

93.76亿

-15.36%

74.84亿

+8.42%

盈收预测

靠谱一致预期

中金公司曲昊源预测准确度62.84%
中金公司刘倩文预测准确度56.98%
光大证券殷中枢预测准确度53.83%
光大证券郝骞预测准确度53.83%
中信证券林劼预测准确度52.94%
靠谱一致预期

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现金流

年度

年度
报告期

项目

2025

2024

2023
NOPLAT

62.42亿

45.79亿

148.69亿
经营活动
净现金流

93.30亿

129.13亿

258.12亿
投资活动
净现金流

-197.58亿

-156.35亿

-177.20亿
筹资活动
净现金流

88.18亿

29.72亿

10.49亿
经营活动现金流净额
/流动负债

12.15%

17.64%

40.72%

项目

2022

2021

2020
NOPLAT

237.15亿

99.45亿

37.43亿
经营活动
净现金流

217.99亿

113.58亿

52.58亿
投资活动
净现金流

-228.13亿

-111.95亿

-35.84亿
筹资活动
净现金流

-42.55亿

-10.64亿

-15.21亿
经营活动现金流净额
/流动负债

37.93%

24.60%

13.37%

项目

2019

2018

2017
NOPLAT

26.68亿

29.05亿

29.95亿
经营活动
净现金流

40.41亿

25.80亿

17.87亿
投资活动
净现金流

-99.92亿

-38.83亿

-36.73亿
筹资活动
净现金流

55.60亿

48.03亿

27.73亿
经营活动现金流净额
/流动负债

11.59%

6.87%

4.98%

项目

2016

2015

2014
NOPLAT

23.10亿

18.44亿

18.17亿
经营活动
净现金流

26.38亿

20.57亿

-13.81亿
投资活动
净现金流

-38.84亿

-37.10亿

-21.62亿
筹资活动
净现金流

18.48亿

41.83亿

42.27亿
经营活动现金流净额
/流动负债

7.40%

5.79%

-4.84%

项目

26-03-31

25-12-31

25-09-30
NOPLAT

22.42亿

62.42亿

52.72亿
经营活动
净现金流

5.27亿

93.30亿

61.10亿
投资活动
净现金流

-75.60亿

-197.58亿

-138.67亿
筹资活动
净现金流

99.97亿

88.18亿

79.12亿
经营活动现金流净额
/流动负债

0.66%

12.15%

7.75%

项目

25-06-30

25-03-31

24-12-31
NOPLAT

36.32亿

18.23亿

45.79亿
经营活动
净现金流

46.36亿

10.53亿

129.13亿
投资活动
净现金流

-77.36亿

-26.88亿

-156.35亿
筹资活动
净现金流

70.87亿

14.46亿

29.72亿
经营活动现金流净额
/流动负债

5.84%

1.42%

17.64%

项目

24-09-30

24-06-30

24-03-31
NOPLAT

50.01亿

37.07亿

26.16亿
经营活动
净现金流

74.11亿

53.02亿

24.95亿
投资活动
净现金流

-170.53亿

-81.43亿

-33.16亿
筹资活动
净现金流

67.65亿

19.96亿

3.70亿
经营活动现金流净额
/流动负债

10.52%

7.88%

3.82%

项目

23-12-31

23-09-30

23-06-30
NOPLAT

148.69亿

131.45亿

104.38亿
经营活动
净现金流

258.12亿

160.74亿

121.17亿
投资活动
净现金流

-177.20亿

-118.08亿

-81.39亿
筹资活动
净现金流

10.49亿

61.28亿

29.29亿
经营活动现金流净额
/流动负债

40.72%

22.69%

17.80%

分红情况

累计融资132.7亿，累计派息169.6亿，派融比

1.2

股权登记日

股息率

每股派息/利润

报告期
2026-07-03

1.63%

0.36元/1.16元
31.00%

2025-12-31
2025-07-09

2.00%

0.25元/0.79元
31.32%

2024-12-31
2024-07-03

1.45%

0.20元/2.38元
8.37%

2023-12-31
2023-07-17

4.92%

1.12元/4.12元
27.14%

2022-12-31
2022-06-22

2.22%

0.58元/1.88元
30.82%

2021-12-31
2021-06-17

1.88%

0.21元/0.58元
36.18%

2020-12-31
2020-07-03

2.29%

0.16元/0.46元
35.14%

2019-12-31
2019-07-03

2.46%

0.18元/0.49元
36.69%

2018-12-31
2018-07-04

3.03%

0.21元/0.61元
34.33%

2017-12-31
2017-05-19

2.07%

0.21元/0.68元
30.88%

2016-12-31

股权登记日

股息率

每股派息/利润

报告期
2016-07-05

2.03%

0.18元/0.58元
30.96%

2015-12-31
2015-07-22

1.03%

0.16元/0.52元
30.53%

2014-12-31
2014-06-13

1.49%

0.13元/0.50元
26.38%

2013-12-31
2013-05-30

1.29%

0.12元/0.37元
32.24%

2012-12-31
2012-05-30

1.01%

0.08元/0.46元
17.15%

2011-12-31
2011-06-03

0.55%

0.10元/0.85元
11.63%

2010-12-31
2010-05-05

0.51%

0.10元/0.85元
11.75%

2009-12-31
2009-06-02

0.32%

0.10元/0.84元
11.83%

2008-12-31
2008-05-19

0.09%

0.02元/0.63元
3.96%

2007-12-31
2007-06-08

0.48%

0.10元/0.53元
18.57%

2006-12-31

股权登记日

股息率

每股派息/利润

报告期
2006-08-11

0.80%

0.09元/0.32元
28.12%

2005-12-31
2005-07-22

1.33%

0.10元/0.35元
27.94%

2004-12-31
2004-06-11

0.93%

0.10元/0.41元
23.98%

2003-12-31
2003-07-16

1.14%

0.10元/0.33元
29.61%

2002-12-31
2002-06-21

1.06%

0.10元/0.37元
27.02%

2001-12-31
2001-05-29

0.65%

0.10元/0.37元
27.02%

2000-12-31
1998-07-21

0.82%

0.20元/0.53元
37.73%

1997-12-31

债权状况

年度

年度
报告期

项目

2025

2024

2023
短期借款

36.25亿

21.44亿

31.80亿
长期借款

372.11亿

329.85亿

317.42亿
少数股东权益

264.62亿

228.10亿

251.69亿

主营构成

2025-12-31

2025-12-31
2025-09-30
2025-06-30
2024-12-31
2024-06-30

财务排雷

项目

数值
货币资金/总资产

11.61%
有息负债/资产总计

23.09%
财务费用/货币资金

0.05%
应收账款/利润

386.80%
存货/营收

23.46%
经营现金流/利润

156.70%
有息负债/近3年经营性现金流均值

3.47%
财务费用/近3年经营性现金流均值

9.76%
流动资产/流动负债

1.21
近3年经营性现金流均值/流动负债

31.74%
货币资金/流动负债

55.58%
盈利质量瑕疵数

3
备注：标红表示该项数据显示可能存在经营隐患。