万华化学财报摘要

万华化学

总市值：2157.52亿

总股本：31.30亿

PE(静)：17.22

PE(未来)：10.35

盈利能力

项目

2025

2024

2023
毛利率

13.61%

16.16%

16.78%
净利率

6.90%

8.12%

10.43%
ROE

12.44%

14.29%

20.42%
ROIC

7.28%

8.29%

11.13%
三费占比

3.20%

3.69%

3.12%
销售费用

16.30亿

16.18亿

13.46亿
管理费用

28.01亿

30.22亿

24.50亿
财务费用

20.79亿

20.94亿

16.76亿
研发费用

48.65亿

45.50亿

40.80亿

项目

2022

2021

2020
毛利率

16.56%

26.26%

23.85%
净利率

10.29%

17.20%

14.18%
ROE

22.75%

42.53%

22.20%
ROIC

11.37%

19.91%

11.73%
三费占比

2.62%

3.03%

4.47%
销售费用

11.52亿

10.51亿

7.88亿
管理费用

19.66亿

18.91亿

14.20亿
财务费用

12.34亿

14.78亿

10.76亿
研发费用

34.20亿

31.68亿

20.43亿

项目

2019

2018

2017
毛利率

27.99%

35.51%

39.70%
净利率

15.56%

22.06%

25.05%
ROE

25.44%

50.83%

85.88%
ROIC

14.95%

26.84%

29.28%
三费占比

7.78%

6.70%

5.91%
销售费用

27.82亿

24.60亿

14.16亿
管理费用

14.33亿

13.72亿

7.96亿
财务费用

10.79亿

10.48亿

9.29亿
研发费用

17.04亿

16.28亿

12.38亿

项目

2016

2015

2014
毛利率

31.08%

30.12%

30.87%
净利率

15.10%

11.69%

14.56%
ROE

28.11%

14.67%

24.17%
ROIC

12.91%

7.20%

11.01%
三费占比

11.55%

15.23%

11.28%
销售费用

11.65亿

8.47亿

7.00亿
管理费用

14.23亿

12.81亿

13.58亿
财务费用

8.89亿

8.41亿

4.34亿
研发费用

--

--

--

盈收状况

年度

年度
报告期

项目

2025

2024

2023
营收

2032.34亿

+11.62%

1820.69亿

+3.82%

1753.60亿

+5.91%
利润

125.27亿

-3.88%

130.33亿

-22.49%

168.15亿

+3.58%

项目

2022

2021

2020
营收

1655.65亿

+13.76%

1455.37亿

+98.19%

734.32亿

+7.90%
利润

162.33亿

-34.14%

246.48亿

+145.47%

100.41亿

-0.87%

项目

2019

2018

2017
营收

680.50亿

-6.57%

728.37亿

+37.10%

531.23亿

+76.48%
利润

101.29亿

-34.92%

155.66亿

+39.79%

111.34亿

+202.62%

项目

2016

2015

2014
营收

300.99亿

+54.41%

194.92亿

-11.75%

220.88亿

+9.14%
利润

36.79亿

+128.57%

16.09亿

-33.46%

24.19亿

-16.32%

项目

26-09-30

26-06-30

26-03-31
营收

1858.66亿

+28.87%

1193.15亿

+31.25%

540.52亿

+25.50%
利润

156.57亿

+70.98%

100.62亿

+64.35%

37.17亿

+20.62%

项目

25-12-31

25-09-30

25-06-30
营收

2032.34亿

+11.62%

1442.25亿

-2.28%

909.01亿

-6.35%
利润

125.27亿

-3.88%

91.57亿

-17.45%

61.22亿

-25.09%

项目

25-03-31

24-12-31

24-09-30
营收

430.67亿

-6.70%

1820.69亿

+3.82%

1476.04亿

+11.35%
利润

30.82亿

-25.86%

130.33亿

-22.49%

110.93亿

-12.67%

项目

24-06-30

24-03-31

23-12-31
营收

970.67亿

+10.77%

461.61亿

+10.06%

1753.60亿

+5.91%
利润

81.74亿

-4.59%

41.57亿

+2.57%

168.15亿

+3.58%

盈收预测

靠谱一致预期

申万宏源宋涛预测准确度66.89%
长江证券马太预测准确度64.85%
华泰证券庄汀洲预测准确度64.41%
招商证券周铮预测准确度62.86%
华泰证券张雄预测准确度62.72%
靠谱一致预期

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现金流

年度

年度
报告期

项目

2025

2024

2023
NOPLAT

158.47亿

178.16亿

198.35亿
经营活动
净现金流

331.05亿

300.53亿

267.96亿
投资活动
净现金流

-327.82亿

-370.77亿

-448.30亿
筹资活动
净现金流

21.43亿

61.86亿

228.09亿
经营活动现金流净额
/流动负债

24.98%

23.83%

24.66%

项目

2022

2021

2020
NOPLAT

179.98亿

262.93亿

110.11亿
经营活动
净现金流

363.36亿

279.22亿

168.49亿
投资活动
净现金流

-343.24亿

-287.58亿

-238.55亿
筹资活动
净现金流

-171.87亿

175.86亿

198.12亿
经营活动现金流净额
/流动负债

38.24%

28.49%

24.73%

项目

2019

2018

2017
NOPLAT

107.16亿

124.65亿

138.77亿
经营活动
净现金流

259.32亿

228.77亿

107.07亿
投资活动
净现金流

-183.66亿

-105.70亿

-59.55亿
筹资活动
净现金流

-92.33亿

-99.36亿

-36.59亿
经营活动现金流净额
/流动负债

57.88%

57.34%

38.48%

项目

2016

2015

2014
NOPLAT

52.57亿

27.78亿

35.63亿
经营活动
净现金流

73.48亿

46.02亿

40.20亿
投资活动
净现金流

-39.69亿

-52.24亿

-90.25亿
筹资活动
净现金流

-35.04亿

17.56亿

50.01亿
经营活动现金流净额
/流动负债

32.51%

23.87%

30.38%

项目

26-09-30

26-06-30

26-03-31
NOPLAT

189.94亿

125.26亿

49.04亿
经营活动
净现金流

209.19亿

117.84亿

68.56亿
投资活动
净现金流

-134.74亿

-118.68亿

-67.38亿
筹资活动
净现金流

110.67亿

153.78亿

189.25亿
经营活动现金流净额
/流动负债

13.32%

7.43%

4.60%

项目

25-12-31

25-09-30

25-06-30
NOPLAT

158.47亿

116.62亿

74.59亿
经营活动
净现金流

331.05亿

170.21亿

105.28亿
投资活动
净现金流

-327.82亿

-249.17亿

-177.94亿
筹资活动
净现金流

21.43亿

186.90亿

157.14亿
经营活动现金流净额
/流动负债

24.98%

12.28%

7.75%

项目

25-03-31

24-12-31

24-09-30
NOPLAT

39.85亿

178.16亿

137.79亿
经营活动
净现金流

5.81亿

300.53亿

193.05亿
投资活动
净现金流

-91.63亿

-370.77亿

-306.16亿
筹资活动
净现金流

211.12亿

61.86亿

287.47亿
经营活动现金流净额
/流动负债

0.40%

23.83%

13.85%

项目

24-06-30

24-03-31

23-12-31
NOPLAT

99.51亿

50.30亿

198.35亿
经营活动
净现金流

102.91亿

30.83亿

267.96亿
投资活动
净现金流

-198.41亿

-108.74亿

-448.30亿
筹资活动
净现金流

206.10亿

175.34亿

228.09亿
经营活动现金流净额
/流动负债

7.72%

2.49%

24.66%

分红情况

累计融资551.6亿，累计派息566.8亿，派融比

1.0

股权登记日

股息率

每股派息/利润

报告期
2026-09-10

1.04%

0.81元/3.99元
20.30%

2026-06-30
2026-05-26

1.61%

1.25元/3.99元
31.32%

2025-12-31
2025-05-29

1.31%

0.73元/4.15元
17.59%

2024-12-31
2024-09-04

0.73%

0.52元/5.36元
9.70%

2024-06-30
2024-04-19

1.87%

1.62元/5.36元
30.31%

2023-12-31
2023-05-25

1.84%

1.60元/5.17元
30.94%

2022-12-31
2022-04-28

3.12%

2.50元/7.85元
31.84%

2021-12-31
2021-04-23

1.16%

1.30元/3.20元
40.62%

2020-12-31
2020-05-14

2.82%

1.30元/3.23元
40.24%

2019-12-31
2019-05-24

4.98%

2.00元/4.96元
40.32%

2018-12-31

股权登记日

股息率

每股派息/利润

报告期
2018-01-25

3.95%

1.50元/1.42元
105.63%

2017-09-30
2017-05-17

1.75%

0.50元/1.42元
35.21%

2016-12-31
2016-04-21

1.19%

0.20元/0.74元
27.02%

2015-12-31
2015-05-27

1.04%

0.30元/1.12元
26.78%

2014-12-31
2014-06-13

4.20%

0.70元/1.34元
52.23%

2013-12-31
2013-05-02

3.71%

0.70元/1.09元
64.22%

2012-12-31
2012-04-23

4.17%

0.60元/0.86元
69.76%

2011-12-31
2011-05-11

1.66%

0.40元/0.71元
56.33%

2010-12-31
2010-05-14

1.56%

0.30元/0.64元
46.87%

2009-12-31
2009-04-13

2.68%

0.50元/0.93元
53.76%

2008-12-31

股权登记日

股息率

每股派息/利润

报告期
2008-04-11

1.32%

0.40元/0.89元
44.94%

2007-12-31
2007-07-10

0.19%

0.10元/0.52元
19.23%

2006-12-31
2006-06-02

0.67%

0.15元/0.73元
20.54%

2005-12-31
2005-03-31

1.11%

0.20元/0.62元
32.25%

2004-12-31
2004-05-14

1.17%

0.20元/0.60元
33.33%

2003-12-31
2003-06-10

1.63%

0.20元/0.40元
50.00%

2002-12-31
2002-04-12

0.81%

0.20元/0.42元
47.61%

2001-12-31
2001-04-18

0.15%

0.10元/0.62元
16.12%

2000-12-31

债权状况

年度

年度
报告期

项目

2025

2024

2023
短期借款

277.88亿

355.57亿

435.26亿
长期借款

458.29亿

481.76亿

398.10亿
少数股东权益

118.23亿

88.74亿

57.98亿

主营构成

2026-06-30

2026-06-30
2025-12-31
2025-06-30
2024-12-31
2024-06-30
2023-12-31

财务排雷

项目

数值
货币资金/总资产

--
有息负债/资产总计

35.11%
财务费用/货币资金

0.04%
应收账款/利润

145.97%
存货/营收

16.49%
经营现金流/利润

264.26%
有息负债/近3年经营性现金流均值

4.14%
财务费用/近3年经营性现金流均值

0.06%
流动资产/流动负债

0.72
近3年经营性现金流均值/流动负债

22.50%
货币资金/流动负债

34.85%
盈利质量瑕疵数

3
备注：标红表示该项数据显示可能存在经营隐患。