贵州茅台财报摘要

贵州茅台

总市值：15733.77亿

总股本：12.50亿

PE(静)：19.11

PE(未来)：18.54

盈利能力

项目

2025

2024

2023
毛利率

91.17%

91.93%

91.96%
净利率

50.52%

52.27%

52.48%
ROE

32.53%

36.02%

34.19%
ROIC

31.42%

35.03%

33.28%
三费占比

8.57%

7.74%

8.36%
销售费用

72.53亿

56.39亿

46.48亿
管理费用

83.20亿

93.15亿

97.29亿
财务费用

-8.15亿

-14.70亿

-17.89亿
研发费用

1.90亿

2.18亿

1.57亿

项目

2022

2021

2020
毛利率

91.86%

91.54%

91.40%
净利率

52.68%

52.47%

52.17%
ROE

30.26%

29.89%

31.41%
ROIC

29.22%

27.32%

29.37%
三费占比

8.55%

9.36%

9.28%
销售费用

32.97亿

27.37亿

25.47亿
管理费用

90.12亿

84.50亿

67.89亿
财务费用

-13.91亿

-9.34亿

-2.34亿
研发费用

1.35亿

0.61亿

0.50亿

项目

2019

2018

2017
毛利率

91.30%

91.14%

89.79%
净利率

51.46%

51.37%

49.82%
ROE

33.09%

34.46%

32.95%
ROIC

31.13%

32.12%

29.96%
三费占比

10.64%

10.22%

12.49%
销售费用

32.78亿

25.72亿

29.86亿
管理费用

61.67亿

53.25亿

47.01亿
财务费用

0.07亿

-0.03亿

-0.55亿
研发费用

0.48亿

0.21亿

0.18亿

项目

2016

2015

2014
毛利率

91.22%

92.22%

92.59%
净利率

46.13%

50.38%

51.52%
ROE

24.44%

26.23%

31.96%
ROIC

22.51%

24.90%

30.38%
三费占比

14.53%

15.63%

15.30%
销售费用

16.81亿

14.84亿

16.74亿
管理费用

41.87亿

38.12亿

33.78亿
财务费用

-0.33亿

-0.67亿

-1.23亿
研发费用

--

--

--

盈收状况

年度

年度
报告期

项目

2025

2024

2023
营收

1720.54亿

-1.20%

1741.44亿

+15.66%

1505.60亿

+18.03%
利润

823.20亿

-4.53%

862.28亿

+15.38%

747.34亿

+19.15%

项目

2022

2021

2020
营收

1275.53亿

+16.52%

1094.64亿

+11.70%

979.93亿

+10.28%
利润

627.17亿

+19.55%

524.60亿

+12.34%

466.97亿

+13.32%

项目

2019

2018

2017
营收

888.54亿

+15.09%

771.99亿

+26.42%

610.62亿

+52.06%
利润

412.06亿

+17.05%

352.03亿

+30.00%

270.79亿

+61.97%

项目

2016

2015

2014
营收

401.55亿

+20.05%

334.46亿

+3.81%

322.17亿

+3.69%
利润

167.18亿

+7.83%

155.03亿

+0.99%

153.49亿

+1.40%

项目

26-06-30

26-03-31

25-12-31
营收

922.78亿

+1.30%

547.02亿

+6.33%

1720.54亿

-1.20%
利润

445.16亿

-1.95%

272.42亿

+1.47%

823.20亿

-4.53%

项目

25-09-30

25-06-30

25-03-31
营收

1309.03亿

+6.32%

910.93亿

+9.15%

514.43亿

+10.66%
利润

646.26亿

+6.24%

454.02亿

+8.89%

268.47亿

+11.56%

项目

24-12-31

24-09-30

24-06-30
营收

1741.44亿

+15.66%

1231.22亿

+16.90%

834.51亿

+17.55%
利润

862.28亿

+15.38%

608.27亿

+15.03%

416.95亿

+15.88%

项目

24-03-31

23-12-31

23-09-30
营收

464.84亿

+18.04%

1505.60亿

+18.03%

1053.15亿

+17.29%
利润

240.65亿

+15.72%

747.34亿

+19.15%

528.76亿

+19.09%

盈收预测

靠谱一致预期

华创证券欧阳予预测准确度90.47%
华创证券董广阳预测准确度90.47%
申万宏源周缘预测准确度90.35%
中金公司王文丹预测准确度90.35%
华鑫证券孙山山预测准确度90.34%
靠谱一致预期

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现金流

年度

年度
报告期

项目

2025

2024

2023
NOPLAT

854.75亿

886.73亿

764.53亿
经营活动
净现金流

615.22亿

924.63亿

665.93亿
投资活动
净现金流

-316.41亿

-17.85亿

-97.24亿
筹资活动
净现金流

-734.27亿

-710.67亿

-588.89亿
经营活动现金流净额
/流动负债

124.01%

163.60%

136.74%

项目

2022

2021

2020
NOPLAT

649.22亿

554.34亿

500.39亿
经营活动
净现金流

366.98亿

640.28亿

516.69亿
投资活动
净现金流

-55.36亿

-55.62亿

-18.05亿
筹资活动
净现金流

-574.24亿

-265.64亿

-241.27亿
经营活动现金流净额
/流动负债

74.79%

110.55%

113.12%

项目

2019

2018

2017
NOPLAT

444.37亿

387.90亿

292.71亿
经营活动
净现金流

452.10亿

413.85亿

221.53亿
投资活动
净现金流

-31.65亿

-16.28亿

-11.20亿
筹资活动
净现金流

-192.84亿

-164.41亿

-88.99亿
经营活动现金流净额
/流动负债

110.01%

97.51%

57.42%

项目

2016

2015

2014
NOPLAT

183.51亿

166.54亿

166.13亿
经营活动
净现金流

374.51亿

174.36亿

126.32亿
投资活动
净现金流

-11.02亿

-20.48亿

-45.80亿
筹资活动
净现金流

-83.34亿

-55.88亿

-50.41亿
经营活动现金流净额
/流动负债

101.16%

86.95%

119.80%

项目

26-06-30

26-03-31

25-12-31
NOPLAT

458.36亿

280.64亿

854.75亿
经营活动
净现金流

706.90亿

269.09亿

615.22亿
投资活动
净现金流

256.40亿

256.38亿

-316.41亿
筹资活动
净现金流

-379.44亿

-10.05亿

-734.27亿
经营活动现金流净额
/流动负债

151.55%

69.97%

124.01%

项目

25-09-30

25-06-30

25-03-31
NOPLAT

666.81亿

467.02亿

275.68亿
经营活动
净现金流

381.96亿

131.19亿

88.09亿
投资活动
净现金流

-54.23亿

-3.14亿

-6.24亿
筹资活动
净现金流

-432.43亿

-398.92亿

-16.07亿
经营活动现金流净额
/流动负债

98.53%

30.62%

20.08%

项目

24-12-31

24-09-30

24-06-30
NOPLAT

886.73亿

620.81亿

424.72亿
经营活动
净现金流

924.63亿

444.21亿

366.21亿
投资活动
净现金流

-17.85亿

-6.05亿

-28.98亿
筹资活动
净现金流

-710.67亿

-389.89亿

-388.15亿
经营活动现金流净额
/流动负债

163.60%

114.71%

72.08%

项目

24-03-31

23-12-31

23-09-30
NOPLAT

244.94亿

764.53亿

538.33亿
经营活动
净现金流

91.87亿

665.93亿

500.02亿
投资活动
净现金流

-7.66亿

-97.24亿

-83.16亿
筹资活动
净现金流

-0.11亿

-588.89亿

-347.24亿
经营活动现金流净额
/流动负债

25.08%

136.74%

136.37%

分红情况

累计融资22.4亿，累计派息4012.3亿，派融比

178.7

股权登记日

股息率

每股派息/利润

报告期
2026-06-25

2.31%

28.02元/65.66元
42.68%

2025-12-31
2025-12-18

1.67%

23.95元/68.64元
34.90%

2025-09-30
2025-06-25

1.92%

27.67元/68.64元
40.31%

2024-12-31
2024-12-19

1.53%

23.88元/59.49元
40.14%

2024-09-30
2024-06-18

2.02%

30.87元/59.49元
51.90%

2023-12-31
2023-12-19

1.14%

19.10元/49.93元
38.26%

2023-11-21
2023-06-29

1.51%

25.91元/49.93元
51.89%

2022-12-31
2022-12-26

1.25%

21.91元/41.76元
52.46%

2022-11-29
2022-06-29

1.06%

21.67元/41.76元
51.90%

2021-12-31
2021-06-24

0.93%

19.29元/37.17元
51.90%

2020-12-31

股权登记日

股息率

每股派息/利润

报告期
2020-06-23

1.15%

17.02元/32.80元
51.90%

2019-12-31
2019-06-27

1.45%

14.53元/28.02元
51.88%

2018-12-31
2018-06-14

1.39%

10.99元/21.56元
51.01%

2017-12-31
2017-07-06

1.48%

6.78元/13.31元
50.99%

2016-12-31
2016-06-30

2.11%

6.17元/12.34元
50.00%

2015-12-31
2015-07-16

1.73%

4.37元/12.22元
35.79%

2014-12-31
2014-06-24

2.67%

4.37元/13.25元
33.01%

2013-12-31
2013-06-06

3.18%

6.41元/12.82元
50.07%

2012-12-31
2012-07-04

1.54%

3.99元/8.44元
47.35%

2011-12-31
2011-06-30

1.08%

2.30元/4.87元
47.22%

2010-12-31

股权登记日

股息率

每股派息/利润

报告期
2010-07-02

0.92%

1.18元/4.57元
25.92%

2009-12-31
2009-06-30

0.78%

1.15元/4.03元
28.68%

2008-12-31
2008-06-13

0.55%

0.83元/3.00元
27.86%

2007-12-31
2007-07-12

0.61%

0.70元/1.64元
42.68%

2006-12-31
2006-05-23

0.64%

0.59元/2.37元
24.93%

2006-05-22
2006-05-18

0.32%

0.30元/2.37元
12.65%

2005-12-31
2005-08-04

0.90%

0.50元/2.09元
23.92%

2004-12-31
2004-06-30

0.88%

0.30元/1.94元
15.46%

2003-12-31
2003-07-11

0.77%

0.20元/1.37元
14.59%

2002-12-31
2002-07-24

1.64%

0.60元/1.59元
37.73%

2001-12-31

债权状况

年度

年度
报告期

项目

2025

2024

2023
短期借款

--

--

--
长期借款

--

--

--
少数股东权益

93.21亿

89.05亿

79.87亿

主营构成

2026-06-30

2026-06-30
2025-12-31
2025-09-30
2025-06-30
2025-03-31
2024-12-31
2024-09-30
2024-06-30
2024-03-31
2023-12-31
2023-09-30
2023-06-30
2023-03-31
2022-12-31

财务排雷

项目

数值
货币资金/总资产

--
有息负债/资产总计

8.24%
财务费用/货币资金

-0.01%
应收账款/利润

0.00%
存货/营收

35.63%
经营现金流/利润

74.73%
有息负债/近3年经营性现金流均值

0.34%
财务费用/近3年经营性现金流均值

-0.01%
流动资产/流动负债

5.58
近3年经营性现金流均值/流动负债

170.45%
货币资金/流动负债

124.06%
盈利质量瑕疵数

0
备注：标红表示该项数据显示可能存在经营隐患。