穗恒运Ａ
(000531)
总市值：73.42亿
PE(静)：24.27
PE(2026E)：--
总股本：10.41亿
PB(静)：1.05
利润(2026E)：--
研究院小巴
公司去年的ROIC为2.96%，生意回报能力不强。去年的净利率为6.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.69%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为1.84%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报33份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司有息负债较高，注意公司债务风险。
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.5%/1.9%/2.7%，净经营利润分别为3.47亿/1.96亿/2.54亿元，净经营资产分别为97.88亿/103.08亿/94.6亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.06/-0.1/-0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-3亿/-4.48亿/-3.29亿元，营收分别为48.22亿/42.99亿/41.41亿元。
详细数据
研究院小巴
根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的35.23%分位值，距离近十年来的中位估值还有5.43%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-18.85亿元，预期净利润--元。
详细数据
研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：领导，您好！我来自四川大决策。请，恒运东区气电项目的实际盈利情况如何？天然气采购成本（与中海油签订年度协议）是否具有竞争力？
答：尊敬的投资者，您好！公司控股的恒运东区气电项目盈利情况受燃气价格及电价的综合影响，具体盈利情况请见公司定期报告。公司引进战略投资者中海油后恒运东区气电项目的供气更有保障，采购成本有一定的竞争力。谢谢！
详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，穗恒运Ａ的合理估值约为--元，该公司现值7.05元，现价基于合理估值有0%的低估
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
穗恒运Ａ需要保持31.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
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分析师倪正洋对其研究比较深入（预测准确度为29.34%）其最新研报预测如下：
财报摘要
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项目2025评级
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ROIC2.96%
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利润5年增速-17.18%--
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营收5年增速3.64%--
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净利率6.12%
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销售费用/利润率1.40%
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股息率0.77%
财报体检
财务排雷 综述：财务可能有隐忧。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)--
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有息资产负债率(%)49.30%
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财费货币率(%)0.18%
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应收账款/利润(%)146.61%
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存货/营收(%)4.02%
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经营现金流/利润(%)280.06%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)12.60%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)34.64%
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流动比率0.92%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)41.56%
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货币资金/流动负债(%)78.10%
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盈利质量瑕疵数2
盈利质量 提示：公司或开启新一轮投产周期；建议关注公司应收账款状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)8.89%
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应收账款/利润3年变动比例(%)--
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存货/营收环比(%)-1.86%
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在建工程/利润(%)202.53%
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在建工程/利润环比(%)35.06%
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)18.63%
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经营性现金流/利润(%)280.06%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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张楠 尚可嘉实上证综合增强策略ETF40000
行业相对指标
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