泸州老窖诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

泸州老窖

(000568)

总市值：1150.73亿

PE(静)：10.62

PE(2026E)：12.20

总股本：14.72亿

PB(静)：2.23

利润(2026E)：94.27亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为18.19%，历来生意回报能力极强。去年的净利率为42.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为23.08%，中位投资回报好，其中最惨年份2016年的ROIC为17.82%，投资回报也很好。公司历史上的财报较为好看。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市32年以来，累计融资总额41.45亿元，累计分红总额540.58亿元，分红融资比为13.04。公司预估股息率4.1%。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为72.9%/68.2%/46.3%，净经营利润分别为132.89亿/134.98亿/108.6亿元，净经营资产分别为182.3亿/197.77亿/234.79亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.23/0.25/0.44，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为68.12亿/77.05亿/113.29亿元，营收分别为302.33亿/311.96亿/257.31亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（浙商证券的张潇倩预测准确率为87.38%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是126.34元，公司股价距离该估值还有61.6%的上涨空间，估值回归空间大，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为0.94%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为9.68，其中净金融资产237.91亿元，预期净利润94.27亿元。

该公司历来财报较为好看，当前静态估值低于15倍，若非夕阳行业建议关注。

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该公司被2位投资大佬持有，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的张坤，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为416.72亿元，已累计从业13年290天。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司预计未来行业发展趋势如何？

答：白酒行业已迈入长期结构性转型新阶段，行业消费结构正经历重大转变。预计自 2026 年 6 月起，白酒市场有望缓慢复苏，行业复苏将沿“消费者-终端-经销商”的路径逐级传导。未来三至五年内，过往依赖单位团购的商业模式逐步退出主流，大众消费与个人消费将主导市场格局。此外，当前行业已步入存量竞争阶段，参照国外酒精饮料市场的发展经验，在市场走向成熟的过程中，资源与份额将持续向头部品牌集中。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据浙商证券张潇倩的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，泸州老窖的合理估值约为126.34元，该公司现值78.18元，现价基于合理估值有61.6%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

泸州老窖需要保持0.10%的10年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张潇倩对其研究比较深入（预测准确度为87.38%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

99.19
2027E

104.27
2028E

111.40

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

18.18%
利润5年增速

12.42%

--
营收5年增速

9.09%

--
净利率

42.20%
销售费用/利润率

29.88%
股息率

4.34%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

47.44%
有息资产负债率(%)

10.08%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

0.17%
存货/营收(%)

58.74%
经营现金流/利润(%)

65.76%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.54%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-4.15%
流动比率

3.82%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

109.19%
货币资金/流动负债(%)

278.30%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

212.31%
应收账款/利润3年变动比例(%)

95.56%
存货/营收环比(%)

-1.81%
在建工程/利润(%)

19.81%
在建工程/利润环比(%)

3.93%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-1.06%
经营性现金流/利润(%)

65.76%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
侯昊

招商中证白酒指数A

56467392
张坤杨思亮何一铖

易方达蓝筹精选混合

25250000
张羽翔

鹏华中证酒ETF

19992542
过蓓蓓

汇添富中证主要消费ETF

10877415
刘彦春

景顺长城新兴成长混合A

6500000

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行业相对指标