泸州老窖诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

泸州老窖

(000568)

总市值：1062.71亿

PE(静)：9.81

PE(2026E)：14.47

总股本：14.72亿

PB(静)：2.32

利润(2026E)：73.42亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为18.19%，历来生意回报能力极强。去年的净利率为42.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为23.08%，中位投资回报好，其中最惨年份2016年的ROIC为17.82%，投资回报也很好。公司历史上的财报较为好看。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市32年以来，累计融资总额41.45亿元，累计分红总额605.60亿元，分红融资比为14.61。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为72.9%/68.2%/54.4%，净经营利润分别为132.89亿/134.98亿/108.6亿元，净经营资产分别为182.3亿/197.77亿/199.81亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.23/0.25/0.47，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为68.12亿/77.05亿/121.93亿元，营收分别为302.33亿/311.96亿/257.31亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来利润增速下降。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（浙商证券的张潇倩预测准确率为87.38%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是108.75元，公司股价距离该估值还有50.62%的上涨空间，估值回归空间大，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为-7.94%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为12.36，其中净金融资产150.98亿元，预期净利润73.42亿元。

该公司历来财报较为好看，当前静态估值低于15倍，若非夕阳行业建议关注。

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该公司被3位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的张坤，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为322.85亿元，已累计从业13年361天。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍低度国窖 1573 低度和年份酒新品战略？公司未来 2-3年营收与利润的核心增长来源是什么？

答：尊敬的投资者，低度国窖 1573 与年份酒新品采用差异化价格带布局，低度国窖 1573 迎合低度化、年轻化、时尚化发展趋势，年份酒向上拓展超高端收藏礼赠市场，与高度国窖1573 形成产品梯队，不冲击现有价格体系。未来，国窖 1573系列结构升级、低度国窖 1573 全国化扩张、超高端年份酒加快市场布局均可能对公司营收及利润带来增量，同时腰部及大众产品持续放量，创新品类市场稳步拓展，叠加渠道精细化运营与数智化提质增效，全面推动公司业绩稳健增长。谢谢！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据浙商证券张潇倩的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，泸州老窖的合理估值约为108.75元，该公司现值72.20元，现价基于合理估值有50.62%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

泸州老窖需要保持0.10%的10年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张潇倩对其研究比较深入（预测准确度为87.38%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

64.15
2027E

72.04
2028E

84.50

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

18.18%
利润5年增速

12.42%

--
营收5年增速

9.09%

--
净利率

42.20%
销售费用/利润率

29.88%
股息率

4.34%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

43.44%
有息资产负债率(%)

9.87%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

0.21%
存货/营收(%)

60.94%
经营现金流/利润(%)

65.76%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.51%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.04%
流动比率

2.78%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

81.68%
货币资金/流动负债(%)

185.31%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

20.03%
应收账款/利润3年变动比例(%)

48.07%
存货/营收环比(%)

3.73%
在建工程/利润(%)

22.53%
在建工程/利润环比(%)

13.70%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

4.98%
经营性现金流/利润(%)

65.76%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
侯昊

招商中证白酒指数A

60707155
张羽翔

鹏华中证酒ETF

22107005
张坤杨思亮何一铖

易方达蓝筹精选混合

12180112
孙浩

汇添富中证主要消费ETF

10051091
萧楠

易方达消费行业股票

6264475

更多>

行业相对指标