泸州老窖

(000568)

总市值：1981.54亿

PE(静)：14.70

PE(2025E)：16.11

总股本：14.72亿

PB(静)：4.25

利润(2025E)：122.95亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为23.6%，历来生意回报能力极强。去年的净利率为43.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为23.08%，中位投资回报好，其中最惨年份2015年的ROIC为14.62%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（海通国际的吴岱禹预测准确率为95.03%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是157.43元，公司股价距离该估值还有16.94%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为1.74%。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的张坤，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为550.47亿元，已累计从业13年20天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司如何看待低度化？38 度国窖 1573 的销售规模有多大？28度国窖 1573 什么时候推向市场？

答：尊敬的投资者，随着白酒消费群体迭代，低度化是未来行业发展趋势之一。当下白酒行业正向“品质提升、品牌影响、文化表达、价值创造”转变，年轻消费群体更倾向于个性化、低度化、利口化、悦己化的酒类消费，以及“轻社交”场景。38 度国窖 1573 凭优良的品质和口感受到广大消费者的青睐，已经发展成为百亿级大单品。公司将顺应消费需求变化，在产品上继续推进 38 度产品发展，更低度数产品相关规划正在研究中；在场景上推广冰饮、调配等全新品饮方式，进一步拓展新消费场景。谢谢！


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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据海通国际吴岱禹的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，泸州老窖的合理估值约为157.42元，该公司现值134.62元，现价基于合理估值有16.94%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

泸州老窖需要保持2.80%的10年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师吴岱禹对其研究比较深入（预测准确度为95.02%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    125.65
  • 2026E
    133.31
  • 2027E
    141.87
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    23.59%
  • 利润5年增速
    23.83%
    --
  • 营收5年增速
    14.55%
    --
  • 净利率
    43.26%
  • 销售费用/利润率
    26.26%
  • 股息率
    3.66%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    52.80%
  • 有息资产负债率(%)
    11.40%
  • 财费货币率(%)
    -0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    0.11%
  • 存货/营收(%)
    44.18%
  • 经营现金流/利润(%)
    142.37%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.63%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -3.84%
  • 流动比率
    2.56%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    66.46%
  • 货币资金/流动负债(%)
    193.99%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：合同负债/利润环比增长15.12%，经销商拿货意愿大；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    5.72%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    576.49%
  • 存货/营收环比(%)
    3.80%
  • 在建工程/利润(%)
    8.65%
  • 在建工程/利润环比(%)
    19.64%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    4.88%
  • 经营性现金流/利润(%)
    142.37%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 侯昊
    招商中证白酒指数A
    51466392
  • 张坤
    易方达蓝筹精选混合
    29679112
  • 柳军
    华泰柏瑞沪深300ETF
    13128005
  • 张羽翔
    鹏华中证酒ETF
    12217823
  • 张坤
    易方达优质精选混合(QDII)
    10829050
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行业相对指标

相关评级

相关评级

公司调研

  • 日期
    机构数量
    知名机构
  • 2025-09-15
    1
    通过全景网“投资者关系互动平台”参加本次业绩说明会的投资者
    详情>
  • 2025-09-03
    5
    天风证券 张潇倩
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  • 2025-07-01
    4
    中金公司 王文丹
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  • 2025-05-19
    1
    通过互动易参加本次业绩说明会的投资者
    详情>
  • 2025-04-30
    6
    天风证券 张潇倩
    详情>
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