秦川机床诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

秦川机床

(000837)

总市值：118.42亿

PE(静)：220.18

PE(2025E)：146.20

总股本：10.20亿

PB(静)：2.44

利润(2025E)：0.81亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.16%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.35%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-4.2%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

融资分红

公司上市27年以来，累计融资总额53.59亿元，累计分红总额1.54亿元，分红融资比为0.03。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的71.22%分位值，距离近十年来的中位估值还有14.06%的下跌空间。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2024 年度经营情况介绍

答：公司高精度齿轮加工机床、数控磨床、数控车床等高技术含量、高附加值产品出口占比大幅提升，全年机床出口收入同比增长 35%。零部件类产品出口西班牙、德国等欧洲国家。机床类产品主要出口欧洲、南美、东亚、非洲等地区。

2、公司在人形机器人领域有哪些布局和规划？

公司多年来深耕机床行业，广泛服务于制造业。公司机床类产品中齿轮机床、螺纹磨床等机床类产品均有制造适用于机器人（含人形）零部件的能力。公司零部件类产品中齿轮传动部件、工业机器人关节减速器、滚珠丝杠、行星滚柱丝杠均能为机器人领域提供服务。

针对上述领域，公司开展了大量的前期研发、试制工作，拥有相关产品的研发、制造基础，同时在相关技术研发方面进行深度研究，未来在该领域秦川机床将发挥 60 年的技术优势，为行业做出贡献。

3、公司的工业机器人关节减速器目前发展情况如何？

公司工业机器人关节减速器已有 E、C、F、N 和一体机 5大系列、40 多种规格、140 多种速比，可满足 5KG—1000KG 不同机器人及自动化应用的减速器选型需求，是国内规格最全、系列最多的生产制造商之一，具备 6-9 万套/年的生产能力。子公司高精传动作为“陕西省精密减速器中试基地”，拥有先进的生产试验设备和制造加工工艺，能够确保产品的质量和交货期，可根据客户需求提供定制化解决方案。公司工业机器人关节减速器产品主要有广数图灵、埃斯顿等工业机器人及自动化行业客户应用。

4、公司“十五五”期间的战略规划？

“十五五”期间，秦川机床将聚焦机床主业，坚定高端化智能化、绿色化发展方向，优化布局结构，坚持纵向一体化发力精密传动业务，加速新产品研发设计，推进智造能力迭代升级，提升企业核心竞争力，创建世界一流“专精特新”示范企业，立志成为全球领先的机床智造及精密传动解决方案提供商。

5、沃克齿轮在新能源领域有哪些产品，产品有哪些优势？

沃克齿轮在新能源领域的产品以高精度齿轮为核心，覆盖乘用车、商用车、重卡等多种场景。

产品优势有工艺成熟度高，成本低；齿轮加工经验丰富，售后质量表现好；供应链优质，成本低，交付稳定；客户关系维护较好；依托法士特集团及秦川集团，大集团内部协同顺畅，有很高的技术能力及设备保障能力支撑。

6、公司五轴加工中心产品有何进展？

秦川五轴加工中心产品已有 4 大系列 20 多种型号，覆盖了高端数控金切机床领域大部分加工类型和尺寸规格，在汽车、模具石油、减速机等领域具有较高的知名度。秦川 SJO 系列产品高精度、高刚性、高效率，综合性能指标国内领先，在重点领域应用完全替代进口，市场渗透率大幅提升。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据国金证券李嘉伦的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，秦川机床的合理估值约为--元，该公司现值11.61元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

秦川机床需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李嘉伦对其研究比较深入（预测准确度为11.36%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

0.81
2026E

1.45
2027E

2.05

更多>

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

1.15%
利润5年增速

13.93%

--
营收5年增速

4.04%

--
净利率

1.92%
销售费用/利润率

244.15%
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

15.30%
有息资产负债率(%)

8.45%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

1957.84%
存货/营收(%)

50.67%
经营现金流/利润(%)

290.19%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

6.25%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.37%
流动比率

1.69%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

7.50%
货币资金/流动负债(%)

84.88%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

7.63%
应收账款/利润3年变动比例(%)

496.95%
存货/营收环比(%)

1.67%
在建工程/利润(%)

650.85%
在建工程/利润环比(%)

12.55%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

4.54%
经营性现金流/利润(%)

290.19%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
翟相栋

招商优势企业混合A

13000093
华龙

华夏中证机器人ETF

11119600
张芊李晓博

广发聚荣一年持有期混合A

226000
李延峥毛运宏

富荣福锦混合A

87200
李晓博

广发集嘉债券A

56000

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行业相对指标