五粮液诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

五粮液

(000858)

总市值：2840.17亿

PE(静)：31.71

PE(2026E)：15.30

总股本：38.82亿

PB(静)：2.21

利润(2026E)：185.58亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为5.12%，生意回报能力一般。去年的净利率为22.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为22.9%，中位投资回报好，其中最惨年份2025年的ROIC为5.12%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为432.2%/--/--，净经营利润分别为315.21亿/331.93亿/93.17亿元，净经营资产分别为72.93亿/-61.23亿/-112.73亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/-0.03/-0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.21亿/-27.66亿/-33.98亿元，营收分别为832.72亿/891.75亿/405.29亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为8.87，其中净金融资产1194.69亿元，预期净利润185.58亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。该公司业绩周期性明显，假设未来在盈利能力25%分位的时候，给20倍估值对应3205.66亿元市值。根据公司和所处行业历史业绩周期规律线性外推，估值不贵，若经营发生重大变故则不适用。

详细数据

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该公司被4位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的张坤，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为416.72亿元，已累计从业13年274天。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：行业方面

答：当前，白酒行业正处于加速出清阶段，呈现“总量承压、结构优化”的发展态势，持续向优势品牌、优势企业集中。伴随宏观经济持续升向好、政策环境趋于稳定、各类产业支持政策持续加码、新兴消费潜力持续释放，行业在经历出清筑底后，将逐渐步入修复期，将在适配市场经济发展规模情况下归良性发展轨道。

问发展规划方面

2026年，公司将以构建以高质量市场动销为核心牵引的经营导向，聚焦渠道生态健康、量价关系平衡、终端消费扩面，集中优势资源投入，突出做大核心单品，全力做强健康、稳定、韧性的市场基本盘，持续巩固和提升主流市场占有率。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据浙商证券张潇倩的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，五粮液的合理估值约为81.92元，该公司现值73.17元，现价基于合理估值有11.96%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

五粮液需要保持27.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张潇倩对其研究比较深入（预测准确度为85.86%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

161.41
2027E

177.31
2028E

194.52

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

5.12%
利润5年增速

-15.10%

--
营收5年增速

-6.69%

--
净利率

22.98%
销售费用/利润率

85.19%
股息率

2.66%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

0.17%
财费货币率(%)

-0.02%
应收账款/利润(%)

2.08%
存货/营收(%)

49.69%
经营现金流/利润(%)

331.75%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.00%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-7.57%
流动比率

2.55%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

59.25%
货币资金/流动负债(%)

209.59%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

395.13%
应收账款/利润3年变动比例(%)

529.80%
存货/营收环比(%)

0.36%
在建工程/利润(%)

82.71%
在建工程/利润环比(%)

5.29%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

2.19%
经营性现金流/利润(%)

331.75%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
侯昊

招商中证白酒指数A

62848970
张羽翔

鹏华中证酒ETF

26159968
张坤杨思亮何一铖

易方达蓝筹精选混合

25680000
过蓓蓓

汇添富中证主要消费ETF

18981460
萧楠

易方达消费行业股票

10737897

更多>

行业相对指标

五 粮 液

五粮液