鲁阳节能

(002088)

总市值：45.15亿

PE(静)：105.24

PE(2026E)：53.75

总股本：5.13亿

PB(静)：1.78

利润(2026E)：0.84亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.47%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.69%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为1.47%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为24.8%/22.5%/2.1%，净经营利润分别为4.9亿/4.8亿/4290.32万元，净经营资产分别为19.79亿/21.36亿/19.97亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.34/0.4/0.5，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.8亿/14.18亿/12.52亿元，营收分别为35.19亿/35.32亿/24.81亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为36.17，其中净金融资产14.77亿元，预期净利润8400万元。

该公司业绩周期性明显，假设未来在盈利能力25%分位的时候，给14.69倍估值对应54.12亿元市值。根据公司和所处行业历史业绩周期规律线性外推，估值不贵，若经营发生重大变故则不适用。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：24 年三季度财报开始显现，公司大笔砍了研发费用，减少了利润的下降，将来会继续砍研发吗？公司未来研发方向重点在哪里？

答：公司非常重视新产品、新结构、新工艺的研发，长期发展方向是由研发带动实现销售收入和利润的增长。公司将继续加快新产品研发项目进度，加强销售与研发衔接，根据用户需求做好新结构产品的设计推广工作，在巩固耐火保温市场行业龙头地位的基础上，持续工业过滤、排放控制、新能源电池方向的研发投入，打造第二、第三发展赛道。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据光大证券孙伟风的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，鲁阳节能的合理估值约为--元，该公司现值8.80元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

鲁阳节能需要保持26.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师孙伟风对其研究比较深入（预测准确度为48.41%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    0.84
  • 2027E
    1.35
  • 2028E
    1.55
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    1.47%
  • 利润5年增速
    -20.88%
    --
  • 营收5年增速
    1.30%
    --
  • 净利率
    1.72%
  • 销售费用/利润率
    396.75%
  • 股息率
    2.95%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    0.25%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    2406.58%
  • 存货/营收(%)
    9.74%
  • 经营现金流/利润(%)
    640.62%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.02%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.27%
  • 流动比率
    3.95%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    190.99%
  • 货币资金/流动负债(%)
    231.63%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -1.76%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    1599.18%
  • 存货/营收环比(%)
    11.39%
  • 在建工程/利润(%)
    44.87%
  • 在建工程/利润环比(%)
    36.04%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    0.88%
  • 经营性现金流/利润(%)
    640.62%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 甘源
    太平丰泰一年定开债券发起式
    246500
  • 马芳
    国金红利量化选股混合A
    79700
  • 李君
    安信新趋势混合A
    43900
  • 李君 黄琬舒
    安信永鑫增强债券A
    36900
  • 李君
    安信稳健汇利一年持有混合A
    31600
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