融捷股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

融捷股份

(002192)

总市值：127.15亿

PE(静)：45.61

PE(2026E)：--

总股本：2.60亿

PB(静)：2.54

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为7.35%，生意回报能力一般。然而去年的净利率为32.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.58%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-44.18%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报19份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市19年以来，累计融资总额9.48亿元，累计分红总额5.92亿元，分红融资比为0.62。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为21.4%/12.5%/16%，净经营利润分别为3.38亿/2.01亿/2.73亿元，净经营资产分别为15.84亿/16.07亿/17.07亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.21/0.2/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.55亿/1.1亿/2.36亿元，营收分别为12.11亿/5.61亿/8.4亿元。

详细数据

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根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的8.74%分位值，距离近十年来的中位估值还有193.94%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产32.31亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者出的及公司回复情况：

答：您好，公司锂矿现有 105万吨/年的露天开采能力，公司 2026年上半年共产出锂精矿约 14.61万吨，下半年公司将按年度生产计划继续有序进行生产经营工作。公司目前没有应披露而未披露的信息，有关公司经营数据请查阅或关注公司定期报告。谢谢。

2、您好，面对锂价大幅波动，公司有哪些经营应对措施？后续分红方面有无规划？谢谢。

您好，面对锂价大幅波动，公司将按照年度计划做好采购、生产、销售、运营等多方面的工作，多措并举应对周期性波动。公司将严格按照《公司章程》的规定，在具备分红条件的前提下，积极主动通过现金分红报全体股东。谢谢。

3、若下半年锂精矿产量环比落，对全年业绩会带来多大影响？

您好，公司全年业绩请持续关注公司后续将披露的相关定期报告，谢谢您的关注。

4、您好。请问公司对碳酸锂下半年国内外市场的供需情况有何判断？谢谢

您好，影响碳酸锂供需情况的因素较多，对于未来市场供需及行情的研判建议动态参考权威行业研报，谢谢。

5、公司锂精矿目前几乎全部销往关联方成都融捷锂业。请问公司是否有计划拓展外部客户，将部分锂精矿直接销售给第三方锂盐厂或正极材料厂？如果有，目前的进展如何？

您好，公司联营锂盐企业成都融捷锂业为公司锂矿采选的配套冶炼工厂，公司目前锂精矿产量仅能满足联营锂盐企业满产的需求，因此优先保障联营锂盐企业的供应，暂无余量对外部单位销售。谢谢。

6、截至 8月 31 日，公司已购金额 1402.51万元，距 1亿元上限尚有约 8600万元空间。实施期限将于 11 月 5日届满。请问公司是否仍计划在剩余期限内完成接近上限的购规模？如未能完成，原因是什么？是否会考虑调整或延期购方案？

您好，公司购股份正在实施中，公司将在购期限内结合市场情况继续实施购，并将根据相关法律法规及时披露进展情况。谢谢。

7、距离 2027年 7月 20日的同业竞争解决承诺截止日已不足一年。请问公司是否已启动成都融捷锂业剩余 60%股权的审计评估工作？如果尚未启动，在剩余时间内完成‘评估—董事会审议—股东大会批准—监管审批’全流程是否存在时间上的现实可行性？

您好，公司将督促大股东遵守其作出的解决同业竞争计划的时间期限，尽早提出相关方案与公司讨论。一旦启动相关工作，公司将严格按照法律法规履行信息披露义务。谢谢。

8、请问怎么看后续碳酸锂价格的走势？谢谢

您好，当前外部市场宏观环境复杂多变，碳酸锂价格的波动受原材料价格波动、供需格局以及市场预期等综合因素影响，行业未来整体走势不宜进行单一定性概括，对于市场行情的未来研判建议动态参考权威行业研报。公司将持续密切跟踪观察市场动态，稳健开展生产经营管理工作。谢谢。

9、请问公司碳酸锂售价如何定价？是否会挂钩碳酸锂期货价格？

您好，公司碳酸锂销售价格会遵循市场化原则，参考现货市场和期货市场公开报价，并根据客户类型、交易方式、需求量、交货时间等综合定价。谢谢。

10、请问半年报的利润大幅度增加是不是因为将开采的 14w多锂精矿几乎卖完了，是不是意味着下半年的开采额度没有多少也就意味着下半年的利润不会有多少？

您好，公司 2026 上半年净利润大幅增长的原因主要是锂精矿产销量及销售价格同比大幅增长，以及联营锂盐企业成都融捷锂业净利润大幅增加，致使公司净利润同比大幅增长。公司 2026 年上半年共计产出锂精矿约 14.61 万吨，下半年公司将按年度生产计划继续有序进行生产经营工作。有关公司下半年的经营数据请关注公司后续披露的定期报告。谢谢。

11、你好，公司未来会有定增的可能吗？港股 IPO 有考虑吗？

您好，公司目前没有应披露而未披露的信息。未来如有应披露重大事项，公司将严格按照相关法律法规的要求及时履行信息披露义务。谢谢。

12、您好。请问公司当前如何看待第三方平台对碳酸锂库存统计数据？当前碳酸锂价格是否能反映市场公允价格？

您好，各类第三方平台碳酸锂库存数据统计口径、样本范围、统计方法不一，公司未知其统计口径等具体信息，无法对其作出评价。碳酸锂价格受供需等多重市场因素影响，不同交易场景成交价格存在差异，市场报价仅为交易参考。谢谢。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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