川润股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

川润股份

(002272)

总市值：83.88亿

PE(静)：-336.69

PE(2026E)：--

总股本：4.85亿

PB(静)：5.74

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为0.68%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为-1.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.51%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.18%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报18份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-6286.26万/-1.12亿/-2139.85万元，净经营资产分别为17.74亿/19.72亿/20.99亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.57/0.71/0.61，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.54亿/11.36亿/10.62亿元，营收分别为16.64亿/15.97亿/17.5亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-2.1亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司液冷产线产能及收益情况，在手订单情况，以及2026 年再融资的必要性及相关项目投资收益

答：2025年 6月 26日公司举行了“数据中心液冷解决方案产线升级落成仪式”；2026 年 4月 25 日公司披露了《关于四川川润股份有限公司前次募集资金使用情况的鉴证报告》，该募投项目承诺 2025 年效益为 12,929 万元，实际实现 13,161.69 万元，项目达产及效益实现情况符合预期。

基于行业发展趋势、市场及客户需求，结合公司战略规划及经营管理需要，公司启动 2026 年度向特定对象发行股股票预案。本次募集资金总额不超过 95,000 万元，扣除发行费用后，拟投资于“液冷系统扩能及关键零部件产业化建设项目”“储能电站及储能系统集成建设项目”和“补充流动资金”，拟投资项目是在充分发挥公司现有优势的基础上，对公司现有业务的扩张和延伸，与现有业务密切相关并具有很强的连贯性。公司拟通过本次向特定对象发行股票募集资金，充分利用公司在液冷温控方面的技术积累和客户资源，全面提升液冷方案的整体交付能力、突破产能瓶颈，同时实现关键零部件的自主可控。与此同时，延伸液冷产业链，布局全液冷储能系统，响应区域配储需求，打造“液冷设备+储能系统+储能电站”能源闭环生态，形成公司新的业务增长极，增强公司的盈利能力，为公司实现中长期战略发展目标奠定基础。

关于定增预案的投资收益测算请关注公司后续相关披露信息。本次再融资事项尚需公司股东会审议、监管部门批复。同时，募投项目的实施进度、建设周期、产能释放节奏及效益实现，受行业政策变化、市场需求波动、技术迭代等多重因素影响，存在一定不确定性，敬请注意投资风险。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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