泰尔股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

泰尔股份

(002347)

总市值：29.02亿

PE(静)：-30.56

PE(2026E)：--

总股本：5.05亿

PB(静)：2.62

利润(2026E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-9.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.38%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-7.21%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/2.9%/--，净经营利润分别为-3872.49万/1982.07万/-1.02亿元，净经营资产分别为7.78亿/6.83亿/7.1亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.47/0.43/0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.2亿/4.65亿/4.26亿元，营收分别为11.07亿/10.74亿/10.9亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产3.73亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司就投资者在本次说明会中出的进行了回复：

答：尊敬的投资者您好，公司自成立以来，秉承以客户为根的价值观，建立了三位一体的营销战略与五维一体的营销模式，建立了技术研发平台和产学研用的研发生态。

截至 2025 年末，公司累计授权专利 568 项，其中 PCT 国际专利 3 项，发明专利 154 项，实用新型 403 项，外观设计 8项；获得中国专利优秀奖 4项，安徽省专利金奖 1项、安徽省专利银奖 1项，安徽省专利优秀奖 3项。拥有软件著作权 118 项。累计发布各类标准 63 项，其中国际标准 1项，国家标准 23 项，行业标准 20 项，团体标准 19 项。

感谢您对公司的关注。2、请问一下，贵公司的商业航天业务和机器人业务占比多少？贵公司业绩连续亏损是因为什么？

尊敬的投资者您好，（1）公司目前航空航天业务和机器人业务处于起步阶段，相关营收占公司整体营收比例较小，未达到单独披露标准。2026 年公司将围绕“高端化、智能化、绿色化”发展方向，持续拓展新领域场景运用，加快构建全球营销服务体系，实现国际泰尔、百年泰尔。（2）公司近年扣非后业绩亏损，主要系激光业务前期研发投入，产品处于市场拓展阶段，订单未形成规模效应。公司将通过聚焦主业、拓展高毛利业务等关键举措，改善盈利水平。感谢您对公司的关注。

3、年报显示，公司核心产品万向联轴器、联轴器、剪刃、滑板等应用于钢铁行业的多个场景。请问目前来自存量备件更换的需求与来自新增产线设备的需求，分别占营收的比例大概是多少？

尊敬的投资者您好，公司 2025 年度，分产品的营收占比主要为核心备件 43.51%，总包服务 13.76%，再制造业务 13.75%，核心设备 12.45%，成套设备5.30%，表面技术 4.90%，新能源业务 2.48%。感谢您对公司的关注。

4、公司的智能包装机器人、挂牌机器人已在冶金行业形成标杆案例。请问这一产品线是否有向其他行业拓展的计划或已有成功案例？

尊敬的投资者您好，公司机器人产品主要为工业机器人，涵盖包装机器人、焊挂牌机器人、取样贴标机器人、拆带机器人等，主要应用于冶金行业，将拓展有色、电力等行业应用场景开发。相关营收占公司整体营收比例较小，未达到单独披露标准。感谢您对公司的关注。

5、请问什么时候可以恢复分红？

尊敬的投资者您好，公司 2025 年度利润分配预案为不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。2026 年，公司将根据自身业务发展规划、实际经营情况、投资者报和相关规则要求等因素，科学、审慎、合理确定利润分配政策。谢谢关注。

6、2025 年钢铁行业粗钢产量同比下降 4.4%，进入“减量发展”阶段。在这样的行业背景下，公司营收仍实现正增长。请问这是否体现了公司作为行业龙头在存量市场份额提升的能力？

尊敬的投资者您好，公司深耕冶金装备市场，围绕公司战略，从产品销售向总包服务转型，2025 年总包服务营业收入同比增长 14.01%；加速拓展海外市场，2025 年国际市场营业收入同比增长 10.31%；加快产品市场开发，建立开拓机制，打通营销渠道。感谢您的关注。

7、公司通过德国子公司 TIER GMBH 布局欧洲市场。2025 年海外业务收入占比是多少？人民币汇率波动对公司出口业务的影响如何？

尊敬的投资者您好，公司 2025 年海外业务收入占比为 5.41%，且主要以美元、欧元来结算，整体相对稳定。公司将密切关注汇率变化，及时采取相应的措施，尽可能规避风险的发生。感谢您的关注。

8、如果用三个关键词概括泰尔股份 2025 年的经营成果，管理层会选哪三个？为什么？

尊敬的投资者，您好！根据公司战略、经营成果，概括为国际化布局，智能化创新，体系化建设。感谢您对公司的关注。

9、展望 2026 年，公司最新的发展战略是什么？

2026 年，是“十五五”规划开局之年，也是公司转型升级的突破之年。面向“十五五”新征程，公司以“创新驱动、智能升级”为方向，打造资源联动的营销生态、深耕国内国际市场，构建产学研用的研发生态、夯实产品与技术体系，围绕创新驱动管理，提升运营效能。具体详见公司 2025 年度报告第三节“管理层讨论与分析”的“十一、公司未来发展的展望”部分。感谢您的关注。

10、年报中提到了“智能制造”和“数字化转型”。公司在这方面的投入是否已经形成了可对外输出的数字化产品或服务？

尊敬的投资者您好，公司从设备运维服务商向工业智能化解决方案提供商转型；不断优化高端装备产品全生命周期管理平台，推动产品制造从经验驱动向算法驱动转型；深化工业装备实时监测和供应协同平台，为客户提供设备全生命周期管理解决方案。感谢您的关注。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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