章源钨业

(002378)

总市值：159.79亿

PE(静)：92.88

PE(2025E)：70.70

总股本：12.01亿

PB(静)：7.13

利润(2025E)：2.26亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.19%，生意回报能力一般。去年的净利率为4.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.65%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-6.21%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司业务情况

答：公司主要从事钨矿山资源的开发利用及以钨为原料的仲钨酸铵（PT）、氧化钨、钨粉、碳化钨粉、热喷涂粉、硬质合金的生产及销售，构建了涵盖钨产业上游勘探、采选，中游冶炼、制粉，以及下游精深加工的一体化生产体系，是国内具备完整钨产业链生产能力的企业之一。

公司上游主要业务是钨矿山资源的勘探、采选，主要产品为钨精矿，其作为原料用于仲钨酸铵的生产，副产品锡精矿和铜精矿直接对外销售。

公司中游主要生产各种规格的粉末产品，公司可生产超细颗粒、细颗粒、中颗粒、粗颗粒、超粗颗粒、超纯粉末产品，满足不同客户需求。

硬质合金是公司的下游端产品，公司依托本部、赣州澳克泰和章源喷涂，构建了层次分明、品类丰富的硬质合金产品及完善的服务体系。其中公司本部主要生产球齿、传统刀片、异型、冷镦模、钎片等各类硬质合金产品以及热喷涂粉；赣州澳克泰主要生产机加工用刀具，其生产的车刀、铣刀、钻刀、槽刀、金属陶瓷刀片及整体硬质合金刀具产品，可用于钢件、不锈钢、铸铁、铝合金、高温合金、高硬度钢及复合材料等材质加工；章源喷涂主要为客户提供工件表面喷涂服务，服务对象包括新能源行业的电池极片轧辊、传动辊，石油化工机械行业的螺杆钻具转子、阀门、阀板、阀球等。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据民生证券邱祖学的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，章源钨业的合理估值约为--元，该公司现值13.30元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

章源钨业需要保持53.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师邱祖学对其研究比较深入（预测准确度为44.20%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    2.26
  • 2026E
    2.73
  • 2027E
    3.16
更多>

财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    6.18%
  • 利润5年增速
    20.57%
    --
  • 营收5年增速
    14.98%
    --
  • 净利率
    4.66%
  • 销售费用/利润率
    40.95%
  • 股息率
    1.09%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    34.26%
  • 财费货币率(%)
    0.11%
  • 应收账款/利润(%)
    441.97%
  • 存货/营收(%)
    46.04%
  • 经营现金流/利润(%)
    293.63%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    6.25%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    23.92%
  • 流动比率
    1.23%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    12.08%
  • 货币资金/流动负债(%)
    24.51%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -7.98%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    23.96%
  • 存货/营收环比(%)
    10.33%
  • 在建工程/利润(%)
    73.89%
  • 在建工程/利润环比(%)
    6.72%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    4.05%
  • 经营性现金流/利润(%)
    293.63%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 李晓星 张腾 杜宇
    银华心佳两年持有期混合
    6198600
  • 崔蕾
    南方中证1000ETF
    5490670
  • 赵宗庭
    华夏中证1000ETF
    3264560
  • 罗国庆
    广发中证1000ETF
    2540980
  • 周书 张腾
    银华瑞和灵活配置混合A
    2243400
更多>

行业相对指标

相关评级

相关评级

公司调研

  • 日期
    机构数量
    知名机构
  • 2025-12-03
    1
    华西证券 晏溶
    详情>
  • 2025-11-28
    1
    新加坡保宁资本有限公司 黄静
    详情>
  • 2025-11-21
    3
    东方证券 李一涛
    详情>
  • 2025-11-12
    8
    建信理财 施伟锋
    详情>
  • 2025-09-25
    3
    招商证券 赖如川
    详情>
更多>

价投圈与资讯