特一药业

(002728)

总市值：42.24亿

PE(静)：206.08

PE(2025E)：28.92

总股本：5.13亿

PB(静)：2.34

利润(2025E)：1.46亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为0.84%，生意回报能力不强。去年的净利率为2.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.25%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为0.84%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

融资分红

公司上市11年以来，累计融资总额8.22亿元，累计分红总额10.34亿元，分红融资比为1.26。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到95.9%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司提及未来 3-5年内销售 1亿盒止咳宝片的计划，能否详细说明截至目前 2025年止咳宝片的具体销量数据，以及公司为实现这一目标所采取的关键措施及其有效性？

答：公司将核心品种止咳宝片的销售增长作为未来经营的重点目标，并力争在改革完成后 3-5年左右的时间，达到止咳宝片销售 1亿盒（该业绩预测并不构成公司对投资者的业绩承诺，请注意投资风险），主要是基于以下原因： 1、止咳宝片疗效显著，见效快，具有竞争优势。止咳宝片产品具有百年的悠久历史，产品秘方入选岭南中药文化保护遗产，止咳宝片曾为国家二级中药保护品种，止咳宝片在临床用于治疗慢性支气管炎，针对咳嗽（尤其是寒性咳嗽、痰湿咳嗽）疗效确切。止咳宝片经广东省中医院和广州中医学院附属医院临床疗效总结有三大特点：一是对各类型的慢性咳嗽有显著效果，对止咳、化痰、平喘疗效十分明显，临控＋显效率为 73%，总有效率为 93%；二是毒副作用很低，疗程短、见效快、服药方便；三是对虚寒型和痰湿型咳喘治疗效果最好，总有效率分别是 100%及 95%。 2、止咳宝片有足够的市场空间。止咳宝片原来是以地级市及省会城市为区域代理方式进行销售，目前存在部分市场覆盖率较低的区域，公司营销组织变革完成后，这些空白区域的开拓将进一步增加止咳宝片产品的长期市场空间。 3、止咳宝片有较大的消费群体。由于城镇化和工业化的发展等，呼吸系统疾病成为中老年人的主要疾病之一，在呼吸系统疾病方面，又以咳嗽患者居多，而我国在治疗咳嗽方面的用药，主要是以中成药为主。根据国家统计局发布的 2024 年人口统计数据来看，60岁及以上人口为 3.1亿人，占全国人口的 22%，比 2023 年净增加 1,300万人口，随着老年人口的进一步增加，止咳化痰类产品的消费人群将更加庞大。 4、止咳宝片有充足的产能。止咳宝片有专门的生产车间，当前的产能是 18 亿片，后期可以根据市场需要，在现有的场所增加生产设备，产能可以达到 24 亿片。 从销量数据来看，公司在 2024年第四季度已逐步增加发货量。2024年，止咳宝片销量的统计数据为 2.3亿片，止咳宝片销售恢复明显。2025年一季度，止咳宝片销量达到了 2.17亿片，呈现良好的恢复态势。 后续，公司将持续推进营销组织变革步伐，深化特一品牌营销建设，着力塑造特一品牌的广泛社会知名度和美誉度，依托特一品牌提升特一系列产品在消费者心中的价值认可度，实现特一系列产品的持续增长。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据光大证券黄素青的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，特一药业的合理估值约为--元，该公司现值8.24元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

特一药业需要保持95.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师黄素青对其研究比较深入（预测准确度为37.54%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    1.46
  • 2026E
    2.32
  • 2027E
    --
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    0.83%
  • 利润5年增速
    -34.75%
    --
  • 营收5年增速
    -5.67%
    --
  • 净利率
    2.97%
  • 销售费用/利润率
    737.32%
  • 股息率
    0.66%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    12.60%
  • 有息资产负债率(%)
    11.70%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    439.26%
  • 存货/营收(%)
    40.09%
  • 经营现金流/利润(%)
    -110.02%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    1.42%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.39%
  • 流动比率
    2.02%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    56.44%
  • 货币资金/流动负债(%)
    86.62%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -8.83%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    588.63%
  • 存货/营收环比(%)
    4.31%
  • 在建工程/利润(%)
    766.68%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -0.47%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    0.36%
  • 经营性现金流/利润(%)
    -110.02%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 申庆 张晓峰
    兴全中证800六个月持有指数增强A
    3333813
  • 申庆
    兴全沪深300指数增强(LOF)A
    1920201
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行业相对指标

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