特一药业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

特一药业

(002728)

总市值：45.42亿

PE(静)：221.62

PE(2025E)：41.67

总股本：5.13亿

PB(静)：2.56

利润(2025E)：1.09亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为0.84%，生意回报能力不强。去年的净利率为2.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.25%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为0.84%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到98.1%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司目前营销改革进展与成效，如何看待后续止咳宝增长情况？

答：（一）营销改革进展与成效报告期内，公司持续推进的营销组织变革与品牌建设已逐步显现成效，销售情况亦稳步回升。具体表现在： 1、营销组织变革奠定基础：公司已完成营销组织架构的全面升级。在原先营销中心的基础上，对业务与管理职能进行了细化，完善了组织架构与岗位编制，新组建了自营销售部、线上营销部、第三终端销售部、品牌市场部及市场督导部等多个部门。目前新架构已初步成型并有效运转，为营销工作的持续深化打下了坚实基础。自变革以来，一线销售人员已净增加超过 100人。后期，公司将根据市场开发进度和实际需求，持续引进销售人才，致力于打造更具活力的年轻化团队。 2、核心产品销售稳步恢复：本报告期，公司核心产品“特一”牌止咳宝片的销量实现 3.31亿片，恢复至 2023年同期的 61.29%。这一恢复态势，显示出产品在终端市场的需求正在逐步释放，也体现出公司持续推动营销变革的初步成效。值得一提的是，线上业务成为本阶段一大亮点，通过电商平台与新媒体渠道的协同发力，不仅有效拉升了整体销售，更成功触达更年轻、更广泛的消费群体，为品牌注入了新活力。未来，公司将继续深化线上线下融合，进一步推动核心产品销量回升与市场结构优化。 3、品牌建设投入强化长期动能：公司持续加大品牌建设投入，报告期内累计投入 1.72亿元。该举措虽在短期内对费用端带来一定压力，但显著提升了“特一”品牌在公众尤其是年轻化及线上消费群体中的知名度和影响力，成功拓展了品牌认知边界。在此基础上，公司进一步巩固了以止咳宝片为核心、“1+N”多元产品组合协同发展的战略布局，为未来持续增长与市场渗透提供了坚实支撑。品牌力的持续增强，正逐步转化为企业长期发展的核心动能。综上所述，在营业收入稳步恢复、特别是核心产品“特一”牌止咳宝片销量显著回升的推动下，公司营业利润明显改善。2025年半年度，公司实现营业收入 49,114.29万元，同比增长 56.54%；归属于上市公司股东的净利润达 3,800.77 万元，同比大幅增长 1313.23%，展现出较强的盈利修复能力。（二）后续止咳宝增长情况公司将核心品种止咳宝片的销售增长作为未来经营的重点目标，并力争在改革完成后 3-5年左右的时间，达到止咳宝片销售 1亿盒的目标（该业绩预测并不构成公司对投资者的业绩承诺，请注意投资风险）。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华鑫证券胡博新的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，特一药业的合理估值约为--元，该公司现值8.90元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

特一药业需要保持98.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师胡博新对其研究比较深入（预测准确度为40.97%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

1.14
2026E

1.96
2027E

2.87

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

0.83%
利润5年增速

-34.75%

--
营收5年增速

-5.67%

--
净利率

2.97%
销售费用/利润率

737.32%
股息率

0.66%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

15.88%
有息资产负债率(%)

13.62%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

331.64%
存货/营收(%)

41.61%
经营现金流/利润(%)

-110.02%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.69%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.39%
流动比率

1.76%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

46.54%
货币资金/流动负债(%)

92.11%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-24.49%
应收账款/利润3年变动比例(%)

384.61%
存货/营收环比(%)

3.78%
在建工程/利润(%)

900.93%
在建工程/利润环比(%)

17.51%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

3.03%
经营性现金流/利润(%)

-110.02%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
申庆张晓峰

兴全中证800六个月持有指数增强A

3333813
申庆

兴全沪深300指数增强(LOF)A

1920201
黄峰陆海燕

海富通成长价值混合A

988840
乔亮

万家中证1000指数增强A

798020
魏晓雪韩羽辰

路博迈中证A500指数增强A

576000

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行业相对指标