木林森诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

木林森

(002745)

总市值：112.50亿

PE(静)：30.09

PE(2025E)：18.36

总股本：14.84亿

PB(静)：0.86

利润(2025E)：6.13亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.42%，生意回报能力不强。去年的净利率为2.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为1.77%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市10年以来，累计融资总额64.47亿元，累计分红总额23.92亿元，分红融资比为0.37。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的4.12%分位值，距离近十年来的中位估值还有90.55%的上涨空间。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司以哪些方式促进 2025业绩增长。目前股价属于破镜。有哪些采取什么样的措施升公司股东利益。

答：您好！公司目前经营管理稳定。股价受宏观经济环境、资本市场环境、投资者信心等多种因素影响。根据公司实际情况及所处行业发展趋势，管理层在稳定经营的同时，对增加产品性价比、拓展下游应用场景、降本增效、一体化布局上下游等方面做了务实、积极部署，旨在实现稳健向好发展，推进多元化发展战略。公司不断提高治理水平，保障公司持续稳健经营.谢谢您的关注！

2、问木林森看似业绩不错，为啥股价就一直不涨？是未来预期不行还是其他什么原因？

尊敬的投资者您好，股价受多方面因素综合影响，目前公司生产经营各项工作均有序进行，公司将继续坚持踏实做好主业，以长期、稳定、优良的业绩报股东。感谢您对公司的建议及关注。

3、问公司是如何做到上市十年股票破发破净的？公司究竟有没有市值管理？公司难道上市是只为了圈钱不管二级市场投资者的死活吗？

尊敬的投资者，您好！二级市场股价表现受宏观经济、行业竞争、市场流动性等多元因素共同作用，并非单一主体可控。公司将继续聚焦主业，持续做好经营管理，保证公司高质量稳定发展，同时不断提升信息披露质量和透明度，加强与投资者沟通，维护公司和股东权益。感谢您的关注！

4、问公司近期有无二级市场的增持计划，漂亮话说那么多，不如实实在在的做点有利于投资者的事

尊敬的投资者，您好！公司将根据经营状况、财务状况，结合公司未来发展战略规划综合考虑审慎决策。若有相关计划，公司将根据相关法律法规的要求及时履行信息披露义务，感谢您的关注！

5、问股票上市来长期下行，近几年长期低于净资产，走势经常不如亏损股，更不要说同板块及大盘，在证监会提出市值管理以来，也不见公司有应对措施，请问公司将会采取什么措施来提高市值吗？如果有，请主要问包括哪些，具体什么时候执行？

尊敬的投资者，您好，二级市场股价波动受多重因素影响。公司始终重视自身经营管理和市值管理，持续聚焦主业，努力提升经营效率和盈利能力。公司将继续做好经营管理，争取创造良好业绩报投资者。感谢您的关注！ 6、

问请问对新航科技的收购大约多久能完成呢？

尊敬的投资者，您好！您提及的事项及项目若有进展，将按照相关规定进行审议并及时披露，敬请留意公司公告。感谢您的关注与支持！

7、问请问公司有购计划吗？如果没有，公司可以拿出几个亿分红，为何不愿意拿出几千万来购呢？证监会鼓励有能力的公司购自家股票，我们木林森股份是没有能力拿出这些钱么？还是说公司压根就不关心公司在资本市场的表现！

尊敬的投资者，您好！公司将持续深耕主业、强化研发与市场拓展以做强、做优、做大优势主业，并通过优化治理、高质量信息披露增强价值传递及投资者互动，若有购或股东增持计划将及时公告。感谢您对公司的关注！

8、问公司 2024 年度分配预案为拟向全体股东每 10 股派现 0.5 元（含税）。请问公司是基于怎样的财务状况和发展战略考虑制定这样的分红方案的？

您好！公司遵循关于分红的相关政策法规，综合考量公司股本规模、盈利水平、投资规划及现金流量等实际情况，制定合理的利润分配方案。感谢您的关注！ 9、

问目前公司和新航科技有限公司，合照进展情况如何？有并购重组的预期？

尊敬的投资者，您好！相关事项进展，请留意公司相关公告，感谢您的关注！

10、问公司境外收入占比 59.22%，达 100.15 亿元，但同比下降 9.21%，而境内市场收入同比上升 5.99%，请问公司未来打算如何平衡境内外市场的业务发展？

尊敬的投资者，您好！公司紧紧围绕“技术创新、精益制造、全球布局”战略主线，持续夯实在通用照明领域的领先地位，同时加快推进智能照明产品迭代升级与海外市场本地化运营，不断增强综合竞争实力。未来，公司将继续依托产业链协同优势与品牌渠道建设，加快技术突破与市场拓展，提升在全球 LED照明产业中的战略地位。谢谢您的关注！

11、问请问公司今年国内综合产能利用率大致是多少呢？在墨西哥工厂的产能利用率又是多少？

尊敬的投资者您好，公司产能利用率情况请以公司定期报告披露的数据为准，感谢您对公司的关注！

12、问股票上市来长期下行，近几年长期低于净资产，走势经常不如亏损股，更不要说同板块及大盘，在证监会提出市值管理以来，也不见公司有应对措施，请问公司将会采取什么措施来提高市值吗？如果有，请问主要包括哪些，具体什么时候执行？

尊敬的投资者，您好！二级市场股价表现受多种因素共同作用，并非单一主体可控。公司将继续聚焦主业，持续做好经营管理，保证公司高质量稳定发展，同时不断提升信息披露质量和透明度，加强与投资者沟通，维护公司和股东权益。感谢您的关注！

13、问中央已经三令五声要做好市值管理，已经有很多公司有实际行动了，希望贵司从讲政治的高度，也从我们广大的散户买了贵公司的股票着想，行动起来吧，给投资者或者爱你们公司散户们一个合理的报收益。谢谢

尊敬的投资者，您好！感谢您的建议！

14、问近期中美关税调整后，是否对公司的业务有积极的影响？

您好！近期关税政策及实施情况处于动态变化中，关税的稳定与降低对营造更稳定的贸易环境具有积极意义。对此，公司正持续密切跟踪相关市场与政策动向，并将及时优化生产经营策略，积极响应市场及政策调整，以保障业务的稳健运行。感谢您的关注！

15、问公司之后的盈利有什么增长点？

尊敬的投资者，您好！木林森深耕 LED 领域多年，始终将技术创新奉为企业发展的核心驱动力。依托国家级企业技术中心等平台，打造 “研发 — 制造 — 市场” 高效联动机制，在高端 LED 器件、智能照明控制等前沿技术领域不断突破，以研发优势与创新模式，确保技术理论研究走在前沿，产品性能持续领先，感谢您的关注。

16、问未来，针对国内国外市场，木林森将如何持续挖掘市场潜力，保持业绩增长的持续性？

您好！在复杂多变的经济与产业形势下，公司紧扣 “提质增效、转型升级” 主线，深度融入双循环格局，围绕核心业务，从深耕主业、创新驱动、人才强企、全球协同、合规经营五大维度发力，全方位提升综合竞争力。未来，公司将以业务深耕、技术突破、人才支撑为着力点，深化全球运营与合规治理，巩固在全球照明与智能制造领域的领先地位，可持续高质量发展。感谢您的关注！

17、问高管您好，请问贵公司本期财务报告中，盈利表现如何？谢谢。

尊敬的投资者，您好。公司一季度整体经营情况已在定期报告中披露，请前往巨潮资讯网查询，感谢您的关注！

18、问董秘你好，中美互降关税以后，出口企业出货量爆发式增长，请公司适时发布季度业绩预告及公布经营状况数据，响应证监会和交易所做好市值管理的指引，购公司股票注销，提振股价维护市场稳定，让投资者减少亏损，提升赢利水平报股东和投资者

尊敬的投资者，您好，财务数据详情请关注公司定期报告披露的相关内容，感谢您的建议！

19、问高管您好，请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？谢谢。

尊敬的投资者，您好！未来公司将以 “提质增效、转型升级” 为主线，衔接 “双碳” 及 “制造强国” 战略，融入双循环格局，通过政策红利与产业升级释放增长潜力；聚焦照明与智能制造主业，提升综合竞争力，巩固全球领先地位，以内生增长驱动盈利持续提升。感谢您的关注！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中信证券徐涛的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，木林森的合理估值约为--元，该公司现值7.58元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

木林森需要保持24.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师徐涛对其研究比较深入（预测准确度为22.10%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

5.67
2026E

6.60
2027E

7.60

更多>

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

2.41%
利润5年增速

39.49%

--
营收5年增速

-2.27%

--
净利率

2.18%
销售费用/利润率

681.02%
股息率

0.61%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

17.01%
有息资产负债率(%)

1.63%
财费货币率(%)

0.01%
应收账款/利润(%)

1000.04%
存货/营收(%)

21.06%
经营现金流/利润(%)

498.90%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.28%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

3.95%
流动比率

1.45%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

25.29%
货币资金/流动负债(%)

75.71%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-3.55%
应收账款/利润3年变动比例(%)

184.17%
存货/营收环比(%)

4.33%
在建工程/利润(%)

44.26%
在建工程/利润环比(%)

-2.68%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

0.07%
经营性现金流/利润(%)

498.90%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
杨宗昌

易方达供给改革混合

9630600
崔蕾

南方中证1000ETF

7774645
周紫光

中信建投智信物联网A

854000
唐能

银华瑞泰灵活配置混合

840700
唐能

银华科技创新混合

825000

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行业相对指标