道恩股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

道恩股份

(002838)

总市值：147.11亿

PE(静)：77.87

PE(2026E)：33.43

总股本：4.78亿

PB(静)：3.91

利润(2026E)：4.40亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.85%，生意回报能力不强。去年的净利率为3.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.29%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为4.45%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.6%/3.8%/4.3%，净经营利润分别为1.55亿/1.52亿/2.06亿元，净经营资产分别为33.42亿/40.43亿/47.68亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.41/0.53/0.58，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为18.7亿/28.19亿/35.05亿元，营收分别为45.44亿/53.01亿/60.56亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（招商证券的周铮预测准确率为90.16%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是8.94元，公司股价距离该估值还有70.94%的下跌空间，估值回归空间大（该分析师预测的增速不低，请深度研究），该公司估值压力较大，根据市价回推公司业绩需要5年达到53.3%以上的复合增速才能撑得起当前市值，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为41.31%，（建议仔细阅读该分析师观点与该公司近期财报，避免因业绩线性外推问题造成预期增速虚高）。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为30.89，其中净金融资产14.99亿元，预期净利润4.12亿元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司于 2026 年 4 月 17 日（星期五）15:00--17:00 在“全景?路演天下”（http://ir.p5w.net）举行 2025 年度业绩说明会。本次业绩说明会采用网络远程的方式举行。业绩说明会答环节主要内容如下：

答：公司于 2026 年 4 月 17 日（星期五）1500--1700 在“全景?路演天下”（http//ir.p5w.net）举行 2025 年度业绩说明会。本次业绩说明会采用网络远程的方式举行。业绩说明会问环节主要内容如下

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据招商证券周铮的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，道恩股份的合理估值约为8.93元，该公司现值30.75元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有70.94%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

道恩股份需要保持53.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师周铮对其研究比较深入（预测准确度为90.15%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

4.40
2027E

4.71
2028E

5.33

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

4.84%
利润5年增速

-25.95%

--
营收5年增速

6.48%

--
净利率

3.39%
销售费用/利润率

40.76%
股息率

0.36%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

23.70%
财费货币率(%)

0.02%
应收账款/利润(%)

941.32%
存货/营收(%)

16.42%
经营现金流/利润(%)

-40.11%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-14.69%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-21.82%
流动比率

1.43%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-4.26%
货币资金/流动负债(%)

33.12%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

18.73%
应收账款/利润3年变动比例(%)

84.52%
存货/营收环比(%)

13.14%
在建工程/利润(%)

78.09%
在建工程/利润环比(%)

27.19%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

17.15%
经营性现金流/利润(%)

-40.11%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
张璐

永赢高端装备智选混合发起A

12584670
张璐

永赢先进制造智选混合发起A

5175240
鲁亚运陈国峰

华夏中证2000ETF

67000

更多>

行业相对指标