道恩股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

道恩股份

(002838)

总市值：81.57亿

PE(静)：57.87

PE(2025E)：39.59

总股本：4.78亿

PB(静)：2.58

利润(2025E)：2.06亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.45%，生意回报能力不强。去年的净利率为2.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.95%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.45%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市8年以来，累计融资总额10.92亿元，累计分红总额4.28亿元，分红融资比为0.39。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到46.4%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司情况介绍

答：道恩股份于 2002年成立，是一家专业从事高性能热塑性弹性体、改性塑料、色母粒及聚酯材料等功能性高分子复合材料的研发、生产、销售与服务的国家级高新技术企业。致力于高分子新材料的进口替代及消费升级，产品广泛应用于汽车交通、家电通讯、航空航天、医疗卫生、大消费、新能源等领域。现有改性塑料年产能 50万吨、热塑性弹性体年产能 9万吨、色母粒及功能母料年产能 3万吨，共聚酯材料年产能 6万吨，布局了再循环产业。

公司于 2006 年研发出国内第一条拥有自主知识产权的 TPV 生产线，打破 TPV行业国际技术垄断，被国务院授予“国家科学技术奖技术发明二等奖”的荣誉。经过多年发展和积淀，公司已形成四大（硫化、酯化、氢化和改性）研发平台和 1+2+9（一个研究总院、两个研发创新中心和 9个生产研发基地）的研发体系。公司持续加大研发投入，并取得丰硕成果。多项改性塑料核心技术已达到国内先进或领先水平；TPV、HNBR等弹性体产品打破国际垄断并实现国产替代。

未来，公司将利用高水准、多元化研发平台，密切关注行业技术发展趋势，紧跟国家产业政策，坚持自主创新和产学研合作相结合，紧密围绕市场和客户需求进行研发创新，持续加大在改性塑料、热塑性弹性体、色母粒及聚酯材料等业务领域的研发投入，做好塑化改性平台、动态硫化平台、酯化合成平台、氢化反应平台的技术研发储备和新品开发。对子公司进行统一整合、协同采购、销售、技术、资金资源，提高资源利用效率。公司将根据战略发展规划，围绕产业政策方向，在主业相关领域通过内生外延向产业链上下游拓展，扩大业务规模，增强核心竞争力。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华西证券杨伟的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，道恩股份的合理估值约为--元，该公司现值17.05元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

道恩股份需要保持46.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师杨伟对其研究比较深入（预测准确度为10.14%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

2.06
2026E

3.06
2027E

4.41

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

4.45%
利润5年增速

-5.17%

--
营收5年增速

14.14%

--
净利率

2.86%
销售费用/利润率

38.97%
股息率

0.50%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

24.99%
财费货币率(%)

0.08%
应收账款/利润(%)

900.49%
存货/营收(%)

15.83%
经营现金流/利润(%)

-213.89%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-13.08%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-37.92%
流动比率

1.71%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-5.98%
货币资金/流动负债(%)

27.42%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：公司或开启新一轮投产周期；建议关注公司应收账款状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-1.06%
应收账款/利润3年变动比例(%)

116.82%
存货/营收环比(%)

6.77%
在建工程/利润(%)

205.49%
在建工程/利润环比(%)

5.36%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

2.31%
经营性现金流/利润(%)

-213.89%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
杨梦

博道远航混合A

721800
刘树荣

易方达中证万得并购重组指数(LOF)

207100
冯明远

信澳新能源产业股票

176003
杨梦

博道伍佰智航A

165500
冯明远

信澳智远三年持有期混合A

83460

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行业相对指标