天元股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

天元股份

(003003)

总市值：17.81亿

PE(静)：30.60

PE(2026E)：--

总股本：1.77亿

PB(静)：1.35

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.96%，生意回报能力不强。去年的净利率为5.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.11%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为0.23%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.2%/6.3%/6.9%，净经营利润分别为4639.84万/6351.74万/5729.47万元，净经营资产分别为11.04亿/10.09亿/8.31亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.21/0.22/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.04亿/2.51亿/1.48亿元，营收分别为14.17亿/11.51亿/10.21亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到29.8%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产1.96亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者出的及公司回复情况

答：尊敬的投资者，您好。公司 2025 年度利润分配方案系综合考虑公司可持续发展、股东合理报及当前经营与资金状况等因素后制定。2025 年度，公司实现归母净利润为人民币5,819.58 万元，拟现金分红人民币 3,487.40 万元，股利支付率 59.93%（具体金额以实际派发时为准）。公司将根据经营发展需要，合理统筹现金分红与留存收益使用，兼顾投资者报和业务发展。后续利润分配安排请以公司披露的相关公告为准。感谢您对天元股份的关注与支持！

2.公司 2025 年非经常性损益合计约 604.67 万元，对净利润影响不小。其中“委托他人投资或管理资产的损益”达511.20万元，占比偏高。随着募投项目结项、理财产品到期，这笔收益在 2026 年是否可能大幅减少？公司对此有何预期和应对？

尊敬的投资者，您好。公司 2025 年“委托他人投资或管理资产的损益”主要来自闲置自有资金现金管理，募投项目结项不会直接影响该项收益。该项收益主要受资金使用安排、市场利率等因素影响，存在一定波动性。公司将继续在确保经营资金需求和资金安全的前提下审慎开展现金管理，合理提升资金使用效率。感谢您对公司的关注与支持！

3.公司 2025年营收同比下降11.31%但归母净利润仅下降8.88%，原因是什么？

尊敬的投资者，您好。2025 年公司营业收入同比下降11.31%，主要系公司主动优化业务结构，缩减毛利率相对较低的塑胶料等贸易业务，该类贸易业务收入同比降幅为 91.33%。报告期内，受益于原材料采购成本下降、生产工艺持续优化及原材料自产占比提升等因素影响，公司综合毛利率由 2024 年的18.11%提升至2025年的20.06%。受业务结构调整综合影响，公司归属于上市公司股东的净利润同比下降 8.88%，净利润降幅低于营收降幅。感谢您对天元股份的关注与支持！

4.公司应收账款及存货规模如何？风险是否可控？

尊敬的投资者，您好。截至 2025 年末，公司应收账款余额为人民币 17,417.51 万元，较年初下降 3.13%，整体款情况稳步向好。存货余额为人民币 14,234.56 万元，较年初下降 16.02%，主要系公司结合经营情况持续加强存货管理、优化库存水平所致。公司将持续加强应收账款收及存货管理，目前相关风险整体可控。感谢您对天元股份的关注与支持！

5.2026 年二季度的毛利率情况怎么样？

尊敬的投资者，您好。2026 年二季度业绩情况请关注公司 2026 年半年度报告。感谢您对天元股份的关注与支持！

6.公司近期有无开展融资相关布局与安排？

尊敬的投资者，您好。公司将根据自身发展需求、资金安排及融资环境等因素审慎评估融资事项，如有相关计划，公司将按照中国证监会及证券交易所的相关规定及时履行信息披露义务。感谢您对天元股份的关注与支持！

7.公司建立哪些沟通方式，倾听中小股东建言、处理股东质询？

尊敬的投资者，您好。公司会通过投资者热线、互动易平台以及其他各种投资者关系渠道了解并及时复中小股东的诉求，对于其中具有价值的意见和质询，我们会及时向管理层、董事会汇报。感谢您对天元股份的关注与支持！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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