先河环保诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

先河环保

(300137)

总市值：101.15亿

PE(静)：779.60

PE(2026E)：--

总股本：5.37亿

PB(静)：6.16

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为0.5%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.53%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-8.85%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/1%，净经营利润分别为-1.18亿/-1.5亿/1192.06万元，净经营资产分别为11.56亿/10.51亿/11.38亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.9/0.84/0.93，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.74亿/8.03亿/8.61亿元，营收分别为9.66亿/9.53亿/9.23亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产10.28亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：领导，您好！我来自四川大决策。请，公司智慧环保、双碳相关业务拓展进展如何？

答：投资者您好。公司以蓝天云、碧水云为核心的智慧环保在全国 21 个省 200多个区域进行应用，包括石家庄、邯郸、邢台、阜阳、赣州、佛山、自贡、中山等，助力区域大气、水环境数据实现统一汇集、统一分析，助力区域 I精细溯源、智慧决策和精准管控，积极助力各服务地市实现生态环境高质量发展目标。

针对国家双碳战略，公司以降碳减污发展为核心，推动绿色发展整体解决方案，形成涵盖碳监测、碳清单、碳核查、碳盘查、碳汇开发、碳资产、生态价值实现等降碳减污业务链条；依托公司在信息化与大数据的经验，公司开展智慧环保岛以及双碳咨询服务、零碳园区建设服务等业务,以大数据驱动企业、园区和区域的智慧决策、精准治理和绿色发展。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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