海伦哲诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

海伦哲

(300201)

总市值：189.60亿

PE(静)：61.35

PE(2026E)：--

总股本：10.09亿

PB(静)：10.06

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为16.6%，生意回报能力强。去年的净利率为18.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.72%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-19.64%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为21.3%/19.8%/15.5%，净经营利润分别为2.04亿/2.25亿/3.11亿元，净经营资产分别为9.57亿/11.38亿/20.06亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.19/0.36/0.58，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.6亿/5.71亿/9.98亿元，营收分别为13.52亿/15.91亿/17.2亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产4.46亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司就投资者在本次说明会中出的进行了回复，主要内容如下：

答：

尊敬的投资者，您好！公司 2025 年与中国安能集团深度合作，公司先后与中国安能集团华南投资公司签订了战略合作协议、与中国安能集团应急技术研究有限公司联合签署 “安全应急技术装备联合研发中心”的合作协议，借助央企渠道深度切入应急及能源高端市场，联合开展产品技术调研、研发高端产品、提速产品迭代、推动行业标准制定并共享实战数据和技术成果，同时大幅提升品牌公信力与行业认可度。2026 年双方将重点在高扬程应急排水车、超大流量应急排涝保障设备等方面开展定制研发、全国市场落地及行业标准共建方面进一步深化合作。目前双方业务协同紧密，更多以业务深度绑定及战略合作为主。感谢您的关注！

2、从收购及安盾以后，及安盾一季度报表可以说是非常优秀，按照一季度的情况看，及安盾的业绩就可以达到 3亿以上的净利润，当初签署协议时，为何只将今年的净利润定为 1.75 亿？如果超额完成，甚至一年就完成两年的承诺业绩，是否对及安盾余下的 49 股权进行收购有考虑？

尊敬的投资者，您好！1.75 亿净利润是交易各方基于交易价格和业绩可实现性并遵循审慎原则商定的业绩承诺，有利于对冲商誉减值、行业周期风险，有利于降低协议后续履行风险，保护公司和全体股东利益。根据股权转让协议约定，交易对方已将其持有的及安盾公司剩余 49%股权质押给公司，及安盾公司剩余 49%股权的未来安排，请以公司于 2026 年 1月 20 日在巨潮资讯网披露的《关于收购湖北及安盾消防科技有限公司控制权的进展公告》（公告编号2026-007）为准。

3、我们看见法院判决公司胜诉，想了解一下公司对索赔款项采取何种措施以挽损失？

尊敬的投资者，您好！公司前期已追索款约 1700 万元，具体请您查阅公司披露的相关公告。公司聘请专业律师团队与被告持续沟通协商，督促其在判决生效后主动履行付款义务，尽最大努力争取实现款。目前公司已依法向法院申请强制执行，包括查封、扣押、冻结被执行人财产等措施，但最终款金额具有不确定性。公司将持续关注进展情况，如果达到披露标准会及时进行披露。感谢您的关注！

4、领导，您好！我来自四川大决策。请问，公司人形机器人、消防机器人业务拓展进展如何？

尊敬的投资者，您好！公司目前没有人形机器人产品。公司全资子公司上海格拉曼国际消防装备有限公司研制消防机器人，包含了防爆灭火侦察机器人、消防灭火排烟机器人、消防救援灭火机器人、消防灭火机器人等多款产品，集计算机技术、自动控制技术、传感器技术、网络与通讯技术、防爆技术为一体的先进技术，实现远程遥控、无线通讯、图像及声音识别、自主导航、自主定位等一系列功能，并具有防爆、防水、防尘、防热、防腐蚀等特点，满足侦察、搜救、灭火、洗消、破拆等不同火灾现场的需求，替代人员进入事故现场侦察、搜救、灭火，最大限度地降低人民生命财产损失。2023 年 3月 14 日，上海格拉曼消防机器人入选第一批《上海市智能机器人标杆企业与运用场景推荐目录》。格拉曼获评上海市“机器人标杆企业”。消防机器人产品收入占比不大。目前，格拉曼消防机器人板块以市场需求为导向，确定目标市场、目标产品，以专班推广为抓手，用渠道建设为支撑，进一步提升市场占有率。感谢您的关注。

5、公司是优质有前景企业，为什么不引入控股股东？

尊敬的投资者，您好！近年来公司持续聚焦主业发展，经营业绩稳健增长。公司将持续以良好业绩报广大投资者。感谢关注。

6、电动汽车上安装自动灭火器的最新进展，何时批量供货

尊敬的投资者，您好！目前相关产品仍处于研发阶段，批量供货的时间尚存在不确定性。感谢您的关注！

7、高楼林立，为何无人机灭火销售增长缓慢？

尊敬的投资者，您好！高空无人机消防车由公司全资子公司上海格拉曼国际消防装备有限公司于 2024 年研制，主要应对城市高层及超高层建筑火灾，兼顾供电、照明、救援、灾情侦查等辅助功能。整车模块化设计，设有飞控舱保障飞手安全，智能化程度高，通过系留箱供电可长时间进行空中灭火作业，灭火高度达 155.1m，灭火展开时间在 5 分钟左右。上海格拉曼第一款无人机消防车已于 2024 年投放市场，实现了当年研发、当年签单，目前由专班进行相关市场推广，此外上海格拉曼已成功研发第二款无人机消防车并投放市场。该系列产品系新技术、新产品，目前处于市场推广期；该类产品在城市消防尤其是高楼场景的行业应用尚处于培育阶段。公司将持续推进技术优化与市场拓展。感谢您的关注！

8、今年海伦哲高空作业车的销售额与去年同期对比，增长率是多少？海外销售的情况如何？

尊敬的投资者，您好！2026 年 1 季度公司高空作业车实现销售收入 20100 万元，较上年同期增长 36.96%，公司积极拓展海外市场，努力实现国内市场与海外市场双轮驱动，2026 年 1 季度海外市场直接销售收入与去年同期基本持平，在公司总体销售收入中占比相对较低。感谢您的关注！

9、霍尼韦尔和及安顿合作对公司的贡献率有多大？

尊敬的投资者，您好！霍尼韦尔作为全球知名品牌，及安盾与其合作有利于完善探报警器等核心海外物料供应链，保障稳定供应，同时降低生产成本，提升及安盾的品牌竞争力和盈利水平。感谢您的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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