正海磁材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

正海磁材

(300224)

总市值：130.11亿

PE(静)：42.33

PE(2026E)：33.53

总股本：9.31亿

PB(静)：2.50

利润(2026E)：3.88亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.61%，生意回报能力一般。去年的净利率为4.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.17%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-2.9%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.3%/3.6%/15.2%，净经营利润分别为4.48亿/8985.69万/3.08亿元，净经营资产分别为25.88亿/25.06亿/20.33亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.03/-0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.81亿/1.72亿/-3.26亿元，营收分别为58.74亿/55.39亿/70.31亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为30.79，其中净金融资产1.98亿元，预期净利润3.88亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司在人形机器人领域有何开发优势？

答：公司凭借多年在电机磁体的深厚积淀，建立了从材料选型到磁路优化的全方位定制化开发模式，能够根据不同客户的项目阶段与特定需求，快速响应并提供专属解决方案。 2、

问请问公司超轻稀土产品相关进展如何？

公司持续聚焦超轻稀土技术创新与产业化应用，自主创新能力不断提升。公司重点推进相关产品体系升级，在确保性能领先的同时，兼顾质量稳定性与成本优势，持续巩固核心市场竞争力。2025年，超轻稀土磁体出货量同比增长 16%。 3、

问公司 2025 年度及 2026 年第一季度经营情况如何？

2025年，公司灵活调整经营策略，积极面对市场竞争，全力拓展市场份额，产品销量实现连续八年增长。公司实现营业收入 70.31亿元，同比增长 27%；实现归属于上市公司股东的净利润 3.07亿元，同比增长 233%。

2026 年第一季度，公司实现营业收入 13.65 亿元，实现归属于上市公司股东的净利润 0.47 亿元，实现经营活动产生的现金流量净额 2.77亿元。

4、问请问公司核心技术覆盖率如何？

2025年，晶粒优化技术（TOPS）相关产品在公司产品的覆盖率继续保持在 90%以上；扩散技术(THRED)相关产品在公司产品的覆盖率约 85%。

5、问请问公司如何开展市场拓展工作？

公司聚焦优势领域，积极布局人形机器人等新兴赛道，并通过数字化建设与能力提升，不断增强市场开拓软实力。面对出口相关政策调整，公司快速应对、高效突破，顺利取得关键出口资质，有力保障海外业务稳定运行。

2025年，公司产品销量同比增长 21%。其中，在节能和新能源汽车市场搭载电机超过 800万台套，同比增长超过 40%；智能消费电子领域出货量同比增长 35%。

6、问请问公司在技术创新方面有何成果？

2025年，公司持续坚持“高人一筹”和“稀土资源平衡”两大战略，实现“三大核心技术”迭代升级；工艺迭代与绿色降本成效显著，公司开发的 Hcj（KOe）与（BH）max（MGOe）之和达到 87的超高综合性能永磁体，性能达到国际一流水平；深化产学研合作，推进数字化研发模式创新，多项重点科研项目顺利验收；新增公开发明专利 93件，新增授权发明专利 59件，技术支撑能力全面增强。

7、问请问公司的客户群有哪些？

公司以世界 500 强、中国 500 强、各细分市场头部企业、高成长未来之星为核心客户群体，持续深化战略合作，助力客户构建全球领先竞争力。在节能与新能源汽车领域，公司实现国际汽车品牌 TOP10、自主汽车品牌 TOP5、造车新势力TOP5全覆盖；全球汽车电气化核心品牌 TOP5全覆盖；全球变频空调压缩机品牌 TOP5 全覆盖。同时，公司已与风力发电机、节能电机、人形机器人、智能消费终端等领域的全球头部用户建立广泛、深入的业务关系。

8、问请问公司的产能情况及产能规划怎么样？

2025年，公司总产能 3万吨/年，其中，烟台基地产能1.8 万吨/年，产能利用率 84%；南通基地产能 1.2 万吨/年，产能利用率 88%。公司基于在手订单情况有序排产，公司原规划南通基地新增的 6,000 吨产能，未来将视市场变化适时调整。

9、问请问公司如何应对原材料价格波动？

公司持续跟踪原材料价格走势，坚持以销定产、以产定采、合理库存，不断优化供应链管理，积极与客户协商建立成本联动定价机制，提升成本传导能力，保障经营稳健。

接待过程中，公司严格按照公司《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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