仟源医药

(300254)

总市值：26.87亿

PE(静)：63.68

PE(2025E)：29.52

总股本：2.48亿

PB(静)：10.33

利润(2025E)：0.91亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为8.09%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为8.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.71%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-18.18%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

融资分红

公司上市14年以来，累计融资总额8.90亿元，累计分红总额8452.05万元，分红融资比为0.09。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：本次投资者网上集体接待日活动的主要答情况如下：

答：本次投资者网上集体接待日活动的主要问情况如下

1、2024 年公司研发费用 5653.34 万元，同比增长 13.19%，请具体介绍公司在研发投入方面的方向和重点，取得了哪些科研成果，这些成果如何助力公司提升核心竞争力？

投资者，您好！公司 2024 年的研发项目主要包括精氨酸培哚普利片（已于 2024 年 12 月获批上市）、麦芽酚铁胶囊等，公司各研发项目的具体情况详见公司 2024 年年度报告中的相关披露内容，感谢您的关注！

2、针对公司目前的经营状况和行业趋势，公司在 2025 年有哪些业绩增长看点和业务拓展计划，如何实现可持续发展？

投资者，您好！请详见公司 2024 年年度报告“未来发展的展望”部分，感谢您的关注！ 3、请问公司今年会完成增发吗？

投资者，您好！请您以公司公告信息为准，感谢您的关注。

4、请问公司的净资产为什么下降那么多？

投资者，您好！公司净资产下降较大主要是由于受让控股子公司少数股东股权以及承担控股子公司少数股东股权购义务所致，具体情况详见公司 2024 年年度报告第十节财务报告七、合并财务报表项目注释 37、资本公积，感谢您的关注！

5、请问董事长今年会完成定向增发吗？

投资者，您好！请您以公司公告信息为准，感谢您的关注。

6、公司未来对于股东报有何规划，如何平衡利润分配与公司再投资的需求，以提升投资者的信心？

投资者，您好！公司所处医药行业，竞争比较激烈，公司进行再投资尤其是新产品研发是赖以生存的根本，未来公司将在保持业绩持续稳定增长的同时，继续加大新产品研发等投资，谢谢您的关注！

7、仟源医药 2024 年实现营业收入 8.47 亿元，同比增长 5.92%，归母净利润 4219.01 万元，同比增长 67.45%，请问推动公司业绩增长的主要因素有哪些，公司是如何抓住这些机遇实现业绩提升的？

投资者，您好！公司 2024 年业绩增长主要是由于公司营业收入增长，金融负债相关财务费用减少以及收到的政府补助增加等因素。未来，公司将坚持全渠道营销策略，积极拓展新业务，加大新市场的开发力度；同时，公司将继续做好各在研项目的研发工作，加快新产品开发进程，确保未来持续有新产品上市销售，努力提升公司业绩，感谢您的关注！

8、公司戒烟药市场占有率是多少？

投资者，您好！公司戒烟药酒石酸伐尼克兰片在各营销渠道的市场占有率情况，请详见公司于 2025年 5月 15日披露的《投资者关系活动记录表》，谢谢您的关注！

9、国内戒烟药市场竞争格局如何？

投资者，您好！目前国内市场上有三家企业在销售戒烟药酒石酸伐尼克兰片，谢谢您的关注！

10、公司戒烟药今年预计能增长多少比例？

投资者，您好！戒烟药酒石酸伐尼克兰片是公司重点产品，公司在零售端 OTC 市场、医院端、线上 B2C 市场多渠道销售，预计今年将持续高比例增长，谢谢您的关注！

11、公司现在股东人数是多少？

投资者，您好！公司定期报告中会披露股东人数情况，谢谢您的关注！

12、国家鼓励上市公司并购重组，公司有无并购重组计划？

投资者，您好！公司目前暂无并购重组计划；未来公司如有重组计划会及时披露，感谢您的关注！


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
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  • 周期平滑估值
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根据申万宏源张静含的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，仟源医药的合理估值约为--元，该公司现值10.82元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

仟源医药需要保持47.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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分析师张静含对其研究比较深入（预测准确度为35.66%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    0.91
  • 2026E
    1.35
  • 2027E
    1.75
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    8.09%
  • 利润5年增速
    19.38%
    --
  • 营收5年增速
    -5.64%
    --
  • 净利率
    8.83%
  • 销售费用/利润率
    716.98%
  • 股息率
    --
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    29.82%
  • 财费货币率(%)
    0.18%
  • 应收账款/利润(%)
    311.39%
  • 存货/营收(%)
    17.20%
  • 经营现金流/利润(%)
    168.14%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    7.22%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    25.80%
  • 流动比率
    0.95%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    15.27%
  • 货币资金/流动负债(%)
    21.71%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -11.51%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    --
  • 存货/营收环比(%)
    9.70%
  • 在建工程/利润(%)
    44.30%
  • 在建工程/利润环比(%)
    22.30%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -0.27%
  • 经营性现金流/利润(%)
    168.14%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 焦文龙 何顺
    工银聚享混合A
    8100
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