天能重工诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

天能重工

(300569)

总市值：63.20亿

PE(静)：57.78

PE(2026E)：--

总股本：10.23亿

PB(静)：1.20

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.91%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.77%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.82%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.9%/--/1.3%，净经营利润分别为2.47亿/-2.6亿/1.12亿元，净经营资产分别为86.04亿/84.17亿/86.53亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.73/0.94/0.81，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为31.1亿/30.79亿/32.01亿元，营收分别为42.35亿/32.73亿/39.57亿元。

详细数据

研究院小巴

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的24.36%分位值，距离近十年来的中位估值还有44.78%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-29.33亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司近两年主要变化

答：近两年公司整体朝着更健康、更有前景的方向稳步发展，各方面都实现了积极转变。

首先是治理层面的焕新与夯实。2024年底我们顺利完成了换届新的管理团队经验足、执行力强，实现国民高度融合，团队凝聚力与战斗力更强，守正创新、积极进取。

“两海”战略更加明晰和坚定；稳步推进企业文化建设，持续锻造企业精神；历史遗留问题陆续得到解决，公司的资产质量与财务状况得到切实改善。

控股股东大力支持，国企的合规要求以及企业本身市场化运作优势，给企业带来独特的体制优势。公司持续推进管理的规范化、精细化，着力降本增效，盈利能力持续修复和提升。

制造板块积极调整市场策略和产品结构，江苏天能等重点技改及扩建项目扎实推进，为产能升级奠定了坚实基础；数智一体化平台建设及焊接自动化改造取得阶段性进展；推进产能动态优化，资源配置更集中、运营效率更高。

2025年，陆上塔筒毛利稳步提升，盈利能力有所改善；客户结构持续优化，订单稳定性和质量都有显著提高。海外业务实现破冰江苏基地的产品成功出口为后续开拓欧洲、中东等重点市场打下了坚实基础。

展望2026年，我们会把海外海上风电作为战略重中之重，集中资源开拓海外大单，持续提升高毛利业务占比，力争推动公司业绩再上新台阶。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，天能重工的合理估值约为--元，该公司现值6.18元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

天能重工需要保持32.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师唐凯对其研究比较深入（预测准确度为12.71%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

2.91%
利润5年增速

-22.56%

--
营收5年增速

2.93%

--
净利率

2.83%
销售费用/利润率

32.98%
股息率

0.28%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

9.12%
有息资产负债率(%)

35.58%
财费货币率(%)

0.19%
应收账款/利润(%)

2055.57%
存货/营收(%)

54.43%
经营现金流/利润(%)

556.25%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

24.65%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

91.16%
流动比率

1.42%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

5.35%
货币资金/流动负债(%)

33.83%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：公司或开启新一轮投产周期；建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-5.16%
应收账款/利润3年变动比例(%)

81.04%
存货/营收环比(%)

3.40%
在建工程/利润(%)

400.55%
在建工程/利润环比(%)

-2.71%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-1.29%
经营性现金流/利润(%)

556.25%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
蔡志伟吕寒

融通创业板指数A

551500
徐习佳戎逸洲

东方红上证科创板综合指数增强A

107500
吴迪

广发集瑞债券A

35100
纪青

富安达中证A500指数增强A

29700
袁旭

永赢合嘉一年持有混合A

12400

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行业相对指标