金银河诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

金银河

(300619)

总市值：77.66亿

PE(静)：-96.21

PE(2025E)：--

总股本：1.74亿

PB(静)：4.92

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-6.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.19%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.86%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司锂云母绿色高值全元素取项目竞争优势具体有哪些，比如副产物的价值、废渣处理成本，云母锂成本等？

答：公司自研的二段低温硫酸法锂云母提锂技术在环保及经济效益上均优于高温硫酸盐法工艺。（1）经济效益上，公司通过低温硫酸法技术生产高品质的电池级碳酸锂、铷铯盐，同时会伴随高价值附产品，包括硅砂、钾明矾以及硫酸钾等产品。后续公司通过副产品综合利用深加工，即使不计算铷盐?铯盐价值，也能够实现锂云母提锂成本不高于盐湖提锂成本。（2）在环保上，公司自研技术解决了传统高温硫酸盐工艺生产碳酸锂伴随大量固渣的行业环保难题，传统高温硫酸盐工艺产生的大量固渣需投资建设占地面积庞大的消纳场进行堆放，因其有铍铊等重金属，锂盐尾渣堆放存在对土地的污染风险。（3）未来前景公司现有技术及方法将是未来锂云母全元素绿色高值化提取利用的最优方案。

2、公司锂云母绿色高值全元素提取项目的商业模式和壁垒情况，技术突破体现在哪些方面，竞争对手若仿制金德锂碳酸锂生产线需要多长时间？

（1）公司可通过采购锂云母精矿自产自销等模式实现锂云母综合利用项目中碳酸锂、铷铯盐及附产品盈利。（2）低温硫酸法锂云母提锂项目在技术、工艺、装备等都存在较高的壁垒，公司从实验室取得研发突破，到中试线建成，再到万吨级碳酸锂大产能生产线量产，如今到千吨级铷铯盐生产线建成达产，每个环节在工艺技术、装备和软件控制上都取得重大突破，并取得了相关发明专利和软件著作权。（3）公司自研的万吨级碳酸锂产线在环保及经济效益上均优于传统工艺。公司从实验室研发成功到万吨级碳酸锂生产线量产，再到千吨级铷铯盐产线建成达产，历经近十年时间，竞争对手仿制需要对工艺原理、流程、装备、工程、软件等多个环节研究并进行定制化设备制造、新建项目所需要的审批手续等，预计需要较长时间。

3、铷铯盐当前应用的主要领域前景如何？

铷盐主要应用于高精度原子钟、量子物理研究、离子推进器、磁流体发电、光电材料、光刻机、特种玻璃/陶瓷及催化剂等。铯盐主要应用于高精度计时、航空航天、能源勘探等高端领域，如原子钟材料、光电管、石油钻井液及催化剂等。同时，铷铯盐在钙钛矿电池上的应用后续前景广阔。

4、目前铷铯盐销售情况如何？市场前景如何？

公司铷铯盐产品目前已经形成销售。公司通过相关协会、行业展会了解到，目前铷铯金属提炼的参与者近两年来有所增加，多数处于建设厂房和铺设产线的状态，公司已抓住行业发展机遇进行客户开拓，并向部分客户进行销售，确保公司的先发优势。

5、公司铷铯盐产线的销售模式和定价模式是怎么样的？

公司目前已与部分客户签订长期合作订单，价格参照第三方报价为主，结合订单规模协商定价。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

-0.86%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

20.27%

--
净利率

-6.03%
销售费用/利润率

--
股息率

--

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财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

37.29%
财费货币率(%)

0.10%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

46.22%
经营现金流/利润(%)

-46.96%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-246.80%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-955.10%
流动比率

1.12%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-0.36%
货币资金/流动负债(%)

32.43%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-15.29%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

-46.96%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
柳军李沐阳

华泰柏瑞中证2000ETF

68426
李佳亮

南方中证2000ETF

9910
王怀勋

东方量化成长灵活配置混合A

6000
王卫林

光大保德信创业板股票A

1352
钱亚婷汤旻玮

中欧小盘成长混合A

190

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行业相对指标