惠云钛业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

惠云钛业

(300891)

总市值：26.56亿

PE(静)：-42.42

PE(2026E)：--

总股本：4.00亿

PB(静)：2.19

利润(2026E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-3.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.99%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-0.97%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.3%/0.2%/--，净经营利润分别为4127.25万/440.68万/-6238.66万元，净经营资产分别为17.79亿/21.64亿/21.39亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.3/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.7亿/4.91亿/3.6亿元，营收分别为16.52亿/16.6亿/17.37亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-8.27亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司于 2026 年 5月 13 日(星期三)15:30-17:00 在深圳证券交易所“互动易”平台采用网络远程方式举行会议。本次交流的主要内容如下:

答：尊敬的投资者，您好。公司未来将围绕钛白粉主业，坚持精品化、差异化和中高端化的营销策略，积极拓展产品的新应用领域。同时，推进稀酸浓缩等技改项目，实现降本增效；加快向上游资源领域延伸，布局副产品高附加值的相关产业。整体发展以钛白粉为核心，以研发创新和资源循环利用为主线，推动公司高质量发展。感谢您的关注。

2.公司钛白稀酸浓缩项目实施情况如何，投产了吗，能为公司带来什么好处？

尊敬的投资者，您好。公司的稀酸浓缩技术改造项目是硫酸法钛白粉配套的循环经济技改项目之一。目前一期工程已投产，核心是收钛白粉生产过程中产生的稀硫酸再用于生产，使其变废为宝，节能减排，能够有效降低公司生产钛白粉所用硫酸的原料成本。感谢您的关注。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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