德必集团诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

德必集团

(300947)

总市值：20.21亿

PE(静)：-34.91

PE(2026E)：--

总股本：1.51亿

PB(静)：1.71

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.46%，生意回报能力不强。去年的净利率为-6.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.12%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为1.46%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.9%/0.9%/--，净经营利润分别为4452.26万/3661.13万/-7876.03万元，净经营资产分别为49.29亿/42.05亿/34.34亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.24/-0.17/-0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2.82亿/-2.17亿/-2.3亿元，营收分别为11.69亿/12.6亿/12.22亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-27.5亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司接下来一两年有没有稳定的业绩增长点，能让我们投资者看到实实在在的成长空间？

答：尊敬的投资者，您好。感谢您的关注与信任。针对公司未来一至两年的业绩增长点，我们将重点围绕以下三个方面持续发力，努力为投资者创造可见、可持续的成长空间

1）全面转型轻资产模式，提升运营毛利率水平

依托公司品牌优势、行业口碑及资源积累，推进轻资产运营模式，重点发展合作分成、托管加盟、等低资本投入的运营业态。2023年以来 80%以上的新拓项目都是合作分成和托管加盟模式，运营毛利率相对传统租赁模式大幅度提升，新模式的毛利率达 50%以上。

2）推进精细化管理，提升会员及其他服务收入占比。

通过优化收入结构、拓宽盈利渠道，降低单一业务依赖度，增强整体盈利韧性与经营稳定性。2025 年，公司会员及其他服务收入占比已达 25.55%，同比增长 17.61%，缓冲行业租金下行带来的压力，展现出良好的内生增长动力。

3）创新产品体系，提升品牌竞争力

顺应行业发展趋势，推出“DoBe Hub”灵活办公产品线，进一步完善产品矩阵，增强市场响应能力与客户粘性。该产品线将作为公司未来品牌升级与市场竞争的重要抓手，助力公司在行业调整期持续提升品牌影响力与市场地位。

感谢您的关注与支持！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，德必集团的合理估值约为--元，该公司现值13.37元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

德必集团需要保持41.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师陈立对其研究比较深入（预测准确度为12.21%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

1.46%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

7.95%

--
净利率

-6.44%
销售费用/利润率

--
股息率

--

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

15.70%
有息资产负债率(%)

9.94%
财费货币率(%)

0.73%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

0.10%
经营现金流/利润(%)

2370.31%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.68%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

19.35%
流动比率

0.92%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

72.06%
货币资金/流动负债(%)

78.25%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

21.41%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

2370.31%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
罗文杰

南方中证房地产ETF

1216409
杨路炜

东财量化精选混合A

26200

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行业相对指标