华润材料诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

华润材料

(301090)

总市值：109.10亿

PE(静)：-19.15

PE(2025E)：569.11

总股本：14.86亿

PB(静)：1.69

利润(2025E)：0.19亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-3.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.77%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-8.69%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额23.19亿元，累计分红总额2.54亿元，分红融资比为0.11。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表，近期即将扭亏为盈。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2024 年瓶级 PET 市场价格整体下行，公司是否有应对措施来稳定产品价格？今年一季度 PET市场情况如何？

答：您好，公司一直密切关注市场动态和行业发展趋势，根据市场环境变化和行业情况不断优化业务策略，确保公司长远稳健发展。公司 2025 年一季度经营情况较去年一季度有明显改善。谢谢！

2.高管您好，请问贵公司本期财务报告中，盈利表现如何？谢谢。

您好，报告期内公司全年实现营业总收入 180.55亿元，同比上升 4.82%；实现归属于上市公司股东的净利润-5.70亿元，同比由盈转亏。谢谢！

3.新材料业务进展如何？

您好，公司特种聚酯 PETG重点定位日化包材市场，在 3D 打印、医疗、家电、薄膜等新应用市场也实现了批量销售；公司成功开发国际品牌客户，成为国产 PETG 日化包材领域的重要供应商。谢谢！

4.贵公司 2024年实现营业总收入 180.55亿元，同比上涨 4.82%，但净利润由盈转亏，请问这种巨大反差主要是什么原因？今年会改善？

您好，瓶级 PET 在 2024 年处于产能集中投放期，产能增长大于市场需求增长，加工差大幅压缩，行业效益阶段性下滑，公司毛利率也同步下滑，公司业绩变动与行业趋势基本一致。

目前公司以“全面极限降本”为核心，严控成本并保障EHS与产品质量，推动扭亏为盈；加速研发绿色高端产品，抢占技术高地；同步重构组织体系，通过“战略-组织-文化”协同及营销、采购、生产、研发、投资全链条精益管理，强化核心竞争力。同时，聚焦新材料赛道，加快战新产业布局与创新转型，培育可持续增长动能，实现突围与长远发展。谢谢！

5.高管您好，请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？谢谢。

您好，我们预计本年 PET产能依旧会阶段性过剩，面对复杂的外部环境和竞争格局，我们将更加坚定降本提质增效，大力推进转型创新，全面顾总结“十四五”发展情况，深入分析行业未来趋势，科学制定“十五五”发展规划。公司将秉承“聚科技之力，塑美好生活”的价值理念，聚焦“双核一力”，加大力度研发高比例 rPET、高性能 PETG、耐温 PET等产品。打造“总部做专做强、基地做精做优”的敏捷高效组织，提升研产供销投一体化能力，加快转向结构优、质量高和创新驱动的内涵式增长，精神抖擞、踔厉奋发，以股东、社会和环境利益为导向，与合作伙伴共同成长，全力以赴推进业绩企稳向好、股东报持续提升。谢谢！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据东海证券张季恺的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，华润材料的合理估值约为--元，该公司现值7.34元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

华润材料需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张季恺对其研究比较深入（预测准确度为28.13%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

0.19
2026E

1.16
2027E

3.92

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

-8.69%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

7.83%

--
净利率

-3.18%
销售费用/利润率

--
股息率

--

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

0.69%
财费货币率(%)

-0.06%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

14.80%
经营现金流/利润(%)

-68.55%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.24%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-24.80%
流动比率

2.59%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

16.20%
货币资金/流动负债(%)

57.94%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

31.45%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

-68.55%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
崔蕾

南方中证1000ETF

1662300
赵宗庭

华夏中证1000ETF

922100

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行业相对指标