华润材料诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

华润材料

(301090)

总市值：100.27亿

PE(静)：-17.60

PE(2025E)：--

总股本：14.72亿

PB(静)：1.57

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-3.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.77%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-8.69%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司基本情况介绍：

答：行业反内卷是聚酯瓶片行业应对供需错配的必然选择。2023-2024 年行业产能集中投放，根据 CCF 统计数据显示，2024 年国内聚酯瓶片新投产能达 417 万吨，即使剔除长期转产或停产装置产能，2024 年底国内产能基数也达到2,043 万吨/年，同比增长 23%，供给增量远大于需求增长，导致行业加工差持续走低，企业普遍面临盈利压力。在此背景下，反内卷本质是行业从“量增”向“质升”的转型，通过优化供给结构、避免无序竞争，推动行业归健康发展轨道。

公司一直密切关注市场动态和行业发展趋势，根据市场环境变化和行业情况不断优化业务策略，确保公司长远稳健发展。公司 2025 年前三季度经营情况较去年同期有明显改善。

三、目前公司 PET 产能利用率是多少？后期计划如何调整？

2025 年前三季度聚酯瓶片产量较去年同期下降约10%，产能利用率低于去年同期，后期公司产能利用率将根据市场状况、设备检修、行业自律减产等因素动态调整。

四、目前公司 rPET 业务进展如何？

公司自 2018 年开始持续攻关，成功开发收塑料瓶片含量分别为 10%、25%以及 50%的半化学法 rPET 瓶到瓶技术，目前 rPET（25%）实现量产，rPET（50%）完成挑战性测试。

2024 年 rPET 出口 1.7 万吨，主要为越南、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、乌兹别克斯坦和塔吉克斯坦等国。2025 年前三季度出货同比大幅增长。

五、目前公司特种聚酯 PETG 业务进展如何？

公司特种聚酯PETG业务经营整体向好。2024年PETG产品销售额同比增加 10.4%，毛利同比增加 111.65%。重点定位日化包材市场，在 3D 打印、医疗、家电、薄膜等新应用市场也实现了批量销售；公司成功开发国际品牌客户，成为国产 PETG 日化包材领域的重要供应商。

六、前三季度公司境外销售情况如何？

公司根据加工差情况灵活调节境内外销售比例，2024 年度境外销售占比约为 32%，今年前三季度聚酯瓶片的境外销售占比约为 37%。

七、公司对于研发是如何规划的？

公司未来研发投入将更聚焦产出，聚焦“双核一力”，加大力度研发高比例 rPET、高性能 PETG、耐温 PET 等产品。注调研过程中公司严格遵照法律法规及公司制度的规定，未出现未公开重大信息泄露等情况。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，华润材料的合理估值约为--元，该公司现值6.81元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

华润材料需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师吴骏燕对其研究比较深入（预测准确度为18.75%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

0.19
2026E

1.16
2027E

3.92

更多>

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

-8.69%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

7.83%

--
净利率

-3.18%
销售费用/利润率

--
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

17.38%
有息资产负债率(%)

0.26%
财费货币率(%)

-0.04%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

8.01%
经营现金流/利润(%)

-68.55%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.08%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-24.80%
流动比率

1.92%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

16.95%
货币资金/流动负债(%)

100.68%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-24.57%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

-68.55%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
孙蒙

华夏中证500指数增强A

2802309
崔蕾

南方中证1000ETF

2722700
孙蒙

华夏智胜先锋股票(LOF)A

2291100
孙蒙

华夏智胜新锐股票A

1238800
陈国峰

华夏中证800指数增强A

19200

更多>

行业相对指标