腾远钴业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

腾远钴业

(301219)

总市值：261.41亿

PE(静)：23.53

PE(2026E)：13.90

总股本：2.95亿

PB(静)：2.64

利润(2026E)：18.80亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为11.09%，生意回报能力一般。去年的净利率为13.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.09%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为3.4%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.6%/12.3%/13.8%，净经营利润分别为3.78亿/6.85亿/10.99亿元，净经营资产分别为49.58亿/55.91亿/79.57亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.27/0.31/0.43，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为14.84亿/20.18亿/35.64亿元，营收分别为55.43亿/65.42亿/83.4亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为13.83，其中净金融资产1.43亿元，预期净利润18.8亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍公司2025年及2026年一季度业绩情况，增长的原因是什么？

答：2025年，公司实现营业收入833,995.08万元，较上年同期增长27.47%；归属于上市公司股东的净利润111,079.88万元，较上年同期增长62.11%；基本每股收益3.77元，较上年同期增长61.80%。同时，主营产品毛利率达27.73%，较上年同比增长5.74%钴产销量再创历史新高。

2026年一季度，公司实现收入255,857.86万元，较上年同期增长75.13%；归属于上市公司股东的净利润53,103.43万元，较上年同期增长330.11%。

报告期内，公司业绩实现良好增长，主要原因

一是公司经营稳健，构建了多元化原料采购体系，原料保供能力强，尤其是二次资源或再生原料的稳定供应，有效对冲了原生矿采购波动的影响，供应链韧性得到了有效增强，为业绩增长提供了支撑；

二是随着募投项目产能逐步释放，同时受益于钴、铜等金属市场价格同比上涨，公司产品产销及盈利能力大幅提升，规模效应进一步显现；

三是公司持续推动精益管理变革，全面落实降本增效措施，通过严控成本费用提升运营效率，并持续优化客户结构，增强了整体盈利能力。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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