保利发展

(600048)

总市值：870.25亿

PE(静)：17.40

PE(2025E)：36.62

总股本：119.70亿

PB(静)：0.45

利润(2025E)：23.76亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.98%，历来生意回报能力不强。去年的净利率为3.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.16%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为1.98%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

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靠谱分析师观点：公司未来利润增速下降。

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该公司被2位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括中泰证券(上海)资管的姜诚，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为122.19亿元，已累计从业8年221天，擅长挖掘成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025年上半年公司的营收、归母净利润、销售毛利率均有所下降，是什么原因？下半年要如何高业绩？对全年的营收、归母净利润和毛利率的目标是什么？公司对库存去化有什么规划？下半年预计计减值会有什么变化？

答：尊敬的投资人您好，报告期内，因房地产项目结转规模下降，公司营业总收入同比下降；受行业和市场波动影响，结转项目盈利能力下降，相关利润指标相应同比下降。行业仍处于深度调整期，公司虽已保持较大强度的增量投资，且增量项目盈利能力较好，但存量项目较多，去库存与盈利改善仍然需要一定周期。

公司持续坚持去库存经营策略。在会计期末，公司对房地产项目进行减值测试，若出现减值情况，公司将计提减值。


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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据申万宏源陈鹏的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，保利发展的合理估值约为--元，该公司现值7.27元，现价基于合理估值有0%的低估

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当前市值

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DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

保利发展需要保持--的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师陈鹏对其研究比较深入（预测准确度为39.97%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    15.16
  • 2026E
    16.04
  • 2027E
    16.61
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    1.97%
  • 利润5年增速
    -30.97%
    --
  • 营收5年增速
    5.72%
    --
  • 净利率
    3.12%
  • 销售费用/利润率
    177.81%
  • 股息率
    2.11%
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财报体检

财务排雷 综述：财务风险可能较大。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    9.57%
  • 有息资产负债率(%)
    26.90%
  • 财费货币率(%)
    0.03%
  • 应收账款/利润(%)
    141.93%
  • 存货/营收(%)
    239.42%
  • 经营现金流/利润(%)
    125.11%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    37.64%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    50.44%
  • 流动比率
    1.66%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    1.69%
  • 货币资金/流动负债(%)
    22.77%
  • 盈利质量瑕疵数
    4

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    18.14%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    802.88%
  • 存货/营收环比(%)
    -1.95%
  • 在建工程/利润(%)
    12.10%
  • 在建工程/利润环比(%)
    --
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -1.79%
  • 经营性现金流/利润(%)
    125.11%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 徐猛
    华夏上证50ETF
    137187900
  • 柳军
    华泰柏瑞沪深300ETF
    122657405
  • 余海燕 庞亚平
    易方达沪深300ETF
    88389978
  • 罗文杰
    南方中证房地产ETF
    75608019
  • 刘莉莉
    富国研究精选灵活配置混合A
    40936259
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